Sinclair Holdings ha riportato un solido primo trimestre per il 2024, con sviluppi significativi nel suo segmento Local Media e promettenti prospettive di ricavi futuri, in particolare dalla pubblicità politica.
I ricavi da distribuzione della società hanno superato le aspettative, mentre i ricavi pubblicitari sono stati leggermente inferiori. Sinclair si impegna a incrementare il valore per gli azionisti attraverso dividendi, riacquisti di azioni e riduzione del debito.
È in corso la trasformazione del business dei media locali tradizionali, con un'attenzione particolare ai contenuti ad alta richiesta e ai progressi della trasmissione NextGen.
Sono stati inoltre forniti aggiornamenti sull'accordo con Diamond Sports Group e sul successo di Tennis Channel. Per il futuro, Sinclair prevede che i ricavi della pubblicità politica supereranno i 350 milioni di dollari nel 2024, grazie all'intensa attività negli Stati chiave.
Punti di forza
- Il segmento dei media locali mostra una forte performance, con ricavi da distribuzione superiori alle aspettative.
- Sinclair si concentra sulla massimizzazione del valore per gli stakeholder attraverso dividendi e riacquisti di azioni.
- L'azienda sta trasformando il business dei media tradizionali e prevede ricavi pubblicitari politici record nel 2024.
- Tennis Channel di Sinclair ha registrato 63 milioni di dollari di ricavi totali nel 1° trimestre, con una crescita degli spettatori.
- Il portafoglio Ventures ha una posizione di cassa di 318 milioni di dollari, con l'intenzione di convertire gli investimenti di minoranza in quote di maggioranza.
- Il fatturato consolidato dei media ha raggiunto i 792 milioni di dollari, con un aumento del 10% dell'EBITDA rettificato.
- Secondo le previsioni, i ricavi dei media nel secondo trimestre dovrebbero essere compresi tra 813 e 832 milioni di dollari, trainati dai ricavi della politica e della distribuzione.
Prospettive aziendali
- Sinclair prevede che i ricavi da pubblicità politica supereranno i 350 milioni di dollari nel 2024.
- Accordi di ritrasformazione raggiunti con il 42% degli abbonati alle Big-4 per nuovi accordi di distribuzione pluriennali.
- Le spese di compensazione della rete hanno un'alta visibilità fino al 2026.
- La pubblicità core del secondo trimestre dovrebbe crescere tra il 2% e il 6%.
Punti salienti ribassisti
- Ricavi pubblicitari leggermente inferiori alle aspettative.
- L'EBITDA di Tennis Channel è diminuito nel 2° trimestre a causa di fattori stagionali e di investimenti direct-to-consumer.
- Crescita a una cifra media della base di abbonati, con gli abbonati tradizionali in calo.
Punti di forza rialzisti
- Sinclair si concentra su notizie locali e contenuti sportivi ad alta richiesta.
- Ottimi risultati e crescita degli spettatori per Tennis Channel.
- Ottimismo per la futura crescita dei ricavi grazie ai prodotti di nuova generazione e agli eventi sportivi.
Mancanze
- Nessuna previsione esplicita di monetizzazioni o distribuzioni per il resto dell'anno.
Punti salienti delle domande e risposte
- La società prevede un'ulteriore monetizzazione delle partecipazioni di minoranza nel corso dell'anno.
- Il valore della partecipazione di Valley è di 1,55 miliardi di dollari; altre attività di minoranza sono valutate circa 600 milioni di dollari.
- Sinclair sta gestendo l'impatto dei tassi d'interesse sulla pubblicità, mentre si attendono stimoli dai principali eventi sportivi.
Durante la telefonata, i dirigenti hanno sottolineato la ripresa della categoria automobilistica e la forza dei ricavi da servizi, aiutati dal sistema di prezzi proprietario di Sinclair. Si prevede che l'ingaggio di Urban Meyer come personaggio di punta dei podcast sportivi contribuirà alla crescita.
I dirigenti hanno anche parlato dei prossimi lanci di prodotti di nuova generazione, come il CDN offload e il GPS migliorato, che dovrebbero favorire la crescita dei ricavi. La riduzione del debito e le potenziali vendite di asset sono all'ordine del giorno per sbloccare il valore e favorire la riduzione della leva finanziaria.
Gli accordi di ritrasmissione di Sinclair hanno soddisfatto o superato le aspettative, con un'accelerazione della crescita delle ritrasmissioni prevista per quest'anno.
Chris Ripley e Lucy Rutishauser, nella loro discussione, hanno sottolineato che sia Ventures che SBG sono autofinanziate, senza necessità di trasferire attività tra loro.
Il saldo di cassa di SBG sarà destinato ai rendimenti degli azionisti e al riacquisto del debito, mentre Ventures è alla ricerca di nuovi investimenti a controllo maggioritario.
I due interlocutori hanno inoltre sottolineato che l'attività pubblicitaria di Sinclair è destinata a beneficiare di eventi imminenti come le Olimpiadi e le partite della NFL, nonostante l'attuale impatto economico dei tassi d'interesse.
La telefonata si è conclusa con un invito a porre ulteriori domande, a dimostrazione dell'apertura di Sinclair a un dialogo continuo con gli stakeholder.
Approfondimenti di InvestingPro
L'impegno di Sinclair Holdings nel migliorare il valore per gli azionisti è evidente attraverso l'aggressiva strategia di riacquisto di azioni e il costante pagamento di dividendi. Secondo InvestingPro Tips, il management ha riacquistato attivamente azioni, il che può essere un segno di fiducia nelle prospettive future dell'azienda. Inoltre, Sinclair ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 15 anni consecutivi, offrendo un significativo dividend yield del 7,53% alla data di stacco dell'ultimo dividendo, l'8 marzo 2024. Questo ritorno costante agli azionisti sottolinea la stabilità delle pratiche finanziarie dell'azienda.
Sul fronte della performance finanziaria, la capitalizzazione di mercato di Sinclair si attesta a 876,56 milioni di dollari, riflettendo l'attuale valutazione della società da parte del mercato. Nonostante un periodo difficile, con un rapporto P/E negativo di -2,97, gli analisti prevedono che l'azienda tornerà alla redditività quest'anno, allineandosi alle ottimistiche prospettive di Sinclair per il 2024. La forte attenzione dell'azienda verso i contenuti ad alta richiesta e i progressi nella trasmissione NextGen potrebbero essere i fattori alla base di questa prevista inversione di tendenza.
Le metriche di InvestingPro Data rivelano un margine di profitto lordo del 44,48% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre 2023, a dimostrazione della capacità di Sinclair di mantenere la redditività a livello operativo. Tuttavia, nello stesso periodo l'azienda ha registrato un calo dei ricavi del 20,21%, che potrebbe aver contribuito a determinare un utile operativo negativo di 316 milioni di dollari.
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