Venerdì Barclays ha aggiornato il titolo di DNB ASA (DNB:NO) (OTC: DNHBY), un importante gruppo norvegese di servizi finanziari, da Underweight (sottopesare) a Overweight (sovrappesare), aumentando inoltre l'obiettivo di prezzo a 240,00 NOK da 202,00 NOK. La revisione arriva in seguito alle aspettative sulla capacità della banca di gestire favorevolmente i tagli dei tassi d'interesse.
L'upgrade riflette l'analisi di Barclays sulle attività di pass-through dei depositi di DNB, che hanno mostrato un atteggiamento più aggressivo durante l'ultima parte del ciclo di rialzo dei tassi. Poiché si prevede una riduzione dei tassi d'interesse, si prevede che la banca segua questo approccio per salvaguardare il suo reddito netto da interessi (NII).
Il NII di DNB, che misura la differenza tra i ricavi generati dalle attività di una banca e le spese associate al pagamento delle sue passività, ha mostrato sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse durante tutto il ciclo di rialzo dei tassi. L'analisi di Barclays ha indicato che per ogni variazione di 25 punti base (bps) dei tassi, l'NII di DNB ha oscillato tra 0,7 e 1,5 miliardi di NOK.
In prospettiva, Barclays prevede una serie di riduzioni dei tassi per un totale di 150 pb in Norvegia, a partire dal dicembre 2024 fino alla fine del dicembre 2026. Nonostante queste riduzioni previste, l'analista prevede un calo più modesto degli NII di DNB, prevedendo una diminuzione di soli 0,9 miliardi di corone norvegesi per ciascuno dei primi tre tagli dei tassi previsti di 25 pb.
La revisione dell'outlook di Barclays suggerisce una visione positiva della resilienza finanziaria di DNB e della sua capacità di navigare nel mutevole contesto dei tassi d'interesse. La gestione strategica del pass-through dei depositi e la sensibilità ai tassi sono i fattori chiave che contribuiscono al miglioramento del rating e all'aumento dell'obiettivo di prezzo.
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