Morgan Stanley ha designato EQT Corp. (NYSE:EQT) come "Top Pick" a seguito di una serie di sviluppi positivi e mosse strategiche da parte dell'azienda.
La banca ha dichiarato in una nota ai clienti di vedere un potenziale significativo per EQT grazie alla sua forte generazione di free cash flow (FCF), alle vendite strategiche di asset e alle sinergie derivanti da recenti acquisizioni.
Gli analisti di Morgan Stanley hanno sottolineato che la recente acquisizione di ETRN da parte di EQT, completata a fine luglio, ha creato un produttore di gas naturale verticalmente integrato con una struttura dei costi leader nel settore.
"La transazione ETRN crea una struttura dei costi e un FCF leader tra i pari", hanno osservato.
Si prevede che l'integrazione di ETRN abbasserà il punto di pareggio da $2,50 a $2,00 per MMBtu, con ulteriori riduzioni previste man mano che le sinergie saranno pienamente realizzate.
Morgan Stanley ha anche riferito che EQT è sulla buona strada con le sue vendite di asset pianificate, mirando a generare da 3 a 5 miliardi di dollari di proventi.
"Le vendite di asset sono sulla buona strada", ha aggiunto la banca. "Il management si aspetta che la riduzione delle attività midstream e la cessione nel Nord-Est della Pennsylvania siano sufficienti per raggiungere 5 miliardi di dollari di proventi totali (oltre ai 500 milioni di dollari realizzati finora)."
Oltre ai 500 milioni di dollari di proventi realizzati finora, il management prevede che la pianificata riduzione degli asset midstream regolamentati e il restante acreage non operato nel Nord-Est della Pennsylvania permetteranno di raggiungere l'estremità alta di questo obiettivo. In linea con i messaggi della chiamata del secondo trimestre, entrambi i processi dovrebbero concludersi entro la fine dell'anno.
Queste vendite mirano a ridurre il debito di EQT da circa 13,5 miliardi di dollari a circa 8,5 miliardi di dollari, potenzialmente aprendo la strada a riacquisti di azioni nel 2025.
Inoltre, il focus strategico di EQT sulla crescente domanda di GNL e di energia elettrica è visto come un posizionamento favorevole per la crescita futura. Morgan Stanley afferma che le operazioni verticalmente integrate dell'azienda e l'ampio accesso ai gasdotti offrono vantaggi competitivi nell'affrontare la crescente domanda di gas naturale nella generazione di energia elettrica e nelle esportazioni di GNL.
Gli analisti di Morgan Stanley hanno mantenuto un rating Overweight e un prezzo obiettivo di $45 per EQT, citando che la sua valutazione attuale riflette un prezzo Henry Hub inferiore alle aspettative.
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