Credit Suisse (SIX:CSGN) spiega che i titoli europei e americani in grado di distribuire costantemente alti dividendi su un arco pluriennale sono favoriti quando gli indicatori dell’attività come gli indici PMI raggiungono il picco.
Negli Stati Uniti, circa il 60% dei rendimenti totali dal 1900 ad oggi è venuto dai dividendi incassati e reinvestiti, ma puntare semplicemente sui dividendi non è sufficiente: nell'ultimo decennio in Europa il quintile più alto di rendimenti ha anche coinciso con i titoli che hanno prodotto i peggiori risultati, in quanto si trattava spesso aziende in crisi costrette alla fine a tagliarli.
Per questo è cruciale guardare ai cosiddetti "Dividendi Aristocratici", vale a dire pagati da aziende che sono stati in grado di far crescere costantemente il dividendo, e che hanno sovraperformato del 40% e del 15% negli ultimi 12 anni, rispettivamente in Europa e negli Usa.
ALLA RICERCA DI AZIONI ‘BOND-LIKE’
Lo sottolinea un commento di Credit Suisse secondo cui gli investitori dovrebbero sovrappesare la cosiddetta "Aristocrazia dei Dividendi", che tende a sovraperformare quando gli indici PMI, che misurano se l’attività economica è in contrazione o in espansione, raggiungono il picco.
Secondo Credit Suisse, gli asset allocator potrebbero iniziare a favorire la relativa "sicurezza" di questa categoria, che sullo S&P 500 dal 2005 è classificata in uno specifico gruppo che oggi conta 65 titoli. La grande casa ritiene che l'asset allocation passerà da una componente azioni/obbligazioni 60:40 a una 70:30, e
quindi ricerca le azioni più "bond-like" per ribilanciare la nuova ponderazione.
DEBITO PUBBLICO E INFLAZIONE
Un cambiamento che dovrebbe essere incoraggiato dal fatto che i debiti pubblici sono anormalmente alti e i deficit di bilancio gonfiati portano con sé o un rischio di default o un rischio di inflazione. Negli Stati Uniti, i Dividendi Aristocratici tendono a muoversi molto vicino ai rendimenti reali e stanno scontando un rendimento dei TIPS, vale a dire le obbligazioni del Tesoro protette dall’inflazione, dell'1,5%.
Lo stile di investimento su titoli che pagano costantemente dividendi in crescita si comporta anche meglio quando gli indici di attività economica scendono, e probabilmente raggiungeranno il picco durante l'estate.
SELEZIONI DI TITOLI IN EUROPA E USA
Se si guarda all’Aristocrazia europea e americana dei dividendi, vale a dire sopra il 2%, allora questo indica secondo Credit Suisse opportunità sui titoli Diageo (LON:DGE) , DCC (LON:DCC), Relx (LON:REL), Unilever (AS:ULVR), Sanofi (PA:SASY) e Coloplast (CSE:COLOb), con rating Outperform in Europa, e Air Products (NYSE:APD), Caterpillar (NYSE:CAT), 3M (NYSE:MMM) e Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) negli USA.
Di questi, osserva in conclusione il commento di Credit Suisse, Sanofi, Coloplast e J&J sono anche all'interno dell’Asset Allocators Preference della casa di investimento, che in Asia segnala anche Infosys (NS:INFY) e Shionogi (T:4507), con rating Outperform e rendimento superiore al 3%.
Questo articolo è stato scritto in esclusiva da Financialounge.com per Investing.com. Ogni settimana, "Market View" di Financialounge.com propone interviste originali con case d'investimento sui temi centrali di mercato che verranno riportate esclusivamente sul nostro sito. Non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all'investimento