Giovedì Stephens ha avviato la copertura sul titolo First Horizon National (NYSE:FHN) con un rating Overweight, citando il forte posizionamento della banca nell'attuale contesto economico.
L'azienda ha sottolineato che il bilancio di First Horizon, sensibile agli attivi, e i coefficienti patrimoniali più elevati rispetto ai suoi colleghi sono vantaggi chiave in un periodo di tassi d'interesse elevati e prolungati.
Il nuovo rating arriva dopo che il precedente impegno di First Horizon con TD è terminato lo scorso anno. Stephens ha osservato che First Horizon è ben equipaggiata per beneficiare dei suoi verticali di commissioni anticiclici, che contribuiscono a un rapporto commissioni/ricavi superiore alla media, anche durante le fasi di recessione economica. Il mix commissioni/ricavi della banca è pari a circa il 23% per tutto il periodo di previsione di Stephens, un valore considerato robusto rispetto ai concorrenti.
In termini di valutazione, Stephens ha sottolineato che First Horizon viene scambiata con uno sconto del 9% sul rapporto prezzo/valore contabile tangibile (P/TBV) rispetto alle mediane regionali e KRX.
Inoltre, la banca ha uno sconto del 13% se rettificata per gli altri utili complessivi accumulati (AOCI), nonostante preveda un rendimento del capitale comune tangibile (ROTCE) intorno al 12%, in linea con gli standard del settore.
Il rating Overweight implica un outlook positivo e Stephens prevede un aumento del 17% del suo obiettivo di prezzo per First Horizon. L'azienda ha anche menzionato il potenziale aumento del 50% della valutazione, fino a 24 dollari per azione, se si considera l'obiettivo di prezzo derivato dai fondamentali insieme al premio della precedente offerta pubblica di acquisto di TD. Questa valutazione riflette la fiducia di Stephens nei fondamentali finanziari di First Horizon e nel suo potenziale di crescita.
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