AGF Management Limited (AGF) ha annunciato, nel corso dell'incontro sugli utili del primo trimestre del 2024, una solida performance finanziaria, tra cui un aumento del 7% degli asset in gestione (AUM) a 45 miliardi di dollari e un incremento dell'89% su base annua dell'utile per azione diluito rettificato (EPS) a 0,51 dollari.
La società ha inoltre sottolineato le sue mosse strategiche, come l'acquisizione del 51% di Kensington Capital Partners e l'investimento in New Holland Capital. Nonostante abbia registrato riscatti netti di fondi comuni di investimento per 125 milioni di dollari, AGF ha evidenziato una crescita nei fondi negoziati in borsa (ETF) e nei conti gestiti separatamente (SMA). Gli utili rettificati al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA) hanno raggiunto i 49,5 milioni di dollari, con commissioni di gestione nette pari a 75 milioni di dollari.
Le spese generali, amministrative e di vendita (SG&A) di AGF sono ora previste a 227 milioni di dollari, a causa delle recenti acquisizioni. La valutazione di mercato della società, con un rapporto prezzo/utile (PE) di circa sei volte, suggerisce uno sconto rispetto ai concorrenti. AGF vanta un debito minimo e un capitale consistente per gli investimenti futuri.
Punti di forza
- L'AUM di AGF è aumentato del 7% a 45 miliardi di dollari, mentre l'EPS diluito rettificato è cresciuto dell'89% rispetto all'anno precedente.
- La società ha completato l'acquisizione della maggioranza di Kensington Capital Partners e ha investito in New Holland Capital.
- AGF ha registrato riscatti netti di fondi comuni di investimento per 125 milioni di dollari, ma ha visto crescere gli AUM di ETF e SMA.
- L'EBITDA rettificato del trimestre è stato di 49,5 milioni di dollari, con commissioni di gestione nette di 75 milioni di dollari e un EPS rettificato di 0,51 dollari.
- La guidance per le spese generali, amministrative e di vendita è stata rivista a 227 milioni di dollari, tenendo conto delle recenti acquisizioni.
- La valutazione di mercato dell'azienda è scontata, con un rapporto PE di circa sei volte, e l'azienda non ha praticamente alcun debito e dispone di un ampio capitale.
- Il flusso di cassa libero di AGF negli ultimi 12 mesi è stato di 78 milioni di dollari, di cui il 36% è stato restituito agli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni.
Prospettive aziendali
- AGF si aspetta commissioni di performance irregolari dall'acquisizione di Kensington e ritiene che i valori equi dei suoi fondi riflettano gli investimenti sottostanti.
- La società è ben posizionata per catturare i potenziali flussi dei fondi d'investimento quando i tassi d'interesse diminuiranno.
Punti salienti dell'orso
- La società ha dovuto far fronte a riscatti netti di fondi comuni, anche se l'inclusione di offerte di ETF e SMA avrebbe migliorato i flussi netti.
- Nel prossimo trimestre è previsto un importante riscatto istituzionale di 800 milioni di dollari da parte di un cliente con sede negli Stati Uniti.
Punti di forza rialzisti
- AGF si concentra sulla costruzione di una struttura multi-boutique e si aspetta una maggiore attività di M&A in futuro.
- Si prevede che gli investimenti a lungo termine costituiranno una parte maggiore dell'EPS rettificato.
Perdite
- I rimborsi netti dei fondi comuni sono stati pari a 125 milioni di dollari nel trimestre.
Punti salienti delle domande e risposte
- Il management ha discusso la natura irregolare delle commissioni di performance e l'andamento positivo dei contributi della stagione RRSP ai mandati a reddito fisso.
- La società ha sottolineato la crescita della piattaforma SMA e la necessità di una migliore rendicontazione dei flussi netti.
- La strategia di AGF dopo l'acquisizione di Kensington prevede la promozione e l'accelerazione della penetrazione nel canale retail dei prodotti di Kensington.
La conferenza stampa di AGF Management Limited ha sottolineato un forte inizio per il 2024, con investimenti strategici e acquisizioni che hanno gettato le basi per la crescita futura. Nonostante alcune sfide, come i riscatti dei fondi comuni, l'offerta di prodotti diversificati e le iniziative strategiche della società sembrano posizionarla bene per conquistare quote di mercato ed espandersi nello spazio degli investimenti alternativi. La prossima conferenza stampa sugli utili è prevista per il 26 giugno 2024, dove verranno forniti ulteriori aggiornamenti sulla performance e sulla strategia della società.
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