In un recente rapporto, gli analisti di Goldman Sachs hanno identificato le azioni con rating Buy più idiosincratiche all'interno della loro copertura nel settore delle risorse naturali, discutendo fattori come il percorso dei catalizzatori, le prospettive dai livelli attuali e le resistenze degli investitori.
1) Calumet (CLMT): CLMT è evidenziata come l'azione con rating Buy più idiosincratica nella copertura di Goldman per il settore petrolifero integrato e delle raffinerie.
Il catalizzatore chiave per Calumet è la potenziale approvazione di un prestito del Dipartimento dell'Energia (DOE), che consentirebbe all'azienda di aumentare significativamente la sua produzione di Sustainable Aviation Fuel (SAF) da 60 milioni di galloni all'anno a 230 milioni di galloni all'anno. Questa espansione potrebbe posizionare l'azienda come uno dei principali produttori nordamericani di SAF.
D'altra parte, alcuni investitori rimangono preoccupati per la strategia dell'azienda se il prestito del DOE non si concretizzasse, citando rischi legati all'attuale difficile contesto dei margini del Diesel Rinnovabile (RD). Nonostante queste incertezze, Goldman Sachs rimane costruttiva su Calumet, soprattutto con le aspettative di utili in crescita dal 2025 in poi.
2) Kodiak Gas Services (KGS): KGS si distingue nel settore midstream, in particolare dopo la recente acquisizione di CSI Compressco (CCLP).
"Continuiamo ad apprezzare KGS per il contesto positivo di domanda e offerta che continua a sostenere un ciclo di rialzo dei prezzi della compressione, l'attenzione alla compressione di alta qualità a grande potenza e un chiaro quadro di allocazione del capitale," hanno scritto gli analisti.
L'acquisizione dovrebbe portare benefici in termini di sinergie, con catalizzatori a breve termine che includono potenziali sinergie di ricavi e il completamento di disinvestimenti non core.
Tuttavia, la mancanza di commenti dettagliati sulla crescita nel secondo trimestre del 2024 ha pesato sul titolo. Gli investitori sono principalmente preoccupati per l'emissione secondaria da parte dello sponsor di Kodiak e per le prospettive di crescita complessive per il 2025. Ciononostante, Goldman Sachs ritiene che i fattori di rialzo del titolo rimangano intatti per la seconda metà del 2024.
3) PG&E Corp (PCG): Goldman Sachs considera PCG l'azione più idiosincratica nel settore delle utilities, principalmente a causa della sua valutazione dislocata guidata dai rischi storici di incendi in California. I significativi miglioramenti dell'azienda nella gestione del rischio operativo e finanziario, insieme a una crescita degli utili superiore alla media guidata da robusti investimenti di capitale, la posizionano favorevolmente.
I catalizzatori per il titolo includono potenziali upgrade del rating creditizio e ulteriori efficienze dei costi.
Nel frattempo, il principale dibattito tra gli investitori riguarda se lo "sconto California" dovuto ai rischi di incendi diminuirà mai, nonostante i progressi compiuti sia dall'azienda che dallo stato.
4) Shoals Technologies Group (SHLS): SHLS è evidenziata come l'azione più idiosincratica nel settore delle tecnologie pulite.
La forte leadership tecnologica dell'azienda e la leva sulla crescita nel settore solare su scala industriale negli Stati Uniti sono punti chiave positivi.
D'altra parte, il sentiment a breve termine è dominato dalle preoccupazioni sulla responsabilità per il ritiro dei cavi e dal contenzioso in corso sulla proprietà intellettuale, con l'azienda che dovrebbe ricevere una sentenza iniziale il 16 agosto. L'imminente giornata degli analisti all'inizio di settembre è vista come un evento significativo che potrebbe fornire chiarezza sugli obiettivi finanziari pluriennali.
5) Baker Hughes (BKR): Gli analisti considerano BKR l'azione a grande capitalizzazione più idiosincratica nel settore dei servizi energetici.
"Continuiamo ad apprezzare BKR per i suoi sforzi interni volti a guidare l'efficienza e a snellire le attività, che riteniamo dovrebbero aiutare a raggiungere gli obiettivi di margine del 20% del management in OFSE e IET rispettivamente nel 2025 e 2026," hanno affermato.
I catalizzatori chiave includono iniziative di ottimizzazione dei costi e la conversione di un portafoglio ordini a margini più elevati in IET.
D'altra parte, alcuni investitori sollevano preoccupazioni sul potenziale rallentamento degli ordini di GNL e sul profilo di margine a lungo termine dell'azienda. Ciononostante, Goldman Sachs ritiene che le offerte diversificate di Baker Hughes continueranno a guidare la forza degli ordini, in particolare nei segmenti delle nuove energie e non-GNL.
6) Talos Energy (TALO): Infine, Talos Energy, un produttore puro del Golfo del Messico, è identificata come un'azione idiosincratica nel settore dell'esplorazione e produzione.
Goldman nota che la recente acquisizione di QuarterNorth da parte dell'azienda e i progetti di crescita organica in corso la posizionano in modo competitivo, specialmente dato il costruttivo outlook delle commodity petrolifere.
Nonostante la storica sottoperformance del prezzo delle azioni dovuta a varie sfide, si prevede che la fiducia degli investitori migliorerà con l'esecuzione di nuovi progetti da parte dell'azienda e gli sforzi di riduzione del debito.
La principale preoccupazione degli investitori rimane sulle capacità di esecuzione di Talos e sulla natura volatile delle operazioni nel Golfo del Messico, in particolare in relazione agli impatti meteorologici e di manutenzione.
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