Con una decisione unanime, la Banca di Tailandia (BoT) ha mantenuto invariato all’1,50% il tasso di riferimento, in linea con le attese.
La banca centrale ha indicato i rischi al ribasso per la crescita, ma non ha modificato le previsioni economiche, dopo averle abbassate, dal 3,5% al 3,1%, alla riunione precedente. I mercati delle esportazioni fiacchi e l’incertezza politica, che frena gli investimenti, rimangono un peso per l’espansione.
La siccità in Tailandia ha messo in difficoltà i settori agricoli, frenando il comportamento dei consumatori in regioni chiave. Il turismo, però, continua a dare un contributo positivo, gli arrivi turistici sono aumentati del 14,8% a/a. Inoltre, l’accelerazione degli investimenti nelle infrastrutture pubbliche sostiene la crescita. Quest’anno l’inflazione dovrebbe avvicinarsi alla banda inferiore della fascia fissata dalla banca centrale, compresa fra l’1% e il 4%.
L’inflazione primaria dovrebbe riprendersi dalla debolezza registrata nel primo trimestre, perché le pressioni sui prezzi dei generi alimentari e l’aumento del prezzo del petrolio faranno uscire il tasso dal territorio negativo. Il tono accomodante e le pressioni in calo sull’inflazione suggeriscono che sono possibili altri tagli del tasso d’interesse. Ciò nonostante, la BoT preferirà un atteggiamento attendista, considerando che i rischi globali potrebbero avere un impatto più profondo sull’economia, piuttosto che attuare interventi di microaggiustamento in un contesto relativamente stabile.
I rischi politici rimangono una fonte di preoccupazione per la BoT. Il 7 agosto si terrà il referendum sulla nuova costituzione. Persistono le critiche secondo cui il documento favorirebbe l’attuale giunta militare al potere, anche se, in teoria, la vittoria del sì porterebbe a elezioni democratiche. Visto il passato politico tumultuoso della Tailandia, gli investitori saranno cauti finché il referendum non passerà senza disordini.
Ancora una volta, il baht tailandese (THB) sarà cruciale per le prospettive economiche e gli sviluppi di politica monetaria. La BoT ha rilevato che la recente forza del THB non aiuta la ripresa e ha detto che vigilerà su apprezzamenti ingiustificati.
La BoT ha segnalato di essere pronta a intervenire, le prospettive rialziste dovute al flusso di valute straniere innervosiscono i membri. In prospettiva, la BoT manterrà probabilmente la sua impostazione accomodante attraverso un THB più debole e poi tagliando i tassi d’interesse.
Viste le nostre previsioni su una Fed colomba e le prospettive economiche stabili in Tailandia, sospettiamo che il THB rimarrà una valuta solida per le operazioni di carry trade.
EURUSD
L’EUR/USD è in declino e la volatilià è in leggera crescita. Un supporto più robusto si trova a 1,1217 (minimo 24/03/2016). La resistenza oraria si attesta a 1,1479 (massimo 06/05/2016) e una resistenza più robusta giace a 1,1616 (massimo 12/04/2016). Si prevede un’ulteriore debolezza. A più lungo termine, la struttura tecnica favorisce un’inclinazione ribassista finché reggerà la resistenza a 1,1746. La resistenza chiave si trova a 1,1640 (minimo 11/11/2005). L’attuale apprezzamento tecnico implica un graduale aumento.
GBPUSD
La coppia GBP/USD ha infranto il supporto implicao dal limite del canale ascendente. Il supporto orario è dato a 1,4300 (minimo 21/04/2016), mentre la resistenza oraria si attesta a 1,4543 (massimo 06/05/2016). Una resistenza robusta si colloca a 1,4770 (massimo 03/2016). Si prevede una pressione a vendere più incisiva. Il modello tecnico a lungo termine è negativo e favorisce un ulteriore calo verso il supporto chiave a 1,3503 (minimo 23/01/2009), fino a quando i prezzi permarranno sotto la resistenza a 1,5340/64 (minimo 04/11/2015, si veda anche la media mobile a 200 giorni). Tuttavia, le generali condizioni di ipervenduto e la recente ripresa dell’interesse all'acquisto spianano la strada verso un rimbalzo.
La coppia è in pausa al di sotto di 110. La resistenza oraria può ubicarsi a 109,40 (massimo 12/05/2016) e una resistenza più robusta si colloca a 111,91 (massimo 24/04/2016). Il supporto orario giace a 106,25 (minimo 04/05/2016). Si prevede un’ulteriore pressione all’acquisto. Propendiamo per un’impostazione ribassista a lungo termine. Puntiamo al supporto a 105,23 (minimo 15/10/2014). A questo punto appare meno probabile un graduale aumento verso la forte resistenza a 135,15 (massimo 01/02/2002). Si osserva un altro supporto chiave a 105,23 (minimo 15/10/2014).
USDCHF
La coppia USD/CHF opera senza un robusto momentum. La resistenza oraria può essere trovata a 0,9797 (massimo 22/04/2016) mentre un supporto orario ubicato a 0,9652 (minimo 06/05/2016) confermerebbe pressioni a vendere pipu inisive. Il momentum a medio termine è decisamente ribassista. Si prevede un ulteriore consolidamento. Sul lungo termine la coppia registra massimi da metà 2015. Il supporto chiave può essere individuato a 0,8986 (minimo 30/01/2015). La struttura tecnica favorisce un’impostazione rialzista di lungo termine.