Giovedì JPMorgan ha apportato una notevole modifica alla sua posizione sulle azioni Nestle SA, declassando il titolo da Overweight a Neutral. L'azienda ha anche rivisto il suo obiettivo di prezzo a 105,00 franchi svizzeri dal precedente 115,00 franchi svizzeri. La decisione arriva dopo che Nestle ha affrontato diversi trimestri difficili, inducendo la società ad adottare una prospettiva più cauta sulle prospettive dell'anno fiscale 2024.
L'analisi di JPMorgan suggerisce che la crescita delle vendite like-for-like (LFL) di Nestle dovrebbe aggirarsi intorno al 3,1%, un valore inferiore alle previsioni dell'azienda, pari a circa il 4%. Inoltre, la società prevede che i margini di profitto di Nestle saranno probabilmente messi sotto pressione dall'aumento dell'inflazione dei costi e dai necessari reinvestimenti nell'azienda.
L'azienda ha anche ridotto le stime sull'utile per azione per il 2025 dell'1,5%, posizionando la sua previsione al di sotto del 3% del consenso. Ciò porta a prevedere una crescita degli utili per azione del 5,5%, che si colloca all'estremità inferiore del range previsto dal management, che prevede una crescita degli EPS a valuta costante del 6-10%.
Pur riconoscendo che il management di Nestle dispone di potenziali strategie per stimolare la crescita, come revisioni strategiche degli asset nei settori Frozen Foods e Waters o programmi di riacquisto di azioni attraverso la vendita di asset o lo sfruttamento della partecipazione in L'Oréal, JPMorgan ritiene che la creazione di valore dell'azienda e il potenziale per una rivalutazione del titolo si baseranno sulla sua performance organica. La revisione delle prospettive della società colloca la crescita organica di Nestle a un livello in linea o inferiore a quello dei grandi gruppi europei di prodotti di base.
Alla luce di questi fattori, JPMorgan ha rivisto al ribasso il suo prezzo obiettivo di dicembre 2025 per Nestle, pur riconoscendo che il de-rating del titolo a 16 volte gli utili previsti per il 2025, escludendo L'Oréal, presenta una valutazione interessante rispetto ai suoi omologhi. L'azienda osserva inoltre che i venti macroeconomici potrebbero riaccendere l'interesse degli investitori per Nestle.
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