Wells Fargo ha iniziato la copertura di Hyatt Hotels (H) con un rating Overweight e ha avviato la copertura di Hilton (HLT) e Marriott (MAR) con rating Equal Weight in un report sui titoli del settore alberghiero di martedì.
Gli analisti finanziari di Wells Fargo hanno dichiarato di ritenere che l'industria alberghiera degli Stati Uniti si stia muovendo verso una fase più stabile e di privilegiare le società che si concentrano sugli eventi di gruppo e sui viaggi d'affari o di vacanza di alto livello, che mostrano promettenti prospettive di espansione e che offrono prezzi azionari ragionevoli.
"Prevediamo che il settore alberghiero negli Stati Uniti si stia avvicinando a una fase stabile, dopo aver sperimentato una vigorosa ripresa trainata dai viaggi di vacanza nel 2021-22, seguita da una ripresa dei viaggi d'affari nel 2023, e prevediamo che la ripresa degli eventi di gruppo e dei viaggi d'affari nella seconda metà del 2023 si estenderà fino al 2024", hanno spiegato gli analisti finanziari.
La società ha espresso la propria preferenza per Hyatt, che ha ricevuto un obiettivo di prezzo di 138 dollari, grazie alla sua posizione vantaggiosa negli eventi di gruppo, nei viaggi di lusso e nell'esposizione al mercato dell'Asia-Pacifico, alla sua previsione di crescita netta delle unità del 6-7% e alla ragionevole valutazione del titolo.
A Hilton è stato assegnato un obiettivo di prezzo di 168 dollari, con la spiegazione che, sebbene l'azienda presenti molti aspetti positivi, gli analisti ritengono che i potenziali guadagni e i rischi siano bilanciati.
"HLT opera con un modello di business impressionante che genera ricavi principalmente attraverso le tariffe, con diversi fattori di crescita (crescita delle unità nette, ricavi per camera disponibile, royalties e ricavi aggiuntivi dalle carte di credito e dalle commissioni per il branding) e un team di gestione molto apprezzato con una comprovata esperienza. Si prevede che le attività di gruppo forniranno un impulso nel 2024 (con prenotazioni anticipate in aumento del 18% rispetto all'anno precedente), la società ha riacquistato attivamente le proprie azioni (con un'autorizzazione attualmente pari a 4,2 miliardi di dollari, circa il 10% della capitalizzazione di mercato) e si prevede che il Capital Markets Day (marzo 2024) sarà un evento significativo. Tuttavia, con un multiplo del valore d'impresa stimato per il 2024 rispetto agli utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento (EV/EBITDA) di 15 volte, riteniamo che questi fattori positivi siano già stati presi in considerazione nel prezzo del titolo", hanno dichiarato gli analisti.
Marriott è considerata in una posizione forte per la crescita potenziale nel 2024, ma la valutazione del titolo appare ragionevole, secondo Wells Fargo, che ha fissato un obiettivo di prezzo di 220 dollari sul titolo.
"MAR è una società di alta qualità, con un attivo ridotto e focalizzata sulla restituzione del capitale agli azionisti, posizionata per trarre vantaggio dalla crescita del settore alberghiero nel 2024, tra cui l'aumento della domanda di eventi di gruppo, i viaggi per vacanze di lusso e la ripresa della regione Asia-Pacifico, in particolare della Cina", hanno precisato. "Apprezziamo anche la crescita di MAR nelle commissioni non legate ai ricavi per camera disponibile (che si prevede crescano a un tasso annuo composto del 10%, principalmente grazie alle commissioni sulle carte di credito, con una stima di 600 milioni di dollari nell'anno fiscale 2023) e il consistente programma di riacquisto di azioni della società. Tuttavia, con un multiplo EV/EBITDA stimato per il 2024 di 15 volte, riteniamo che la maggior parte di questi vantaggi sia già stata inserita nel prezzo del titolo".
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