Le azioni di Warner Bros. Discovery (WBD) sono scese del 3,20% a un valore di 10,28 dollari dopo che gli analisti finanziari di Wells Fargo hanno abbassato il rating della società a "equal-weight" da "overweight".
Gli esperti finanziari hanno anche ridotto il loro prezzo obiettivo per le azioni della società a 12 dollari da 16 dollari, spiegando che la loro tesi di investimento è cambiata e che ora prevedono una riduzione delle previsioni di profitto con un multiplo di valutazione costante, piuttosto che una riduzione del debito combinata con un aumento del multiplo di valutazione.
"Dalla fusione, le previsioni di riduzione degli utili sono state costanti e questo schema limita il potenziale di aumento del multiplo di valutazione... ora prevediamo un multiplo di valutazione costante (6 volte Enterprise Value/Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, basso 7 volte includendo il debito garantito da attività)", hanno dichiarato gli analisti finanziari in una comunicazione ai loro clienti lunedì.
Gli analisti finanziari sono anche diventati più cauti riguardo alle fusioni e alle acquisizioni, sottolineando che gli azionisti non sono propensi ad accettare un debito aggiuntivo, indipendentemente dalla giustificazione strategica.
Pur riconoscendo che il palinsesto di HBO sarà più forte nel 2024 e probabilmente sosterrà un aumento del numero di abbonati, gli analisti finanziari esprimono preoccupazione per le difficoltà che il management della società sta affrontando, che consiste nel bilanciare la crescita dei servizi direct-to-consumer e la riduzione del debito attraverso accordi di licenza dei contenuti.
"WBD esemplifica le opportunità e le sfide del settore dei media. Il suo servizio direct-to-consumer è supportato da HBO, che è ampiamente considerato il punto di riferimento per le serie originali di alta qualità. Lo studio Warner Bros. possiede solidi franchise cinematografici e una divisione giochi".
"Tuttavia, la divisione Networks sta attraversando delle difficoltà a causa del calo degli ascolti e della tendenza dei consumatori a cancellare i servizi televisivi via cavo. Dati i livelli di indebitamento superiori alla media, il multiplo di valutazione di WBD si colloca nella fascia conservativa dei titoli del settore dei media. La riduzione del debito e la generazione di free cash flow potrebbero aumentare il valore delle azioni della società, mentre le continue sfide del settore presentano un rischio di contrazione del multiplo di valutazione", spiegano ancora gli analisti finanziari.
Attualmente, ritengono che la pressione sugli utili sia troppo significativa per essere compensata dai potenziali aspetti positivi individuati.
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