Giovedì Piper Sandler ha mantenuto il rating Overweight (sovrappesare) su Ellington Residential (NYSE:EARN) con un obiettivo di prezzo stabile a 8 dollari. La valutazione della società fa seguito ai risultati fondamentali di Ellington Residential che hanno superato sia le aspettative di Piper Sandler che quelle del mercato più ampio. Inoltre, gli utili distribuibili rettificati di Ellington Residential sono stati sufficienti a coprire il dividendo.
Il 1° aprile la società ha annunciato un cambiamento strategico, spostando la sua attenzione verso le CLO (Collateralized Loan Obligations) aziendali e abbandonando la precedente strategia di Mortgage-Backed Securities (MBS) di agenzia. La transizione dovrebbe essere completata entro la fine dell'anno. Piper Sandler valuta positivamente questo cambiamento, prevedendo che si tradurrà in una minore volatilità degli utili e del valore contabile, a differenza della strategia precedente che era altamente sensibile ai tassi di interesse.
Nel primo trimestre del 2024, la leva finanziaria di Ellington Residential è scesa a 4,8 volte da 5,3 volte. Piper Sandler prevede una continua riduzione della leva finanziaria. Alla luce di questi sviluppi, la società ha alzato le stime degli utili per azione (EPS) core per il 2024 e il 2025 rispettivamente a 1,02 e 1,08 dollari, da 1,00 e 1,02 dollari.
L'obiettivo di prezzo di 8,00 dollari è fissato al 100% della stima del valore contabile del primo trimestre 2025 di Piper Sandler, in aumento rispetto al precedente 95%. L'aggiustamento riflette la fiducia nel continuo spostamento strategico della società verso gli investimenti in corporate CLO, che secondo Piper Sandler dovrebbero ottenere un multiplo più elevato nel tempo.
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