Giovedì UBS ha modificato la propria posizione su Partners Group Holding AG (PGHN:SW) (OTC: PGPHF), declassando il titolo da "Buy" (acquistare) a "Neutral" (neutrale) e riducendo leggermente l'obiettivo di prezzo a 1.250 franchi da 1.263 franchi.
La revisione riflette le preoccupazioni per i settori globali del private equity e delle infrastrutture, in cui l'attività di transazione continua a essere modesta, con un ulteriore indebolimento osservato di recente. Inoltre, la qualità delle uscite sarebbe in calo, con una percentuale crescente di fondi di continuazione.
UBS osserva che il ritmo dell'allentamento della politica monetaria, considerato un fattore cruciale per il settore, rimane incerto. Questa incertezza, unita alle attuali condizioni di mercato, dovrebbe limitare la crescita degli utili a breve termine di Partners Group.
La società ha rivisto al ribasso le previsioni di utile per azione (EPS) per gli anni 2024 e 2025, rispettivamente del 10% e del 7%, a causa di aspettative di new net money (NNM) inferiori al previsto e di proiezioni di commissioni di performance significativamente ridotte.
La decisione della società di investimento arriva nonostante alcuni sviluppi positivi, come l'apertura dei mercati di finanziamento e il mercato delle offerte pubbliche iniziali (IPO). Tuttavia, questi fattori non sono stati sufficienti a contrastare la debolezza complessiva delle transazioni nel settore.
L'adeguamento dell'obiettivo di prezzo di Partners Group è attribuito principalmente alla revisione delle stime sugli EPS, anche se parzialmente compensato dall'applicazione di un modello di discounted cash flow (DCF) che è stato anticipato.
UBS sottolinea che il prezzo dell'azione di Partners Group ha registrato un sostanziale aumento del 46% nell'ultimo anno, portando la valutazione in linea con le medie di lungo periodo basate su un rapporto prezzo-utile (PE) a 12 mesi.
In questo contesto, UBS prevede un limitato rialzo a breve termine per il titolo, il che ha portato alla decisione di declassare il rating a Neutral.
In altre notizie recenti, Partners Group Holding AG è stata oggetto di interesse dopo i risultati dell'intero esercizio 2023 e l'aggiornamento delle prospettive da parte di JPMorgan.
La società di investment banking ha alzato il suo obiettivo di prezzo per Partners Group a 1.252 franchi svizzeri, con un aumento del 14% rispetto al precedente target, mantenendo un rating Neutrale sul titolo. La revisione è dovuta principalmente all'aumento del multiplo prezzo/fondi operativi a 28x, da 25x.
Nonostante la revisione al ribasso del 7% dell'utile per azione stimato per il 2024, le stime per l'EPS rettificato del 2025-26 sono state aumentate in media del 6% circa. Questo aumento è dovuto all'aumento delle commissioni di gestione previste, supportate da una previsione aggiornata delle attività in gestione.
Oltre agli aggiornamenti finanziari, Partners Group ha anche delineato una solida strategia di crescita del mercato privato nella sua comunicazione degli utili per il 2023. La società ha registrato una forte performance con 18 miliardi di dollari di asset raccolti e una crescita dell'8% del patrimonio gestito.
L'azienda ha riaffermato la propria guidance di raccolta fondi a 20-25 miliardi di dollari, esprimendo fiducia nella possibilità di sfruttare la propria offerta e le relazioni con i clienti per cogliere le opportunità del mercato.
Si tratta di sviluppi recenti che evidenziano la performance e i piani futuri dell'azienda, fornendo preziose indicazioni agli investitori.
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