È stato un anno difficile per gli investitori delle offerte pubbliche iniziali (IPO). La maggior parte delle società che ha raccolto denaro in borsa nel 2021 è scambiata in un mercato ribassista, dopo gli iniziali rimbalzi dei prezzi delle azioni.
CNBC la scorsa settimana ha identificato 55 società tech che hanno debuttato negli USA quest’anno tramite IPO, SPAC o quotazione diretta. Solo una, Globalfoundries (NASDAQ:GFS), che produce dispositivi a semiconduttori, si trova a meno del 20% dal massimo post-IPO. 23 di queste hanno perso metà o più del loro valore dopo aver raggiunto i massimi, secondo il report della CNBC.
Di seguito, abbiamo analizzato Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) e Coinbase Global (NASDAQ:COIN), due società appartenenti ai segmenti di mercato più popolari quest’anno, per capire quale titolo offra un miglior punto di entrata dopo un brusco sell-off dei prezzi delle loro azioni.
Rivian: un nuovo beniamino del mercato dei veicoli elettrici
Il titolo di Rivian, produttore di camion e SUV elettrici sostenuto da Amazon (NASDAQ:AMZN), è crollato di oltre il 30% dal picco post-IPO che l’aveva portato al massimo di 179,40 dollari a metà novembre.
Ad un certo punto, la febbre degli acquisti post-IPO ha fatto sì che Rivian valesse quasi il 90% in più delle società S&P 500, compresi titoli come Boeing (NYSE:BA), Starbucks (NASDAQ:SBUX) e Caterpillar (NYSE:CAT).
Questo straordinario rally è svanito subito, tuttavia, quando gli investitori hanno compreso che il titolo era scambiato a livelli insostenibili. Rivian sta sviluppando un pickup elettrico ed un SUV. Ha cominciato a consegnare veicoli a settembre, perlopiù ai suoi stessi dipendenti. Stima che la produzione annuale raggiungerà i 150.000 veicoli nella sua principale fabbrica entro fine 2023.
Il titolo ieri ha chiuso a 118,90 dollari, su dalla chiusura di venerdì di 114,66 dollari.
Sebbene molte agenzie di Wall Street abbiano un’opinione favorevole sul futuro di questo nuovo operatore del mondo dei veicoli elettrici, la maggior parte degli analisti crede che tutte le buone notizie siano già messe in conto nel prezzo del titolo. La start-up, al prezzo per azione della chiusura di ieri, ha una market cap di 105,97 miliardi di dollari. La sua valutazione è quindi più alta di quella di case automobilistiche tradizionali come Ford (NYSE:F) e General Motors (NYSE:GM).
In una nota della scorsa settimana, JPMorgan ha dato un prezzo obiettivo di 104 dollari ad azione per Rivian con un rating neutral. Secondo gli analisti della banca:
“Il nostro rating neutral bilancia, da una parte, prospettive di crescita dei risultati estremamente interessanti, prodotti sorprendentemente di prim’ordine per un nuovo produttore e venti industriali strutturali favorevoli, e dall’altra parte, enormi investimenti che finanzieranno questa crescita e la valutazione, che chiaramente mette già in conto molto”.
Anche Goldman Sachs assegna a Rivian un rating neutral, con un prezzo obiettivo di 94 dollari, dicendo che la società è ben posizionata nel mondo dei veicoli elettrici con un buon potenziale di crescita. E aggiunge:
“Il settore automotive è storicamente difficile per i nuovi arrivati da scalare, compreso il segmento dei veicoli elettrici (ad esempio Tesla (NASDAQ:TSLA) ha subìto dei ritardi nei lanci dei prodotti). Rivian è ancora nelle prime fasi della sua scalata e, sebbene la società abbia un team con veterani del settore, il contesto delle filiere resta problematico”.
Coinbase avvantaggiato dal boom delle cripto
Il titolo della piazza di criptovalute Coinbase mostra un pattern di espansione e contrazione simile a quello di alcune delle maggiori IPO del 2021. Il titolo è sotto pressione da quando ha iniziato gli scambi il 14 aprile. Al momento è crollato di circa il 30% dal massimo di inizio novembre.
Ma questo incantesimo ribassista corre in senso contrario al miglioramento delle prospettive di crescita per la più grande piazza di criptovalute degli USA, nonché prima importante società focalizzata sulle cripto a debuttare in borsa. Con l’impennata dell’interesse di investitori sia privati che istituzionali per il mercato delle monete digitali, Coinbase si trova in una buona posizione per esserne avvantaggiata.
La recente debolezza del prezzo delle sue azioni è iniziata quando Coinbase ha deluso le stime degli analisti sugli utili del terzo trimestre. Sebbene la delusione abbia reso alcuni investitori scettici circa le prospettive di crescita, ci sono numerose ragioni per credere che questo possa essere solo un inciampo, mentre aumenta l’adozione globale di Bitcoin ed altri asset digitali.
Secondo l’analista di JPMorgan Kenneth Worthington:
“Consideriamo i cripto-mercati resistenti e in crescita, e ci aspettiamo che Coinbase abbia l’opportunità di influenzare e trarre vantaggio da questa crescita del mercato con l’innovazione”.
E aggiunge:
“Vediamo le opportunità di crescita organica ed inorganica rafforzare la posizione di Coinbase come una piazza grande ed affidabile, con il successo legato all’assunzione dei talenti necessari per sviluppare ed acquisire “il meglio” delle cripto”.
Morale della favola
Sia Rivian che Coinbase rappresentano i segmenti dell’economia moderna con la crescita più rapida ed offrono agli investitori l’opportunità di ottenere esposizione alla crescita futura di ciascuno di essi.
L’ultimo tonfo del prezzo delle loro azioni indica che le valutazioni si stanno avvicinando ai fondamentali. Detto questo, gli investitori a lungo termine potrebbero pensare di costruirsi delle posizioni graduali su entrambe o su una delle due.