Giovedì Wolfe Research ha aggiornato la valutazione di Paramount Global (PARA), elevandola a Peer Perform da Underperform. La modifica si basa sulla valutazione delle solide attività di Paramount e sulla possibilità di un aumento del flusso di cassa discrezionale, che secondo la recente copertura mediatica potrebbe portare a offerte competitive da parte di Skydance e Apollo.
Le congetture sul futuro di Paramount si sono intensificate la scorsa primavera, dopo che la società ha ridotto il suo dividendo e ha ricevuto una sostanziale iniezione di capitale da BDT & MSD in National Amusements, che possiede la maggior parte delle azioni di classe A di Paramount. Mercoledì il Wall Street Journal ha indicato che le possibilità che Paramount venga acquisita da Skydance sono aumentate, con Apollo disposta a essere flessibile nelle discussioni.
L'articolo indica che Skydance è ora in una finestra di negoziazione esclusiva di 30 giorni per esplorare una fusione con Paramount, con accordi preliminari presi con Shari Redstone. Con questi progressi, gli analisti di mercato ritengono che ci sia una maggiore probabilità che la potenziale fusione, che incorporerebbe Skydance in Paramount, venga autorizzata dal consiglio di amministrazione indipendente di Paramount.
L'upgrade di valutazione viene emesso senza un obiettivo di prezzo specifico, in linea con l'approccio analitico della società. Il motivo dell'upgrade è la minore probabilità di sfruttare la minore performance di mercato di Paramount per ottenere ulteriori guadagni, dal momento che la possibilità di un cambio di proprietà diventa più chiara.
La fusione proposta con Skydance è considerata nell'interesse di tutti gli azionisti. La negoziazione in esclusiva indica una mossa strategica da parte della leadership di Skydance per unire le forze con Paramount in un modo che si prevede sia vantaggioso per tutte le parti coinvolte. Dopo che il valore delle azioni di Paramount è aumentato significativamente mercoledì, gli analisti finanziari stimano che il rapporto previsto tra valore d'impresa ed EBITDA per la divisione Film di Paramount non sarebbe inferiore a 15,4 volte, tenendo conto delle caute valutazioni della CBS e delle reti via cavo. Questo rapporto è considerato accettabile alla luce del robusto flusso di cassa generato dal catalogo cinematografico della società.
In sintesi, l'elevazione di Paramount Global allo status di Peer Perform riflette il consenso generale sul fatto che la valutazione di mercato della società è giustificata dalla sua posizione strategica sul mercato e dalla prospettiva di una fruttuosa fusione con Skydance.
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