Martedì Bernstein SocGen Group ha rivisto l'obiettivo di prezzo per Li Auto (NASDAQ:LI) Inc (2015:HK) (NASDAQ: LI), portandolo a 163,00 HK$ dal precedente 204,00 HK$, pur mantenendo un rating Outperform sul titolo. La rettifica fa seguito ai risultati finanziari del primo trimestre di Li Auto, che hanno evidenziato un mix di crescita e difficoltà.
Il fatturato del primo trimestre dell'azienda ha registrato un aumento del 36,4% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 25,6 miliardi di RMB, ma ha subito un significativo calo del 38,6% rispetto al trimestre precedente. Il volume delle vendite del trimestre è stato di 80,4 mila unità, con un notevole aumento del 52,9% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, ma con un calo del 39,0% rispetto al trimestre precedente. I cambiamenti nel mix di vendita, in particolare il maggior contributo del modello L7, hanno portato a una diminuzione del prezzo medio di vendita (ASP) a 301,6 mila RMB, con un calo del 13,5% rispetto all'anno precedente e dell'1,5% rispetto al trimestre precedente.
Nonostante i dati di vendita contrastanti, il margine lordo di Li Auto è rimasto stabile al 20,6%. Tuttavia, il margine dei veicoli dell'azienda è sceso leggermente al 19,3% nel primo trimestre del 2024, rispetto al 19,8% del primo trimestre del 2023 e al 22,7% del quarto trimestre del 2023. Le spese operative sono salite al 23,5% del fatturato, un aumento significativo rispetto al 12,2% del primo trimestre del 2023 e al 16,2% dell'ultimo trimestre del 2023. Questo aumento delle spese, attribuito alla leva operativa, ha portato l'azienda a registrare un reddito operativo negativo di 585 milioni di RMB per il trimestre, che si traduce in un margine operativo del -2,3%.
In termini di redditività, Li Auto ha registrato un utile netto di 591 milioni di RMB, con un margine del 2,3%. Questo dato rappresenta un calo rispetto al margine netto del 5,0% del primo trimestre del 2023 e del 13,8% del quarto trimestre del 2023. L'azienda ha inoltre registrato deflussi di cassa sia nel flusso di cassa operativo che nel flusso di cassa libero, per un totale di 3,3 miliardi di RMB e 5,1 miliardi di RMB, rispettivamente, durante il primo trimestre. Questi deflussi sono stati attribuiti ai minori volumi di consegna.
Nonostante le difficoltà incontrate nel primo trimestre, l'analista prevede che il flusso di cassa di Li Auto migliorerà in futuro grazie a una migliore performance delle consegne. L'azienda ha registrato una forte posizione di liquidità, con 98,9 miliardi di RMB in cassa alla fine del trimestre.
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