Venerdì, l'Autorità Monetaria di Singapore (MAS) ha modificato la sua politica monetaria, segnalando un orientamento verso l'allentamento in un contesto di bassi tassi di inflazione e modesta crescita economica. In seguito a ciò, gli analisti di Capital Economics hanno previsto un'ulteriore allentamento della politica nei prossimi trimestri.
La MAS, che gestisce la politica monetaria attraverso il tasso di cambio effettivo nominale (S$NEER) contro un paniere diversificato di valute, aveva mantenuto una posizione politica coerente da aprile 2023 dopo un periodo di aggressivo inasprimento iniziato nell'ottobre 2021.
La decisione odierna ha comportato una leggera riduzione della pendenza della banda di politica S$NEER, mantenendo invariati l'ampiezza e il punto centrale. Questa mossa era in linea con le aspettative di Capital Economics da ottobre ed era anche prevista dalla maggioranza degli analisti intervistati da Bloomberg prima della riunione.
La banca centrale ha descritto il suo approccio come "misurato" e coerente con la strategia di un "modesto e graduale percorso di apprezzamento" per il tasso di cambio ponderato per il commercio. La MAS ha espresso una posizione di efficace gestione dell'inflazione, suggerendo fiducia nella continua stabilità delle pressioni sui prezzi sottostanti all'interno dell'economia singaporiana.
Un fattore significativo che influenza la tranquillità della MAS riguardo a un ritmo ridotto di apprezzamento della valuta è la notevole diminuzione dell'inflazione a Singapore. L'inflazione core è stata riportata all'1,8% su base annua a dicembre, con un tasso annualizzato destagionalizzato a tre mesi dell'1,0% durante la seconda metà dell'anno precedente.
Capital Economics sostiene che con una prevista flessione dei prezzi globali delle materie prime e un raffreddamento della crescita salariale nominale, le pressioni inflazionistiche a Singapore probabilmente rimarranno contenute.
Inoltre, la crescita economica più debole supporta la proiezione di un ulteriore allentamento monetario. Il tasso di crescita del Prodotto Interno Lordo (PIL) ha decelerato a un mero 0,1% trimestre su trimestre nel quarto trimestre.
Capital Economics suggerisce che la crescita persisterà al di sotto del trend nel breve termine. Sottolineano anche che la domanda globale stagnante influenzerà l'economia orientata all'esportazione di Singapore, mentre il rallentamento della crescita salariale e dell'occupazione potrebbe smorzare la domanda interna nei trimestri successivi.
Date le aspettative di persistente bassa inflazione e debole crescita, insieme alla prospettiva ottimistica della MAS sull'inflazione, Capital Economics prevede un altro round di allentamento della politica da parte della banca centrale ad aprile.
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