L'industria dei semiconduttori continua a evolversi e Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) e ASML Holding (AS:ASML) NV svolgono un ruolo fondamentale. La relazione simbiotica tra le due aziende è stata determinante per l'efficienza e la miniaturizzazione della produzione di chip.
ASML, l'unico produttore di sistemi di litografia EUV di fascia alta, ha registrato un aumento dei ricavi del 33% nel 2021 a causa della carenza di chip a livello mondiale. Tuttavia, questa crescita è rallentata al 14% nel 2022 a causa della sovrapproduzione di chip e del raffreddamento del mercato. Gli analisti prevedono un aumento del 28% del fatturato di ASML quest'anno, grazie all'espansione delle capacità EUV di clienti importanti come TSMC, Samsung e Intel (NASDAQ:INTC). Nonostante ciò, ASML ha messo in guardia gli investitori da una crescita quasi piatta delle vendite nel 2024, un "anno di transizione", a causa del calo delle vendite in Cina e dell'incertezza sulla ripresa del settore. L'azienda prevede una crescita significativa nel 2025 con l'introduzione dei suoi sistemi EUV high-NA per chip sub-2nm e prevede un fatturato da 44 miliardi di euro (46 miliardi di dollari) a 60 miliardi di euro (63 miliardi di dollari) entro il 2030.
Anche TSMC, il più grande produttore di chip a contratto e il più grande cliente di ASML, ha registrato una crescita sostanziale con un aumento del 25% in termini di dollari nel 2021 e un altro 34% nel 2022. Tuttavia, prevede un calo dei ricavi del 9% nel 2023 a causa del rallentamento dei mercati dei PC e degli smartphone. Ciononostante, nel terzo trimestre del 2023 i ricavi di TSMC hanno registrato una crescita sequenziale per la prima volta in quattro trimestri, indicando una potenziale ripresa ciclica del mercato dei semiconduttori. Con l'aumento della produzione di chip a 3 nm e i preparativi per il lancio dei chip a 2 nm nel 2025, TSMC si sta preparando a subire pressioni sui margini.
Entrambe le società hanno subito un impatto significativo dalla guerra tecnologica tra Stati Uniti e Cina. Ad ASML è stato impedito di esportare i suoi sistemi EUV in Cina dal 2019 e TSMC è stata costretta a interrompere la produzione di chip per Huawei nel 2020. Ulteriori restrizioni alle esportazioni ostacoleranno la spedizione dei sistemi DUV avanzati di ASML in Cina.
Nonostante le sfide geopolitiche e i venti contrari del mercato, sia TSMC che ASML rimangono solidi investimenti a lungo termine che puntano sulla crescita secolare del mercato dei semiconduttori. Tuttavia, TSMC offre attualmente un'opportunità di investimento più interessante rispetto ad ASML grazie al suo multiplo a termine più basso e alle prospettive a breve termine più solide.
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