Martedì scorso Citi ha modificato l'outlook di OneConnect Financial Technologies Co. Ltd. Ltd. (NYSE:OCFT), riducendo l'obiettivo di prezzo del titolo a 5,56 dollari dai precedenti 7,00 dollari, pur mantenendo il rating Buy sulle azioni. Questo cambiamento fa seguito ai risultati finanziari del primo trimestre di OneConnect, che hanno mostrato una perdita netta più contenuta dalle operazioni continue e un miglioramento del margine netto.
Nel primo trimestre del 2024 OneConnect ha registrato una perdita netta da operazioni continue di -54 milioni di RMB, rispetto ai -72 milioni di RMB dello stesso trimestre dell'anno precedente.
Questo miglioramento è stato in parte dovuto all'aumento dei proventi netti da finanziamento, che hanno raggiunto i 6 milioni di RMB nel primo trimestre del 2024, rispetto a nessuno nel primo trimestre del 2023. Anche il margine netto della società è migliorato, passando a -7,4% nel primo trimestre del 2024, con un aumento di 0,7 punti percentuali rispetto all'anno precedente.
Nonostante questi sviluppi positivi, i ricavi delle attività continuative di OneConnect sono diminuiti del 19,1% rispetto all'anno precedente, attestandosi a 723 milioni di RMB nel primo trimestre del 2024. Il calo è stato attribuito all'indebolimento dei ricavi delle attività di implementazione e di quelle basate sulle transazioni, che sono diminuite rispettivamente del 25% e del 17,3% rispetto all'anno precedente.
Il margine di profitto lordo IFRS dell'azienda ha presentato un quadro contrastante, con un leggero calo di 0,7 punti percentuali nel primo trimestre del 2024, a causa di un elevato effetto base. Tuttavia, il margine di profitto lordo ha mostrato un leggero aumento su base annua di 0,2 punti percentuali, sostenuto dall'eliminazione graduale di prodotti con margini e rendimento del capitale inferiori.
Nel rapporto di Citi si legge inoltre che, nonostante l'aspettativa di un significativo guadagno una tantum derivante dalla cessione di PAOB nel secondo trimestre del 2024, l'azienda ha rivisto le stime sugli utili per il 2024-2026. La revisione tiene conto dell'impatto sostanziale sui ricavi e sugli utili derivante dalla decisione dei clienti connessi di non utilizzare più il servizio cloud di OneConnect.
Di conseguenza, l'analista prevede un potenziale ritardo nel raggiungimento di un punto di pareggio sostenibile, ora previsto per il 2026. Nonostante la riduzione del target di prezzo, Citi mantiene una visione positiva sul titolo, citando una valutazione eccessivamente penalizzata e il potenziale di rialzo derivante da eventuali ritorni per gli azionisti.
Approfondimenti di InvestingPro
La salute finanziaria e la performance di mercato di OneConnect offrono agli investitori un quadro sfumato dopo l'aggiornamento delle prospettive di Citi. Secondo i suggerimenti di InvestingPro, l'azienda ha più liquidità che debiti e dimostra un certo grado di stabilità finanziaria nonostante le sfide che deve affrontare. Inoltre, il titolo è attualmente scambiato a un basso multiplo prezzo/valore contabile di 0,23, che potrebbe segnalare una sottovalutazione rispetto al valore contabile degli asset. Ciò è in linea con la visione di Citi di una valutazione eccessivamente penalizzata.
Tuttavia, le recenti metriche di performance della società destano preoccupazione. OneConnect ha registrato un calo significativo dei ricavi del 17,84% negli ultimi dodici mesi a partire dal primo trimestre 2023, con un calo trimestrale del 25,58%. Ciò supporta la revisione delle stime sugli utili effettuata da Citi, che riflette l'impatto della perdita di clienti di servizi cloud.
Nonostante queste battute d'arresto, il titolo ha registrato un forte rendimento nell'ultimo mese, con un total return del 20,86%, indicando un certo ottimismo degli investitori o una potenziale correzione del mercato.
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