Qorvo Inc. ha riportato risultati migliori del previsto per il secondo trimestre del 2024, con ricavi, margini e utili per azione (EPS) tutti superiori alle precedenti previsioni. L'azienda attribuisce questo successo all'aumento della domanda dei clienti, in particolare da parte di un grande cliente di smartphone. Il fatturato del secondo trimestre di Qorvo è stato di 1,1 miliardi di dollari, con un margine lordo non-GAAP del 47,6% e un EPS diluito non-GAAP di 2,39 dollari. Per il trimestre in corso, la società prevede un fatturato di circa 1 miliardo di dollari, con un margine lordo non GAAP compreso tra il 43% e il 45%.
I punti chiave della telefonata di presentazione dei risultati:
- I risultati positivi del secondo trimestre di Qorvo sono stati trainati principalmente dall'aumento della domanda dei clienti, in particolare da un importante cliente di smartphone.- L'azienda ha lavorato per gestire le scorte del canale e fornire prodotti differenziati, portando a nuove opportunità e vittorie di progettazione.- Qorvo sta beneficiando di cicli di aggiornamento tecnologico pluriennali in vari mercati, tra cui quello aerospaziale, della difesa, automobilistico e degli smartphone.- L'azienda prevede una crescita del fatturato e dei margini di profitto tra i due settori. L'azienda prevede una crescita dei ricavi e un'espansione dei margini a lungo termine, con un maggiore allineamento dei ricavi alla domanda del mercato finale nei prossimi trimestri.- Qorvo ha registrato un aumento delle spedizioni nei settori della difesa e dell'aerospazio, ha ottenuto ordini per il proprio amplificatore di comunicazioni satellitari e ha ricevuto ordini di produzione per soluzioni cell-to-satellite.- L'azienda ha riacquistato azioni per un valore di 100 milioni di dollari nel corso del trimestre.
L'azienda si è concentrata sull'eccellenza operativa e sulla riduzione delle scorte e, sebbene i livelli di produzione siano migliorati, rimangono inferiori alle medie storiche. Qorvo prevede che i ricavi si allineeranno maggiormente alla domanda del mercato finale nel trimestre di marzo. I dirigenti di Qorvo hanno anche parlato degli investimenti nello sviluppo di nuovi prodotti e nelle iniziative di produttività a livello aziendale.
I dirigenti di Qorvo hanno anche parlato dell'adozione della tecnologia a banda ultralarga nei mercati automobilistico e dei telefoni cellulari. Mentre l'adozione del settore automobilistico è stata più forte del previsto, quella dei cellulari è stata più lenta. Tuttavia, prevedono che i telefoni recupereranno rapidamente terreno. L'azienda sta collaborando con gli OEM cinesi di cellulari per introdurre la tecnologia a banda ultralarga e vede un potenziale significativo nel settore automobilistico.
Durante la telefonata, Qorvo non ha fornito cifre specifiche sul fatturato cinese o sul consumo di scorte. Tuttavia, ha dichiarato di non aver ancora effettuato le consegne per soddisfare la domanda e di aspettarsi una crescita dell'attività Android in Cina. L'azienda prevede un calo stagionale nel mese di marzo, che è storicamente un punto basso per le vendite di cellulari in Cina.
L'azienda ha anche discusso l'ambiente competitivo e l'impatto del telefono di Huawei sul mercato. La risposta ha indicato che non ci sono stati cambiamenti significativi dovuti alla rampa del telefono Huawei. L'azienda non ha rivelato le percentuali dei clienti, ma ha osservato che l'aumento dei ricavi nel trimestre di settembre è stato determinato dal cliente principale. Il mix di clienti e l'utilizzo delle fabbriche influiscono sui margini lordi e il mix di prodotti è un fattore significativo.
I dirigenti di Qorvo si sono detti fiduciosi nella loro capacità di continuare a far crescere i loro contenuti nei telefoni, sia nel segmento premium che in quello medio. Hanno sottolineato la forte posizione con il loro principale cliente e i loro investimenti nella fornitura di nuove tecnologie. Qorvo prevede un graduale miglioramento dei margini lordi, con un potenziale margine lordo del 50% su base trimestrale in futuro. L'azienda prevede di aumentare il flusso di cassa una volta che il mercato si sarà ripreso completamente, a seconda delle esigenze di CapEx.
InvestingPro Approfondimenti
In base agli ultimi dati in tempo reale di InvestingPro, Qorvo Inc. ha una capitalizzazione di mercato di 8170 milioni di dollari. Nonostante un rapporto P/E negativo di -81,49, secondo gli analisti la società dovrebbe diventare redditizia quest'anno. Il fatturato della società negli ultimi dodici mesi, a partire dal secondo trimestre 2024, è stato di 3130,64 milioni di dollari, anche se è diminuito a un ritmo accelerato del -30,02%.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono che il management di Qorvo ha riacquistato azioni in modo aggressivo, il che è in linea con il rapporto della società di riacquistare azioni per un valore di 100 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2024. Nonostante la tendenza al calo degli utili per azione, 20 analisti hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo, indicando un potenziale di crescita futura.
Le attività liquide dell'azienda superano gli obblighi a breve termine, il che garantisce la stabilità finanziaria. Tuttavia, vale la pena notare che il titolo della società è scambiato vicino ai minimi delle 52 settimane. Per ulteriori approfondimenti e suggerimenti, si consiglia di esplorare il prodotto InvestingPro, che offre una moltitudine di consigli aggiuntivi per una strategia di investimento olistica.
Trascrizione completa - QRVO Q2 2024:
Operatore: Benvenuti alla conferenza stampa di Qorvo Inc. Ltd., la teleconferenza sugli utili del secondo trimestre 2024. Tutti i partecipanti saranno in modalità di ascolto. [Istruzioni dell'operatore.] Dopo la presentazione di oggi, ci sarà la possibilità di porre domande. [Istruzioni per l'operatore]. Si prega di notare che l'evento odierno viene registrato. Vorrei ora passare la parola a Douglas DeLieto, vicepresidente delle relazioni con gli investitori. Prego, proceda pure.
Douglas DeLieto: Douglas DeLieto: Grazie mille. Salve a tutti e benvenuti alla teleconferenza sugli utili del secondo trimestre fiscale 2024 di Qorvo. Questa telefonata contiene dichiarazioni previsionali che implicano fattori di rischio che potrebbero far sì che i risultati effettivi differiscano materialmente dalle attuali aspettative del management. Vi invitiamo a leggere la dichiarazione Safe Harbor contenuta nel comunicato stampa pubblicato oggi, nonché i fattori di rischio associati alla nostra attività nel nostro rapporto annuale sul Modulo 10-K depositato presso la SEC, poiché tali fattori di rischio possono influenzare le nostre operazioni e i nostri risultati finanziari. Nel comunicato odierno e nella telefonata di oggi, forniamo sia i risultati finanziari GAAP che quelli non-GAAP. Forniamo queste informazioni supplementari per consentire agli investitori di effettuare ulteriori confronti tra i risultati operativi e di analizzare la performance finanziaria senza l'impatto di alcune spese non monetarie o di altre voci che potrebbero oscurare le tendenze della nostra performance sottostante. Durante la telefonata, i nostri commenti e i confronti con le voci del conto economico si baseranno principalmente sui risultati non GAAP. Per una riconciliazione completa delle misure finanziarie GAAP e non-GAAP, si rimanda al comunicato stampa pubblicato in data odierna e disponibile sul sito web di Investor Relations all'indirizzo ir.qorvo.com, alla voce Comunicati finanziari. Oggi sono qui con noi Bob Bruggeworth, Presidente e CEO, Grant Brown, CFO, Dave Fullwood, Vicepresidente senior per le vendite e il marketing e altri membri del team di gestione di Qorvo. Con questo, passo la parola a Bob.
Bob Bruggeworth: Grazie, Doug, e benvenuti alla telefonata sul secondo trimestre fiscale 2024 di Qorvo. Il fatturato, il margine e l'utile per azione sono stati tutti al di sopra della fascia alta delle nostre previsioni fornite durante l'incontro sugli utili di agosto. La domanda dei clienti nel trimestre di settembre è migliorata rispetto alle nostre previsioni di agosto. Il fattore principale è stato l'aumento dei clienti di smartphone. Inoltre, le scorte dei canali di componenti Qorvo per l'ecosistema Android hanno continuato a consumarsi e gli OEM hanno indicato che i livelli delle scorte si stanno avvicinando alle norme storiche. L'esaurimento delle scorte di canale sta permettendo a Qorvo di soddisfare maggiormente la domanda del mercato finale, anche se sono rimaste sacche di scorte di canale in mercati come quello delle stazioni di base. Abbiamo lavorato a stretto contatto con i nostri clienti per risolvere il problema delle scorte, continuando a fornire prodotti altamente differenziati. I clienti ci hanno ricompensato con nuove opportunità e nuovi progetti, e questo è alla base delle nostre aspettative di crescita per l'anno in corso e per quelli successivi. In tutti e tre i nostri segmenti operativi, Qorvo gode di cicli di aggiornamento tecnologico pluriennali sostenuti da macro-tendenze globali, tra cui connettività, sostenibilità ed elettrificazione. Nuovi protocolli e nuove tecnologie offrono migliori prestazioni e funzionalità e Qorvo è fondamentale per abilitare queste capacità. Ciò avviene nei settori aerospaziale e della difesa, automobilistico, delle stazioni di base, della banda larga, della casa connessa, dei dispositivi di alimentazione, della gestione dell'alimentazione, degli smartphone, del Wi-Fi e in altri mercati. Laddove le prestazioni si misurano in potenza, velocità di trasmissione dei dati, tempo di conversazione, durata della batteria o distanza tra una carica e l'altra, i clienti richiedono sempre più spesso livelli più elevati di efficienza energetica, integrazione e densità funzionale. Per consentire le loro architetture future e fornire miglioramenti successivi nei nostri prodotti di prossima generazione, si affidano alle migliori tecnologie e soluzioni di Qorvo. Nel settore HPA, siamo un forte beneficiario delle tendenze del settore della difesa e dell'aerospazio verso quello che chiamiamo "uno a molti". In parole povere, le tecnologie di Qorvo supportano volumi più elevati di clienti che richiedono un maggior numero di componenti elettronici e livelli di integrazione più elevati. Questo vale per i veicoli senza pilota come i droni, gli aggiornamenti dei sistemi radar esistenti, i satelliti in orbita terrestre bassa e altre applicazioni. Infine, stiamo guidando la transizione verso DOCSIS 4.0 e la banda larga e continuiamo a fornire ai clienti delle stazioni base livelli crescenti di integrazione funzionale per le loro implementazioni 5G massive-MIMO. Per quanto riguarda il nostro settore dell'alimentazione, offriamo una soluzione altamente differenziata con la nostra architettura JFET al carburo di silicio. La nostra tecnologia offre il più basso RDS(on), che si traduce in una ricarica più rapida della batteria, in una maggiore durata della stessa e in un minore consumo di corrente per applicazioni come i veicoli elettrici, gli inverter solari e i centri dati. Si tratta di mercati relativamente nuovi per Qorvo, che si trovano all'inizio della transizione al carburo di silicio e che offrono una crescita significativa. Offriamo anche un portafoglio differenziato nella gestione dell'alimentazione, dove i nostri primi successi sono stati ottenuti negli SSD, negli strumenti di alimentazione e negli elettrodomestici e stiamo sfruttando la nostra esclusiva proprietà intellettuale per espanderci nei mercati della difesa, delle infrastrutture, degli smartphone, degli indossabili e in altri mercati. Nel settore CSG, le nuove tecnologie stanno trasformando l'esperienza dell'utente nei mercati dell'automobile, della casa connessa, dell'impresa, dell'industria e in altri mercati. La banda ultralarga è un'area di interesse cruciale e siamo molto entusiasti dei recenti sviluppi. La banda ultralarga è agli albori dell'adozione e stiamo assistendo a opportunità entusiasmanti, come l'adozione estesa degli smartphone, le molteplici collocazioni a bordo dei veicoli e una serie di nuove funzionalità, come il raggio d'azione e la localizzazione di precisione per la navigazione interna. Il Wi-Fi è un altro fattore trainante e la transizione al Wi-Fi 6E e al Wi-Fi 7 è in fase iniziale. I dispositivi Wi-Fi 7 lanciati di recente dai clienti di Qorvo offrono progressi rivoluzionari in termini di velocità, latenza e capacità di rete. Qorvo offre anche componenti e soluzioni di sistema complete che incorporano Bluetooth Low Energy, Zigbee, Thread e ora Matter. Matter è un overlay tecnologico lanciato di recente, essenzialmente un linguaggio comune che migliora l'interoperabilità tra i dispositivi smart home, indipendentemente dal protocollo o dal produttore. È supportato da iOS, Android e dai principali fornitori di piattaforme per smartphone e si prevede che semplificherà e accelererà l'adozione dei dispositivi per la casa intelligente. È ancora presto per i nostri sensori tattili a rilevamento di forza. Si tratta di sensori ultrasensibili basati su MEMS che consentono nuovi casi d'uso e una migliore funzionalità dei dispositivi. Abbiamo un'ampia gamma di impegni per quanto riguarda gli interni intelligenti delle automobili, i trackpad, le cuffie true wireless, gli smartphone, gli indossabili e altre applicazioni consumer e le nostre opportunità si stanno espandendo, man mano che i clienti si avvicinano alla nostra tecnologia e sviluppano nuovi casi d'uso. Guardando all'ACG, meno della metà degli smartphone Android di quest'anno saranno 5G. Si prevede che le unità Android 5G cresceranno a due cifre per diversi anni. Si tratta di una grande opportunità di crescita per Qorvo, in quanto si passa da un contenuto molto scarso nei telefoni 4G a un contenuto significativo in dollari nei telefoni 5G. Un altro fattore trainante è il 5G Advanced, che sfrutta le nuove versioni dello standard 5G. Gli smartphone 5G Advanced includeranno ulteriori bande di trasmissione e ricezione e bande satellitari, favorendo il portafoglio di prodotti e tecnologie di Qorvo. Il 5G migrerà verso il 5G Advanced nel corso del tempo e ci porterà a nuovi sforzi di sviluppo e a nuovi contenuti necessari per ospitare lo spettro di frequenze 6G alla fine del decennio. Nel complesso, Qorvo gode di una serie di opportunità supportate da cicli di aggiornamento pluriennali. Molte di queste transizioni sono in fase iniziale e Qorvo è riconosciuta dai clienti come leader nell'innovazione tecnologica. Abbiamo fatto grandi progressi nello sviluppo di nuove tecnologie e nei progetti vincenti dei clienti. Detto questo, vogliamo chiarire che i nostri mercati finali non si sono ancora trasformati e le nostre previsioni non contemplano un cambiamento significativo dell'ambiente macroeconomico. L'ambiente della domanda dei clienti per Qorvo è più che altro il riflesso di una forte attività di progettazione e delle prime azioni che abbiamo intrapreso per migliorare le scorte del canale. Quando i mercati finali si riprenderanno, questo rappresenterà un ulteriore motore di crescita per Qorvo. Passiamo ora ad alcuni punti salienti del trimestre. Nel settore della difesa e dell'aerospazio, abbiamo aumentato le spedizioni di FEM di trasmissione e ricezione in banda X e abbiamo ottenuto i primi ordini per i nostri PA da 50 watt a sostegno dei nuovi programmi radar in banda C basati su LAN. Abbiamo introdotto l'amplificatore per comunicazioni satellitari in banda Ku a più alta potenza al mondo, che consente una riduzione dell'80% delle dimensioni ed è ottimizzato per molteplici applicazioni. Abbiamo anche ricevuto un grosso ordine di produzione per le soluzioni cell-to-satellite lanciate di recente. Queste soluzioni incorporano tecnologie avanzate provenienti dai nostri portafogli aerospaziale, stazioni base e mobile per consentire la connettività satellitare in orbita terrestre bassa. Nel settore delle infrastrutture, siamo stati scelti da un produttore OEM di stazioni base di primo livello per fornire moduli LNA di commutazione per le radio massive MIMO 5G di prossima generazione. Inoltre, continuiamo a guidare il ciclo di aggiornamento della banda larga DOCSIS 4.0 con ordini di produzione da parte di diversi clienti e con un'ampia gamma di progetti. Per i mercati della gestione dell'energia, abbiamo rilasciato QSPICE, un miglioramento significativo rispetto alle attuali offerte del settore per la progettazione di circuiti analogici e a segnale misto in simulazione. QSPICE migliora la velocità, la funzionalità e l'affidabilità della simulazione dei circuiti, ampliando il valore che Qorvo offre ai progettisti. Dal suo lancio, lo strumento ha superato i 15.000 download unici. Per quanto riguarda le applicazioni automobilistiche, siamo stati scelti per supportare un'importante piattaforma di accesso ai veicoli da parte di un'azienda tedesca leader nel settore automobilistico di primo livello. Questo programma pluriennale ha un valore di vita superiore a 250 milioni di dollari e segna un'importante pietra miliare per il nostro portafoglio di prodotti a banda ultralarga. Nell'ambito di questo programma, Qorvo fornirà soluzioni a banda ultralarga per applicazioni di bordo a un importante OEM automobilistico tedesco. Ci siamo anche assicurati un progetto da parte di un altro produttore automobilistico tedesco di primo livello per la fornitura di soluzioni V2X per la piattaforma di comunicazione che verrà lanciata quest'anno. Infine, siamo stati selezionati per fornire sensori tattili a rilevamento forzato che migliorano la funzionalità degli interni intelligenti e di un veicolo elettrico di recente lancio da parte di un OEM automobilistico coreano. A completamento della grande vittoria a banda ultralarga nel settore automobilistico, Qorvo è stata scelta dal principale OEM di smartphone Android per la fornitura di banda ultralarga per il lancio della sua ammiraglia nella primavera del 2024. Vale la pena sottolineare che le vittorie a banda ultralarga nei mercati automobilistico e Android sono significative, in quanto questi due clienti rappresentano le maggiori opportunità di volume nei rispettivi mercati. Per ampliare il nostro raggio d'azione, stiamo sperimentando soluzioni a banda ultralarga per la gestione delle flotte, la logistica, l'agricoltura e altre applicazioni, sfruttando le nostre capacità di localizzazione di precisione per migliorare l'efficienza operativa. Nel settore Wi-Fi, ci siamo aggiudicati progetti pluriennali con operatori di rete di primo livello negli Stati Uniti e in India. Queste vittorie supportano le infrastrutture wireless di prossima generazione per applicazioni retail, aziendali e domestiche. Per quanto riguarda l'ecosistema Android, abbiamo aumentato le spedizioni dei nostri moduli altamente integrati a supporto degli smartphone Android dal livello più alto fino al mercato di massa. In particolare, abbiamo ampliato la nostra posizione di forza con il principale OEM di smartphone Android nel suo smartphone di punta. Oltre alla vittoria nella banda ultralarga, siamo stati selezionati per fornire anche la banda bassa, la banda medio-alta, la banda ultra-alta, la trasmissione secondaria, la ricezione, la sintonizzazione e il Wi-Fi. Infine, abbiamo ampliato il campionamento dei clienti del nostro pad a banda medio-alta lanciato di recente. La nuovissima architettura integrata di Qorvo sfrutta le tecnologie BAW e SAW di nuova generazione e un packaging avanzato per combinare il contenuto del percorso principale con i percorsi di ricezione comunemente inclusi nei diversi moduli di ricezione. Questa e altre architetture Qorvo altamente integrate per l'ecosistema Android, liberano spazio sulla scheda e migliorano l'efficienza per supportare i futuri fattori di forma e contenuti 5G, come le architetture flip e fold e la connettività di rete non terrestre in trasmissione e ricezione. Voglio ringraziare il team di Qorvo per la continua eccellenza operativa. Ci siamo mossi in modo aggressivo per ridurre le scorte di canale, assicurando ai clienti un'ampia gamma di progetti. Per il trimestre di dicembre, le nostre previsioni riflettono il profilo stagionale di un'ampia rampa di clienti di smartphone, nonché scorte di canale più sane nella maggior parte dei mercati. Nel trimestre di marzo, prevediamo che i ricavi saranno più strettamente allineati alla domanda del mercato finale. A lungo termine, prevediamo un'espansione dei ricavi, della crescita e dei margini, mentre il mix di prodotti favorisce la nostra attività di investimento a più alta crescita. Con questo, passo la parola a Grant.
Grant Brown: Grazie, Bob, e buon pomeriggio a tutti. Il fatturato del trimestre è stato di 1,1 miliardi di dollari. Il margine lordo non-GAAP è stato del 47,6% e l'EPS diluito non-GAAP è stato di 2,39 dollari, superando la fascia alta della nostra guidance di agosto. I ricavi sono aumentati di circa il 70% su base sequenziale e hanno beneficiato di significativi aumenti di contenuto presso il nostro principale cliente. Coerentemente con le nostre indicazioni, i livelli di produzione degli stabilimenti sono migliorati, ma sono rimasti al di sotto delle medie storiche. Durante il trimestre, l'impatto della sottoutilizzazione e delle variazioni legate allo stabilimento è stato di circa 550 punti base rispetto ai circa 800 punti base del trimestre precedente. L'aumento del margine lordo, superiore alla fascia alta della nostra guidance di agosto, è stato in gran parte il risultato dell'aumento dei ricavi e del mix di prodotti. Una parte maggiore dei ricavi di settembre è stata prodotta presso fonderie di silicio esterne e lavorata presso OSAP di terzi. In confronto, i ricavi di dicembre e marzo rifletteranno una maggiore percentuale di scorte a costi più elevati prodotte internamente durante i periodi di minore utilizzo e una minore percentuale di prodotti fabbricati presso fonderie di silicio esterne e OSAT. Al di là dell'anno fiscale in corso, continuiamo a vedere un chiaro percorso di ritorno a un margine lordo superiore al 50%, inizialmente in determinati trimestri e poi su base annuale. Le spese operative non-GAAP nel trimestre sono state di 246 milioni di dollari, leggermente superiori alle nostre indicazioni a causa dei compensi per incentivi basati sulle prestazioni. Stiamo investendo nello sviluppo di nuovi prodotti e puntando a opportunità di crescita pluriennali in tutti e tre i segmenti. Oltre agli investimenti orientati alla crescita, stiamo investendo anche in iniziative di produttività a livello aziendale. Questi sforzi pluriennali sosterranno la crescita futura e miglioreranno la redditività grazie all'aggiornamento, alla modernizzazione e alla standardizzazione degli strumenti e delle best practice più recenti. In totale, l'utile operativo non-GAAP del trimestre è stato di 279 milioni di dollari, pari al 25% del fatturato, in aumento rispetto al 7,2% del trimestre precedente. Per quanto riguarda il margine operativo per segmento, l'ACG è stato del 34%, l'HPA del 17% e il CSG del 27%, che include l'impatto della divisione biotecnologie. Durante il trimestre, Qorvo Biotechnologies ha generato un fatturato di 0,5 milioni di dollari e ha ridotto il reddito operativo di circa 7 milioni di dollari. Subito dopo la fine del trimestre, abbiamo chiuso con successo la vendita dell'attività di Omnia Biotechnology e continueremo a vendere filtri BAW per sostenere l'acquirente. L'utile netto non-GAAP è stato di 236 milioni di dollari, pari a un utile diluito per azione di 2,39 dollari. Passiamo al rendiconto del flusso di cassa. Il flusso di cassa libero è stato di 64 milioni di dollari e le spese generali sono state di 29 milioni di dollari. Nel corso del trimestre abbiamo riacquistato azioni per un valore di 100 milioni di dollari a circa 103 dollari per azione. Il tasso e il ritmo dei nostri riacquisti si basano sulle nostre prospettive a lungo termine, sul flusso di cassa libero, sulla bassa leva finanziaria, sugli usi alternativi della liquidità e su altri fattori. Passiamo allo stato patrimoniale. Alla fine del trimestre, avevamo circa 2 miliardi di dollari di debito in essere senza scadenze a breve termine e 707 milioni di dollari di liquidità ed equivalenti. In linea con le nostre aspettative e con i commenti espressi nella precedente conferenza stampa, il saldo netto delle scorte si è ridotto nel periodo e ha chiuso il trimestre a 840 milioni di dollari, con un calo di 78 milioni di dollari su base sequenziale. Per quanto riguarda i giorni di giacenza, si tratta di una diminuzione da 210 a 138 giorni. Per quanto riguarda le prospettive per il trimestre in corso, prevediamo un fatturato di circa 1 miliardo di dollari, più o meno 25 milioni, un margine lordo non-GAAP tra il 43% e il 44% e un EPS diluito non-GAAP di 1,65 dollari a metà del range di fatturato. Prevediamo che le spese operative non-GAAP nel trimestre di dicembre saranno comprese tra 235 e 240 milioni di dollari. Al di sotto della linea del reddito operativo, le spese non operative dovrebbero essere di circa 10 milioni di dollari, a causa degli interessi pagati sul nostro debito a tasso fisso, compensati dagli interessi attivi maturati sui nostri saldi di cassa, dai guadagni o dalle perdite sui cambi e da altre voci. La nostra aliquota fiscale non-GAAP per l'anno fiscale 24 dovrebbe essere compresa tra il 13% e il 15%. Prevediamo che il nostro saldo di magazzino diminuirà ancora nel trimestre di dicembre. In termini di scorte di canale, l'ambiente continua a migliorare, con gli OEM Android che indicano che i livelli di scorte si stanno avvicinando alle norme storiche. Al di fuori dell'ecosistema Android, ci sono piccole sacche di scorte di canale che richiederanno più tempo per essere smaltite. Continuiamo a prevedere per l'anno fiscale '24 un fatturato superiore a quello dell'anno fiscale '23. Per l'intero anno fiscale 24, il margine lordo non-GAAP dovrebbe essere del 44% o leggermente migliore, con una variabilità legata principalmente all'utilizzo e al mix. Qorvo gode di una crescita pluriennale in tutti e tre i nostri segmenti operativi. Offriamo un ampio portafoglio di tecnologie e capacità e siamo posizionati in modo unico tra i clienti leader e i grandi mercati. Prevediamo una continua forza nei programmi dei grandi clienti e stiamo investendo per ottenere una crescita maggiore in diverse attività per ampliare la nostra esposizione al mercato e accelerare la crescita. A questo punto, vi prego di aprire la linea per le domande. Grazie.
Operatore: Diamo ora inizio alla sessione di domande e risposte. [La prima domanda è di Tim (BIT:TLIT) Arcuri di UBS. Prego, proceda pure.
Analista non identificato: Salve, grazie per aver risposto alla mia domanda. Sono [Iman] (ph) che sostituisce Tim. Guardando all'anno fiscale 2025, penso alla traiettoria del margine lordo quando l'utilizzo inizierà a tornare, c'è un certo livello di ricavi che dovremmo considerare per il nostro prestito core per tornare al 50%?
Grant Brown: Certo, rispondo io. Sono Grant. Grazie per la domanda. Ci sono molti fattori che possono influenzare i margini lordi, come il mix di ricavi e i costi dei fattori produttivi, compreso l'impatto dell'utilizzo. Quindi non penserei a un livello assoluto di ricavi. Alcuni prodotti hanno un margine lordo più elevato di altri a causa della natura dell'attività o del mercato finale. Ad esempio, se consideriamo la nostra linea di prodotti per le stazioni di base, che in genere favorisce i margini lordi, la domanda di stazioni di base è più debole e le scorte di canale in eccesso di cui abbiamo parlato rappresentano attualmente un vento contrario ai margini rispetto ai livelli storici. Anche il mix di prodotti può influire sul margine lordo in base al luogo di produzione. Come ho accennato nelle mie osservazioni preparatorie, ad esempio, nello scorso trimestre abbiamo spedito una parte maggiore di prodotti fabbricati presso fonderie di silicio esterne e lavorati presso OSAT di terzi, e questi prodotti non sono influenzati dall'utilizzo della nostra fabbrica interna, che come abbiamo detto è al di sotto delle medie storiche. Oltre al mix di prodotti, il costo unitario è l'altra metà dell'equazione. È un po' più complesso, dato che i costi dei fattori produttivi possono influire sul margine lordo in modo ritardato o anticipato. Ad esempio, un sottoutilizzo storico creerà costi unitari più elevati in quell'inventario e, quando sarà venduto nel periodo futuro, l'impatto sarà ritardato. In alternativa, in previsione di una minore domanda futura, i volumi di produzione possono essere ridotti e l'utilizzo diminuirà. In questo caso, l'impatto tende a guidare i cambiamenti previsti nella domanda. Sono quindi diversi i fattori che incidono sul margine lordo. Anche in questo caso, non penserei a un livello assoluto di ricavi, ma piuttosto a un momento in cui dobbiamo smaltire le scorte ad alto costo, riportare i livelli di utilizzo alla normalità, gestire le fabbriche in modo efficiente e tornare a un livello superiore al 50%.
Analista non identificato: Grazie.
Operatore: La prossima domanda è di Gary Mobley di Wells Fargo (NYSE:WFC) Securities. Prego, proceda pure.
Salve, ragazzi. Volevo riprendere, Grant, la tua risposta dettagliata all'ultima domanda. So che nelle sue osservazioni preparatorie ha detto che il margine lordo per tutto l'anno fiscale '25 sarà, a volte, superiore al 50%. Presumo che ciò avvenga nei periodi stagionali più forti. E... ma ha detto anche che il 50% o più è l'obiettivo per l'intero anno o solo per alcuni specifici trimestri di "picco stagionale" (ph)?
Grant Brown: Certo. Ho detto che penso che raggiungerà il 50% in un trimestre specifico prima di raggiungere il 50% nell'intero anno. Questo dipende in qualche modo da fattori macro e, ovviamente, saranno i volumi a stabilire a quali livelli torneremo a un utilizzo tale da poterlo fare.
Gary Mobley: Ok. E, Bob, lei ha parlato, credo, di un quarto trimestre di quest'anno in linea con le condizioni del mercato. Quindi la vostra guidance per l'intero anno non prevede un calo sequenziale dei ricavi superiore al 10% nel quarto trimestre. Come definirebbe l'andamento stagionale del quarto trimestre? Stiamo parlando di cali a metà di una singola cifra, come di consueto, o forse di cali a due cifre?
Bob Bruggeworth: Certo, Gary. Parlerò di... almeno del livello più alto, per assicurarmi che sia chiaro cosa vediamo di solito nel quarto trimestre, che come abbiamo sempre detto, non è più tipico perché sembra che ogni volta ci troviamo di fronte a qualcosa di diverso, dalla perdita del nostro secondo cliente più importante a COVID a vari fattori economici. Le mie osservazioni si riferivano al fatto che, date le attuali prospettive economiche, non ci aspettiamo una ripresa dei mercati. E mentre lavoriamo su tutte queste scorte generali di cui abbiamo parlato, stiamo andando a colpire quella che riteniamo essere la domanda del mercato finale. Ora, la domanda del mercato finale di solito, e quello che prevediamo ora è... quello che vediamo è che l'affitto del nostro principale cliente continua a scendere a marzo. A marzo abbiamo un trimestre stagionale, di solito il più debole per la nostra attività Android in Cina, e parte di questo è compensato da una rampa presso il nostro principale cliente Android. Perciò, per quanto riguarda le percentuali, non ho intenzione di fare previsioni, ma vi dico solo che, dal nostro punto di vista, queste sono le dinamiche che guidano la maggior parte della nostra attività. Grant ha detto che la nostra attività ACG sta crescendo di anno in anno. La nostra attività CSG inizierà a crescere questo trimestre e sarà in crescita a marzo. L'attività più in ritardo per noi è quella dell'HPA e abbiamo parlato di ciò che sta accadendo con quella che era la nostra attività più importante nel settore delle infrastrutture e che ora non si vede più. Quindi, se si integra tutto questo, siamo ancora convinti di poter registrare un aumento significativo a marzo rispetto all'anno precedente, e siamo convinti di poter registrare un aumento per l'anno fiscale '24 rispetto al '23. Non so, Grant, se vuoi aggiungere qualcosa, visto che ti ho fornito tutti gli elementi in movimento.
Grant Brown: Certo. No, credo che tu abbia già detto tutto, Bob. Direi che forse il 10%, ma certamente non il 15%, giusto? Siamo convinti di poter contare su una crescita nell'anno fiscale 24, a prescindere da eventuali perturbazioni macroeconomiche.
Operatore: La prossima domanda è di Karl Ackerman di BNP Paribas. Prego, proceda pure.
Karl Ackerman: Sì, grazie. Avrei un chiarimento e un follow-up. Considerando i guadagni di contenuto del vostro cliente più importante, è corretto dire che ora questo cliente supera il 50% del vostro fatturato nel trimestre?
Grant Brown: Non faremo commenti sui clienti del trimestre, ma li riporteremo nel 10-K. L'unica cosa che vorrei dire riguardo al 10% in più di clienti è che ne abbiamo avuto più di uno nel trimestre.
Karl Ackerman: Grazie. Per quanto riguarda il seguito, MediaTek ha suggerito che le unità 5G dovrebbero crescere a due cifre l'anno prossimo, certamente al di sopra delle aspettative complessive di unità di smartphone, che si attestano su cifre basse. La maggior parte della vostra esposizione ai guadagni incrementali nel 5G proviene dagli OEM Android cinesi. Speravo che lei potesse spiegare in che modo ritiene che Huawei abbia o meno un impatto sulle vostre opportunità Android in Cina, sia a breve termine che a più lungo termine. Grazie.
Bob Bruggeworth: Rispondo alla prima parte della domanda, Karl, e lascio che sia Dave a rispondere alla seconda, visto che è stato di recente in Cina. In realtà, gran parte della nostra crescita per il 5G Android è ancora legata al più grande produttore Android, Samsung. Il secondo punto che vorrei sottolineare è che, hai ragione, abbiamo un'esposizione in Cina nel 5G, ma la maggior parte è in realtà nel mercato delle esportazioni per ciò che stanno cercando di fare per costruire i loro marchi al di fuori della Cina. Quindi tenete a mente questi due fatti. Dave è stato in Cina un paio di settimane fa e lo lascerò parlare un po' di più di questo aspetto e di ciò che [almeno] (ph) stiamo vedendo, parlando con tutti i nostri clienti lì, insieme al suo commento su Huawei.
Dave Fullwood: Sì, grazie, Bob. Comincerò con Huawei e cercherò di capire cosa stiamo vedendo per voi. Prima della messa in produzione del nuovo telefono appena annunciato, la loro produzione si aggirava intorno ai 2 milioni di unità al mese. Abbiamo quindi assistito a una tipica rampa di un telefono di fascia alta che ha raggiunto un picco. Nelle ultime due settimane di dati, stiamo assistendo a un calo. Quindi potrebbero trovarsi dall'altra parte della rampa. Ma se guardiamo alla crescita incrementale che vediamo rispetto alle spedizioni precedenti, è... su base annua, si tratta di circa 10-20 milioni di unità. Si tratta quindi di una crescita piuttosto buona per quel cliente, ma non è così significativa se si considera un mercato totale di circa 1,2 miliardi di smartphone all'anno. Per quanto riguarda i nostri clienti cinesi, come ha detto Bob, gran parte della loro attività e gran parte della loro crescita proviene da attività all'estero e quindi siamo molto ben rappresentati tra i nostri clienti OEM cinesi e certamente in queste attività all'estero, dove vediamo molte delle maggiori quote e opportunità di crescita. Quindi non bisogna considerare solo la situazione interna alla Cina. Bisogna guardare anche alle attività all'estero. E molti di questi clienti hanno quote di mercato piuttosto significative in molti mercati esteri.
Operatore: La prossima domanda è di Toshiya Hari di Goldman Sachs (NYSE:GS). Prego, proceda pure.
Toshiya Hari: Salve, grazie. Volevo solo approfondire la questione del mercato cinese di Android. Nello specifico, che tipo di andamento avete riscontrato nel trimestre di settembre su base sequenziale? E cosa prevede la vostra guidance per dicembre? A questo proposito, abbiamo ricevuto altre domande sul panorama competitivo in Cina. Voi avete un'ottima visibilità e ovviamente avete buoni rapporti con i vostri clienti. Pensando ai modelli in uscita nel 2024, ci sono preoccupazioni per la quota di mercato, come dobbiamo pensare alla crescita dei contenuti gen-to-gen, in particolare per quanto riguarda l'attività di esportazione dei vostri OEM? Grazie.
Bob Bruggeworth: Dave, vuoi occupartene tu?
Dave Fullwood: Sì, certo, Bob. Vediamo, da dove cominciare. La clientela cinese, sia nel mercato delle esportazioni che in quello interno, ha prodotti piuttosto interessanti. Come ha detto Bob, sono stato lì qualche settimana fa e ho avuto modo di incontrare tutti i nostri clienti. I nostri rapporti continuano a essere molto forti. Attribuiscono un valore molto alto a ciò che offriamo. E tutti ribadiscono che Qorvo è il loro principale fornitore strategico globale per la radiofrequenza. Perciò discutiamo a fondo con loro sulle roadmap per allineare le loro esigenze ai nostri piani di prodotto. Sono molto impegnati sulla nostra nuova piattaforma S-PAD bassa, media e alta che abbiamo annunciato un paio di trimestri fa. Inoltre, stanno cercando di espandere la loro attività con noi in altre aree come la gestione dell'alimentazione, i sensori e la banda larga L2. Quindi il mercato complessivo, come ha detto Bob, le scorte dei canali si stanno avvicinando alla normalità e molti di questi clienti stanno raggiungendo livelli piuttosto sani. Quindi, come abbiamo sempre detto, quello che era un vento contrario sta ora diventando un vento contrario. Stiamo quindi iniziando a vedere questa crescita. Abbiamo avuto il trimestre con il maggior numero di prenotazioni in oltre due anni. I nostri clienti hanno superato la preoccupazione per le scorte e guardano avanti, iniziando a piazzare ordini più in linea con i loro reali piani di produzione e con la domanda unitaria. Quindi questo è sicuramente migliorato molto. Detto questo, come ha detto anche Bob, non prevediamo una ripresa importante del mercato finale. Siamo solo entusiasti delle vittorie progettuali che abbiamo ottenuto e dello smaltimento delle scorte nel canale, che stanno determinando gran parte della nostra crescita in futuro.
Toshiya Hari: Capito. Per concludere, al di fuori del settore mobile, alcuni dei vostri colleghi analogici hanno parlato di segni di debolezza o di chiari segni di debolezza nel settore industriale e in quello automobilistico. Credo che il settore delle comunicazioni sia debole da un paio di trimestri a questa parte. Ma credo che la domanda sia: al di fuori della telefonia mobile, che tipo di tendenze state vedendo e che tipo di traiettoria state ipotizzando per il trimestre di dicembre e per il mese di marzo al di fuori della telefonia mobile? Grazie.
Grant Brown: Certo, Toshiya, sono Grant. Lasciate che risponda io. Non forniamo indicazioni esplicite per segmento, ma le opinioni per ciascuna di queste attività sono incluse nelle nostre indicazioni complessive. Cercherò di darvi un po' di colore e poi Dave potrà intervenire e aggiungere qualcosa. Abbiamo un insieme piuttosto vario di attività che servono diversi mercati finali e non sono tutte in fase. Come ha sottolineato Bob lo scorso trimestre, nel secondo trimestre fiscale, ACG è tornata alla crescita annuale che ci aspettavamo e continueremo a vederla per il resto dell'anno. E poi questo trimestre, il terzo fiscale, prevediamo che il segmento CSG tornerà a crescere su base annua. Infine, nel quarto trimestre, prevediamo che il segmento HPA torni a crescere rispetto all'anno precedente. Quindi le attività sono un po' sfasate, se vogliamo vederle in questo modo. Continuando con HPA come esempio, per rispondere alla sua domanda, se si guarda all'interno di HPA, ci sono varie tendenze all'interno di ciascun mercato finale. Probabilmente non vi sorprenderà, ma il mercato delle stazioni di base è debole, ne è un esempio. Il nostro fatturato è sceso di oltre il 50% rispetto all'anno precedente negli ultimi quattro trimestri. Qualche anno fa, in realtà, abbiamo raggiunto i 200 milioni di dollari in questo settore prima del divieto di Huawei e del rallentamento del lancio delle stazioni base 5G. Ma al di fuori della Cina, è stato costruito solo il 25% dell'infrastruttura 5G a banda media, quindi ci sono molte opportunità. Ma questa è un'area in cui continuiamo a vedere venti contrari e debolezza del mercato. Oltre a questo, però, c'è anche l'area della banda larga all'interno di HPA. Abbiamo una posizione molto forte, un alto livello di quota, ma il ciclo di aggiornamento DOCSIS 4.0 potrebbe essere un po' più lento e potrebbero esserci alcune sacche di scorte nei prodotti finali. La situazione all'interno delle infrastrutture è quindi molto diversa da quella del nostro gruppo difesa e aerospazio, dove stiamo beneficiando di una forza significativa e ci aspettiamo di crescere nel terzo e quarto trimestre fiscale. Quindi, ci sono molte correnti incrociate quando si entra nei dettagli, ma questo è il motivo per cui manteniamo un insieme diversificato di attività. Molte di esse condividono lo stesso impianto di produzione, il che crea efficienze operative, ma anche scala e diversificazione nella linea superiore.
Bob Bruggeworth: Aggiungo che nel mercato dell'IoT cellulare, in realtà, abbiamo visto una svolta verso il basso circa due trimestri fa. Quindi, con il ritorno di CSG, come ha sottolineato Grant, in crescita nel prossimo trimestre, non ci aspettiamo che l'attività IoT... IoT cellulare torni a crescere. Per noi è stato un calo e abbiamo lavorato sulle scorte anche in quel segmento. Quindi credo che anche questo sia un commento.
Grant Brown: Sì, credo che abbia citato anche l'automotive. E stiamo crescendo da una base piuttosto piccola. Bob ha parlato di molti successi di progettazione. Siamo piuttosto entusiasti dell'opportunità di crescita in questo settore. Sono tutti nuovi programmi. Nei prossimi due anni si svilupperà per contribuire alla nostra crescita. Ma si tratta di una base relativamente piccola. Quindi non siamo così esposti da poter vedere alcune delle cose che state vedendo da alcuni dei nostri colleghi.
Operatore: La prossima domanda viene da Ruben Roy di Stifel. Prego, proceda pure.
Ruben Roy: Sì, salve, grazie. Bob, volevo chiederti del mercato della banda ultralarga. Credo che in passato abbiate ottenuto alcuni successi di sistema nell'ecosistema Android per la banda ultralarga. Non so se all'epoca erano stati definiti "flagship", quindi forse potresti parlare dell'opportunità di [roll-out] (ph) negli smartphone che stai vedendo in particolare e poi di espandersi al di fuori dei telefoni cellulari? Anche in questo caso, credo che in passato abbiate definito il mercato come un'opportunità da diverse centinaia di milioni di dollari. Si parla di un'opportunità di 250 milioni di dollari nel settore auto. È cambiato qualcosa? Sta vedendo un'accelerazione dello sviluppo? E se potesse aggiornarci su come caratterizza l'opportunità, sarebbe fantastico.
Bob Bruggeworth: Certo. Grazie, Ruben. Sono estremamente entusiasta dei risultati ottenuti dal team e dei grandi successi ottenuti nella banda ultralarga. Uno dei produttori di telefoni Android, Google (NASDAQ:GOOGL), è presente da un paio di generazioni. Ne abbiamo parlato ed è... potete trovare i teardown, credo che dai nostri commenti si capisca chi sarà il prossimo. Quello che ci ha sorpreso della banda ultralarga è, ancora una volta, credo che lo abbiamo detto un anno fa o più di quando abbiamo acquisito Decawave, che eravamo sulle piattaforme originali dei telefoni dei nostri maggiori clienti con il front-end RF per la banda ultralarga. E credevamo che sarebbe successo che sarebbe decollato prima nei telefoni e poi nel settore automobilistico. In realtà, stiamo aumentando la nostra presenza nel settore automobilistico, mentre i telefoni cellulari sembrano essere in ritardo, almeno per quanto riguarda l'adozione. Ora, come sapete, ci vuole un po' più di tempo per arrivare sul mercato in un'automobile, per cui ora stanno vincendo le piattaforme e le stanno costruendo. Quindi ci aspettiamo di essere in testa per quanto riguarda i progetti nel settore automobilistico, ma i telefoni arriveranno in fretta. E Dave ha accennato prima, nei suoi commenti, che stiamo lavorando con molti altri OEM di cellulari cinesi per introdurre la banda ultralarga. L'aspetto che vorrei sottolineare è che nel produttore tedesco Tier 1 che abbiamo vinto, l'attuale vittoria è per supportare un Tier 1 tedesco, ma porteranno la stessa piattaforma ad altri produttori statunitensi e di tutto il mondo, quella piattaforma, inoltre stiamo lavorando con altri su piattaforme che andranno anche nei settori automobilistici. Vediamo quindi molte opportunità in questo ambito. E i posizionamenti nel settore automobilistico possono andare da cinque o sei a nove o dieci. Quindi possono essere grandi successi a seconda di come si adotta l'uso della banda ultralarga in un'auto. E non si tratta solo di "accesso senza chiave". E credo che questo sia l'aspetto più interessante delle opportunità che ci sono. Quindi, se considero questo aspetto e quello dei portatili, un paio di trimestri fa abbiamo parlato di banda ultralarga e di punti di accesso Wi-Fi per la navigazione interna, che è un'altra opportunità interessante. E la stiamo vedendo ora entrare in altri tipi di prodotti, stiamo lavorando con vari produttori, OEM, per altri oggetti della casa che necessitano di questo tipo di tecnologia. Siamo quindi molto entusiasti di ciò che sta accadendo. Apprezzo molto la sua domanda.
Ruben Roy: Grazie per tutti i dettagli, Bob. Avrei una breve domanda per Grant. In termini di scorte, vedo che le scorte in bilancio stanno scendendo, in vista di un anno di crescita, come si spera, l'anno prossimo. Avete una sorta di obiettivo in termini di DOI o di dollari per le scorte o come state pensando di procedere dopo il trimestre di dicembre?
Grant Brown: Sì, certo, e di solito abbiamo commentato il nostro obiettivo intorno ai quattro giri. Quindi, un valore compreso tra i tre e i quattro giri sarebbe un intervallo abbastanza tipico per noi da raggiungere.
Operatore: La prossima domanda è di Edward Snyder di Charter Equity Research. Prego, proceda pure.
Edward Snyder: Grazie mille. Innanzitutto, un'informazione di base. Può indicarci la percentuale di fatturato per ciascuna delle tre attività? Mi scusi, se mi è sfuggito. E poi, Grant, se do un'occhiata al fatturato della Cina nel corso degli anni, sembra che, se si esclude la freccia di quando avete superato le spedizioni e quella di quando siete sotto le spedizioni, la vostra media sia probabilmente vicina ai 250-300 milioni di dollari a trimestre. So che lo scorso trimestre avete raggiunto circa 150 milioni di dollari. Non abbiamo ancora visto la [cadenza] (ph) di settembre, ma non suggerisce che avete a che fare con circa 100 o 150 milioni di dollari di inventario bruciato per trimestre? Sto solo cercando di mettere in relazione questi numeri.
Grant Brown: Sì. Certo, Ed. Posso aiutarvi con la percentuale del fatturato, ma non abbiamo commentato il fatturato della Cina nel trimestre. ACG è stato il 77%. HPA è stato il 14% e CSG ha rappresentato il 9% circa. E sì, non abbiamo commentato quale sarebbe il livello normalizzato dei ricavi di Android o della Cina al di fuori dei commenti che abbiamo già fatto, ma non so se c'è...
Bob Bruggeworth: Aggiungiamo solo che, per quanto ne sappiamo, siamo ancora al di sotto della domanda finale. Ma ci stiamo avvicinando alla fine.
Edward Snyder: Giusto. Ma quando si tornerà a qualcosa di più normale, lei ha detto che le scorte si stanno normalizzando, e so che la domanda cambia di anno in anno, ma data la vostra posizione di fornitore privilegiato per la maggior parte dei telefoni venduti...
Bob Bruggeworth: Bob Bruggeworth: Sì. Siamo stati... e forse questo sarà d'aiuto... man mano che la riduciamo, i ricavi aumentano. Cioè, non è... non abbiamo fatto spedizioni. Quindi siamo aumentati negli ultimi due trimestri.
Grant Brown: Sì. E forse, Ed, vorrei anche fare una distinzione tra le scorte del canale e le nostre scorte. Riteniamo che le scorte del canale siano relativamente sane, forse anche prima di quanto avevamo detto in passato, quando pensavamo che ci sarebbe voluto fino a dicembre. Si tratta quindi di una situazione in miglioramento. Le nostre scorte, che stiamo vendendo attraverso di esse, ci permettono di ottenere il cambio di mix che vedremo nel secondo semestre. Inizieremo quindi a vendere attraverso le nostre scorte ad alto costo nel terzo e quarto trimestre e ci aspettiamo una crescita nel terzo trimestre.
Edward Snyder: Quando ha detto che nell'ultimo trimestre avete registrato le maggiori prenotazioni degli ultimi due anni e di solito queste prenotazioni sono per quanto, un anno circa, so che varia, ma...
Bob Bruggeworth: No, non un anno prima.
Edward Snyder: Sì.
Bob Bruggeworth: Tempi normali per noi.
Operatore: La prossima domanda è di Srini Pajjuri di Raymond James. Prego, proceda pure.
Srini Pajjuri: Grazie. Solo un chiarimento sull'attività in Cina, Bob o Grant. Penso che uno dei commenti sia che, sì, le scorte stanno scendendo e le attività dai livelli minimi stanno crescendo su base sequenziale. Ma allo stesso tempo, Bob, nei tuoi commenti sul trimestre di marzo, hai detto che ti aspetti che la Cina sia stagionale. Dato che le scorte si sono praticamente normalizzate, avrei pensato che la Cina sarebbe stata più che stagionale a marzo. Quindi, se può darci qualche chiarimento sul motivo per cui sarà stagionale solo a marzo?
Bob Bruggeworth: Perché intendevo dire che dal punto di vista della domanda, marzo è tipicamente un periodo di bassa stagione per la Cina. È quello che ho detto.
Srini Pajjuri: Ok. Ma non significa che la vostra attività subirà un calo stagionale nel trimestre di marzo... la vostra attività in Cina?
Bob Bruggeworth: Ho anche detto che abbiamo... abbiamo praticamente eliminato la maggior parte delle scorte. Stiamo quindi assistendo a una crescita, come ho appena detto a Ed, del nostro business Android in Cina.
Srini Pajjuri: Capito. Capito.
Grant Brown: Sì. Forse riprenderò quello che Bob aveva detto prima. Per quanto riguarda il prossimo trimestre, vediamo una crescita in Android. A marzo, però, ci aspettiamo di assistere al tipico declino, che si verifica dall'altra parte della rampa del nostro cliente più importante e marzo è anche storicamente un periodo di bassa stagione per le vendite di cellulari in Cina. Questi due fattori sono in qualche modo compensati dal più grande cliente Android e dalla sua tempistica di lancio dei telefoni, oltre al fatto che il canale è più sano. Quindi, detto questo, pensiamo che il risultato sarà migliore di quello tipicamente stagionale. Ma, ancora una volta, è difficile stabilire cosa significhi stagionalità.
Bob Bruggeworth: Il nostro cliente principale ha l'impatto maggiore su marzo. Vediamo quindi come si comportano le loro vendite.
Srini Pajjuri: Capito. Capito. Ha senso. E poi quest'anno, in termini di espansione dei contenuti per te, Bob, è stato piuttosto impressionante. E penso che alcuni di questi guadagni di contenuti siano stati ottenuti anche grazie all'aumento delle azioni. Quindi, guardando ai prossimi sei-dodici mesi, come vi sentite, perché mi è stata posta la domanda sulla sostenibilità di alcuni dei guadagni di contenuti di quest'anno. Quindi, se potesse aiutarci a capire, nella misura in cui ha visibilità, come dobbiamo pensare ai vostri guadagni di contenuti sia nella fascia premium che in quella media.
Bob Bruggeworth: Sì. Posso parlare dei telefoni di fascia alta. Inizierò con il nostro cliente più importante, perché è già stato messo in discussione. Ma la nostra crescita di quest'anno e quella del nostro cliente più importante dimostrano la forte posizione che occupiamo in questo settore, in cui siamo uno dei loro fornitori di fiducia, e gli investimenti che abbiamo fatto per fornire loro queste grandi tecnologie e questi prodotti. Quest'anno siamo cresciuti soprattutto grazie a nuovi contenuti e abbiamo guadagnato alcune quote di prese che detenevamo da molti anni. Siamo soddisfatti di questo risultato. Ricordiamo che si tratta di un cliente orientato alle prestazioni. Stiamo vincendo dove portiamo forti capacità e abbiamo sempre ottenuto buoni risultati. Se si considera il TAM disponibile, siamo ancora sottorappresentati. È chiaro che questo è un obiettivo di crescita per noi e continueremo a investire per essere in grado di vincere lì. Questo anche a prescindere dalla banda base che decidono di utilizzare. Abbiamo molteplici opportunità di far crescere i nostri contenuti non solo nelle aree in cui siamo stati forti in passato, ma anche in quelle che saranno nuovi punti di riferimento per Qorvo. Anche in questo caso, si tratta del nostro principale cliente. Nelle mie osservazioni preparatorie, ho parlato del principale produttore di smartphone Android e della nostra capacità di continuare a guadagnare quote in questo settore. e abbiamo parlato di banda ultralarga e di tutti questi tipi di componenti. Dave ha parlato anche della Cina e delle nostre nuove tecnologie, in cui abbiamo integrato la banda medio-alta e la diversità ricevuta nel modulo. Questa sarà la capacità di crescere anche in Cina. Dave ha anche parlato della banda ultralarga in alcuni dei telefoni, di alcuni dei nostri sensori, della gestione dell'energia. Quindi, se consideriamo l'intero portafoglio, ci sentiamo in grado di continuare a far crescere il nostro contenuto di dollari nei telefoni, sia che si tratti di un'ammiraglia di fascia alta che del mercato di massa.
Operatore: La prossima domanda è di Vivek Arya di Bank of America (NYSE:BAC) Securities. Prego, proceda pure.
Vivek Arya: Grazie per aver risposto alle mie domande. Per quanto riguarda la prima, avete indicato che le vendite di dicembre sono diminuite del 9% su base sequenziale o giù di lì. Pensavo che l'intenzione originaria fosse quella di rimanere in linea. I grandi clienti, immagino, dovrebbero essere stabili. E credo che uno dei vostri concorrenti abbia parlato di una forte accelerazione delle spedizioni in Cina nel mese di dicembre. Sono curioso di sapere, Bob, che cosa vi spinge a ridurre le vendite quando alcuni dei trend dei grandi clienti sembrano in crescita su base sequenziale? O è solo conservatorismo? O è il mercato non cellulare a guidare questa prospettiva?
Bob Bruggeworth: Grazie, Vivek. So che l'ho già detto, ma vorrei ricordare a voi e al pubblico che spediamo la maggior parte dei nostri componenti che non sono sulla scheda madre. Quindi la tempistica di quando vediamo la rampa è diversa rispetto a quella di un cliente di banda base, non lo so. Loro sono sulla scheda madre. Molto di quello che abbiamo va ai circuiti flessibili. Quindi li costruiscono prima della scheda madre. Quindi le nostre tempistiche possono essere diverse. Quindi voglio solo assicurarmi che sia così. Inoltre, se si tratta del cliente della banda base, se ricordate, avevano una produzione in inventario che hanno imputato a quel cliente. Noi non l'abbiamo visto. Pertanto, seguiamo naturalmente la progressione delle build. Potrebbero aver avuto una pausa. E come lei ha sottolineato, le scorte si riducono e poi si assiste a una rapida ripresa. Non posso quindi commentare la loro attività, ma posso dirvi che, per quanto riguarda la tempistica, di solito siamo noi a guidare la rampa a causa della quantità di prodotti che abbiamo sui circuiti flessibili, che sono diversi dalla maggior parte dei prodotti che si trovano sulla scheda madre.
Grant Brown: Forse, Vivek, riprenderò da lì. In termini di discussione precedente sul trimestre di dicembre, il commento piatto era relativo al Q2 da 1 miliardo di dollari, che abbiamo appena superato di 100 milioni di dollari. Quindi, per quanto riguarda la tempistica, un paio di settimane in più o in meno per il nostro cliente più importante possono fare una grande differenza. Ma questi due trimestri messi insieme sono ancora in anticipo rispetto alla comunicazione precedente. Quindi, nel complesso, l'andamento della linea superiore è positivo.
Vivek Arya: Capito. Ha senso. E poi i margini lordi. A dicembre, il 43,5%, credo, a metà strada. Marzo, credo, sembra implicare un valore più vicino al 41%. E credo che la spiegazione che state dando sia che in questi due trimestri state utilizzando il vostro inventario interno ad alto costo. Quindi, l'impatto di questo dato viene superato a marzo, quando iniziamo a pensare concettualmente alla modellazione dei margini lordi da giugno in poi. Qual è la base di partenza che dobbiamo tenere a mente? È bassa, intorno ai 40 anni? È a metà strada tra i 40 e i 40? Capisco che non fornirete indicazioni per il prossimo anno, ma non so come pensare a quali siano i margini lordi normalizzati quando iniziamo a pensare al prossimo anno fiscale?
Grant Brown: Certo. E in parte dipende dalle scorte, come lei ha sottolineato, che abbiamo in magazzino ad alto costo unitario e che vendiamo nel trimestre di marzo. In parte dipende anche dall'utilizzo nel periodo di marzo, quando iniziamo a guardare alla domanda del prossimo anno. È quindi una domanda difficile o complessa a cui rispondere in prospettiva. Tuttavia, in termini di margine lordo per il trimestre di marzo, come ho già detto, la nostra guida per l'intero anno è stata del 44% e ora dire un po' meglio di questo potrebbe implicare che abbiamo un margine superiore a quello appena descritto. E poi, per quanto riguarda l'anno fiscale '25, mi aspetto una graduale continuazione verso l'alto, perché il trimestre di giugno è ancora stagionalmente più debole per noi, mentre ci dirigiamo verso la grande rampa di settembre da un punto di vista stagionale. Spero quindi che questo vi dia almeno un'idea di come ci muoveremo nel 25° anno fiscale. Forse, riprendendo alcune delle mie osservazioni preparatorie, ho detto che credo che potremmo raggiungere un margine lordo del 50% prima su base trimestrale e poi su base annuale, nell'arco di un intero anno, quando avremo smaltito le scorte e riportato i livelli di utilizzo a livelli più normali.
Operatore: La prossima sessione è affidata a Chris Caso di Wolfe Research. Prego, proceda pure.
Chris Caso: Sì, grazie, buonasera. La domanda riguarda il flusso di cassa e la vostra capacità di ricominciare a incrementare il flusso di cassa una volta che il mercato si sarà ripreso completamente? Immagino che dipenderà molto da quali sono le esigenze di CapEx e per quanto tempo. Quindi, se potesse parlarci di questo, delle aspettative per il flusso di cassa e di quanto a lungo riuscirete a mantenere il CapEx a livelli più bassi, in modo da poter ottenere un po' di liquidità nel prossimo ciclo.
Grant Brown: Certo. Ovviamente ci aspettiamo che il flusso di cassa migliori in modo sostanziale, visto il miglioramento del conto economico. Si tratta di un indicatore un po' ritardato, dato che riscuotiamo i crediti. Quindi dovremmo vederlo. Non mi aspetterei nulla di diverso in termini di indicazioni sulle spese generali, che si aggirano intorno al 5% del fatturato o meno. Anche in questo caso, ovviamente, la percentuale può variare, ma non mi aspetto grandi differenze dal punto di vista del flusso di cassa libero.
Chris Caso: Chris Caso: Ok. Chris Caso: Ok, grazie. A seguire, se potesse parlare dell'ambiente competitivo e una delle cose che sono state notate con il telefono Huawei che è uscito è che c'era un po' di RF cinese, ed è un'architettura molto diversa dai telefoni che fornite ai vostri clienti cinesi. Ma credo che la domanda sia: vedete qualcosa di diverso per quanto riguarda le capacità di alcuni dei fornitori locali cinesi che possa avere qualche effetto sul mercato?
Dave Fullwood: Sì. Dal punto di vista delle capacità, non vediamo nulla di diverso dalla norma. Ci sono sicuramente alcune aree tecnologiche chiave in cui sono decisamente indietro. E quindi... e penso che se si guarda a tutto il telefono, anche al di fuori della radiofrequenza, ci sono probabilmente molte aree in cui le tecnologie sono indietro e forse anche di anni. Quindi, dal punto di vista della concorrenza, non vediamo grandi cambiamenti solo a causa della rampa dei telefoni Huawei.
Operatore: La prossima domanda viene da Blayne Curtis di Barclays (LON:BARC). Prego, proceda pure.
Blayne Curtis: Ehi, grazie per avermi fatto entrare. Mi scuso se l'ha già detto prima. Ma per quanto riguarda il trimestre di settembre, la telefonia mobile è andata un po' meglio di quanto vi aspettavate. Credo che le aspettative fossero che non avreste visto una grande crescita di Android. Può chiarire se l'aumento è dovuto ad Android, il vostro principale cliente? E non so se ha fornito la percentuale [dei due 10%] (ph) di clienti? È disposto a fornire questi dati?
Grant Brown: Sì. Grazie, Blayne. Sono Grant. No, non abbiamo comunicato le percentuali. Lo faremo ogni anno, ma ho solo accennato al fatto che ne abbiamo avuti due. Per quanto riguarda il trimestre, l'aumento dei ricavi è stato in gran parte guidato da ACG, che è stato prevalentemente il nostro cliente principale, ma non del tutto.
Blayne Curtis: Capito. E poi volevo chiederle di tornare sui margini lordi. Sto cercando di capire, immagino, che il vostro mix si sia spostato drasticamente verso il cliente principale e sto cercando di capire se questo, quanto effetto ha sui vostri margini lordi, il mix di clienti rispetto all'utilizzo dei vostri impianti? Ha qualche impatto o no?
Grant Brown: Sì, certo. Se consideriamo il passaggio dal primo al secondo trimestre, il miglioramento sequenziale è stato di 470 punti base. Di questi, forse il 2,5% è passato dagli 800 punti base di sottoutilizzo ai 550 punti base. Quindi c'è un 2,5% che era stato ampiamente previsto nella guidance del 45-46% per il secondo trimestre. Rimangono quindi poco più di 200 punti base. Questo include alcuni elementi di qualità e di altro tipo, ma si tratta principalmente del mix di prodotti che ho menzionato nelle osservazioni preparatorie, in cui produciamo i prodotti su fonderie di silicio al di fuori della rete di stabilimenti di Qorvo e poi li lavoriamo presso OSAT di terze parti. Quindi, questo non ha lo stesso peso dell'inventario a più alto costo che venderemo nel secondo semestre.
Operatore: Con questo si conclude la nostra sessione di domande e risposte. Vorrei passare nuovamente la conferenza alla direzione per eventuali commenti conclusivi.
Bob Bruggeworth: Vogliamo ringraziare tutti coloro che si sono uniti a noi per la telefonata di oggi. Apprezziamo il vostro interesse per Qorvo e ci auguriamo di poter parlare con voi ai prossimi eventi per gli investitori. Grazie e buona serata.
Operatore: La conferenza si è conclusa. Vi ringraziamo per aver partecipato alla presentazione di oggi e potete ora disconnettervi.
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