Deutsche Bank AG (DBK) ha presentato i risultati finanziari del secondo trimestre 2024, evidenziando la tenuta e i progressi nei principali segmenti di business. La banca è in procinto di raggiungere il suo obiettivo annuale di 30 miliardi di euro di ricavi, avendo già ottenuto 15,4 miliardi di euro nella prima metà dell'anno. Nonostante un significativo accantonamento per contenzioso legato all'acquisizione di Postbank, Deutsche Bank ha conseguito una solida performance operativa con un rendimento del capitale netto tangibile al netto delle imposte del 7,8% e un rapporto costi/ricavi del 69%. Il completamento del programma di riacquisto di azioni e l'approccio disciplinato alla gestione del capitale riflettono l'impegno della banca nei confronti degli azionisti e la sua fiducia nel raggiungimento di un rendimento del capitale netto tangibile superiore al 10% entro il 2025.
Punti di forza
- Deutsche Bank registra una crescita costante dei ricavi ed è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo di 30 miliardi di euro di ricavi annui.
- Le attività capital-light della banca stanno guadagnando quote di mercato.
- Un significativo accantonamento per contenzioso di 1,3 miliardi di euro non ha ostacolato la performance operativa.
- I principali indici finanziari sono migliorati, con un rendimento del capitale netto tangibile al netto delle imposte del 7,8%.
- Completato il programma di riacquisto di azioni, con 3,3 miliardi di euro restituiti agli azionisti dal 2022.
- La banca mantiene solidi parametri di liquidità e un CET1 ratio del 13,5%.
- L'Asset Management ha registrato un aumento del 55% dell'utile ante imposte.
- Deutsche Bank rimane concentrata sul raggiungimento dei suoi obiettivi per il 2025 e prevede di distribuire più di 8 miliardi di euro di capitale dal 2021 al 2025.
Prospettive aziendali
- Deutsche Bank riafferma i suoi obiettivi per il 2025, tra cui un ritorno sul patrimonio netto tangibile superiore al 10%.
- Si prevede che la guidance per l'intero anno 2024 per i ricavi e i costi rettificati sarà rispettata.
- I piani di distribuzione delle azioni rimangono invariati, con oltre 8 miliardi di euro da distribuire dal 2021 al 2025.
- La banca è fiduciosa nella sua strategia e nella sua esecuzione per migliorare la redditività.
Punti salienti ribassisti
- Il rapporto costi/ricavi della banca per il primo semestre dell'anno è salito al 78%, influenzato da oneri per controversie legali.
- L'accantonamento per perdite su crediti è stato di 476 milioni di euro, leggermente superiore al tasso previsto.
- Il segmento Corporate e Altri ha registrato una perdita ante imposte di 1,5 miliardi di euro, dovuta principalmente agli accantonamenti per controversie legali di Postbank.
Punti salienti positivi
- Deutsche Bank vede un continuo miglioramento dell'attività a pagamento all'interno della banca privata, grazie all'afflusso di asset.
- La crescita dei prestiti sta mostrando segni di attività, in particolare nel settore dei prestiti strutturati.
- Sono state individuate opportunità di crescita per le commissioni di consulenza e sottoscrizione nell'Investment Bank.
Perdite
- I deflussi netti di 19 miliardi di euro nell'Asset Management hanno riguardato principalmente prodotti a basso margine.
- Il previsto calo del portafoglio operativo nel personal banking nella seconda metà dell'anno.
Punti salienti delle domande e risposte
- Si prevede che l'integrazione dei sistemi IT porterà a una riduzione dei costi.
- Deutsche Bank ha una copertura sostanziale dal punto di vista dei CLO e non ha avuto alcun impatto finanziario dal caso Russia nel trimestre in corso.
- La banca si sente a proprio agio con gli attuali accantonamenti e con la direzione della BCE.
- La sensibilità del reddito da interessi è stata gestita con successo e la banca prevede di continuare a ridurla attraverso il rinnovo delle coperture.
La conferenza stampa di Deutsche Bank ha sottolineato la sua attenzione strategica e la sua disciplina finanziaria. Grazie al suo approccio globale alla gestione del capitale, all'efficienza dei costi e agli accantonamenti per i contenziosi, la banca è in grado di affrontare le sfide future e di rimanere sulla buona strada per raggiungere i suoi obiettivi finanziari a lungo termine.
Approfondimenti di InvestingPro
Deutsche Bank AG (DBK) ha dimostrato una forte disciplina fiscale e un impegno verso il valore per gli azionisti, come dimostrano i recenti risultati finanziari e le strategie operative. I dati e i suggerimenti di InvestingPro forniscono ulteriori indicazioni sulla salute finanziaria e sulla posizione di mercato della banca.
I dati di InvestingPro rivelano una capitalizzazione di mercato di 30,14 miliardi di dollari, sottolineando la presenza sostanziale di Deutsche Bank nel settore finanziario. Il rapporto P/E della banca si attesta su un basso valore di 6,67, con un P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal primo trimestre del 2024 ancora più basso, pari a 5,67, suggerendo che il titolo potrebbe essere sottovalutato rispetto ai suoi utili. Inoltre, il multiplo prezzo/valore contabile al primo trimestre 2024 è di appena 0,38, il che potrebbe indicare che il titolo viene scambiato a un prezzo inferiore al valore contabile della società, offrendo potenzialmente un punto di ingresso interessante per gli investitori di valore.
I suggerimenti di InvestingPro sottolineano la costanza della banca nell'aumentare i dividendi, con un incremento per 3 anni consecutivi, a testimonianza del suo forte impegno nel restituire valore agli azionisti. Inoltre, gli analisti prevedono che Deutsche Bank sarà redditizia quest'anno, il che si allinea alle prospettive fiduciose della banca di raggiungere i suoi obiettivi per il 2025. Vale la pena notare che Deutsche Bank non è solo un attore significativo nel settore dei mercati dei capitali, ma ha anche ottenuto un elevato rendimento nell'ultimo anno, con un rendimento totale del 53,35% a un anno, a dimostrazione della sua solida performance sul mercato.
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