2% CPI è un titolo che non troverete sul Wall Street Journal di oggi. Il motivo è che gli indicatori ufficiali dell'inflazione, come l'IPC, si collocano nella fascia medio-alta del 2%.
Mercoledì scorso, ad esempio, il tasso di inflazione su base annua dell'IPC si è attestato al 2,6%. Sosteniamo che l'inflazione è al 2% perché sappiamo che il 40% dei dati dell'IPC è notevolmente in ritardo rispetto ai prezzi di mercato ed è quindi impreciso.
In particolare, la componente dell'IPC relativa agli alloggi, che rappresenta il 40% dell'IPC e che misura i prezzi degli affitti e i canoni di locazione imputati, si è avvicinata al 5% annuo.
Zillow (NASDAQ:ZG), Redfin (NASDAQ:RDFN) e molte altre aziende del settore degli affitti hanno dichiarato che i prezzi degli affitti non sono aumentati nell'ultimo anno e mezzo. Si consideri quanto riportato da Redfin:
L'affitto mediano richiesto a livello nazionale è stato di 1.647 dollari a luglio, con un calo di 53 dollari rispetto al massimo storico del 2022.
Gli affitti degli appartamenti con più di tre camere da letto sono quelli che hanno subito il calo più rapido, con una diminuzione del 2,4% rispetto all'anno precedente.
Potremmo fornire altri dati che mostrano un'inflazione prossima allo zero nei prezzi degli affitti, giustificando così il fatto che l'IPC è probabilmente del 2%. Tuttavia, l'aspetto più critico è la direzione che stanno prendendo i prezzi di mercato degli affitti.
Il grafico e il commento qui sotto, per gentile concessione di Rick Palacios Jr, avvertono che i prezzi degli affitti potrebbero iniziare a diminuire mentre gli annunci su vendita di case esistenti aumentano.
Inoltre, se i tassi dei mutui si abbasseranno, il numero di case esistenti in vendita probabilmente aumenterà, facendo ulteriormente pressione sui prezzi degli affitti.
L'andamento dell'offerta di case in vendita è un indicatore chiave da tenere d'occhio per il settore degli affitti monofamiliari (SFR), poiché esiste una relazione inversa tra gli annunci di vendita e l'occupazione degli SFR (vedi grafico sotto).
Guardate il nostro Tweet del giorno qui sotto. Il grafico mostra che l'offerta di immobili multifamiliari sta aumentando rapidamente, un altro fattore che rappresenterà un vento contrario per i prezzi degli affitti.
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Di conseguenza, quando i dati dell'IPC si adegueranno alla realtà, è probabile che l'IPC si attesti al 2% o addirittura al di sotto.
Cosa osservare oggi
Guadagni
- Oggi non ci sono notizie di rilievo sugli utili.
Economia
Aggiornamento sul mercato
Come discusso in precedenza, gli investitori professionali sono sottopesati nel rischio azionario verso la fine dell'anno. Questo, insieme ai 6 miliardi di dollari giornalieri di riacquisti di azioni societarie, continua a creare un'offerta per il mercato. Tuttavia, nel breve termine, il mercato è ipercomprato e si è esteso dalla 50-DMA, per cui la recente pausa non è stata inaspettata, soprattutto in vista di una settimana di contrattazioni ridotta per le festività.
Dal punto di vista tecnico, il mercato non ha nulla di sbagliato. Sì, attualmente è ipercomprato, ma la recente azione "choppy" sta iniziando a smaltire parte di questa condizione. Mi aspetto una continuazione dell'andamento altalenante fino al giorno del Ringraziamento, con un'impennata nella prima settimana di dicembre.
Tale ripresa sarà accompagnata da ulteriori vendite quando i fondi comuni di investimento effettueranno le loro distribuzioni annuali, preparando il mercato per il rally di fine anno "Babbo Natale", quando i gestori si prepareranno per le relazioni di fine anno. In breve, la tendenza è al rialzo verso la fine dell'anno, ma aspettatevi qualche scossone lungo il percorso.
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Gli ETF Covered Call possono proteggervi?
Di recente abbiamo ricevuto la seguente domanda sugli ETF di strategia sulle opzioni. Esaminiamo quindi l'Equity Premium Income ETF (JEPI) di JP Morgan (NYSE:JPM) e rispondiamo alla domanda.
L'ETF (JEPI) offre un rendimento interessante, ma come si comporterà in periodi di mercato più volatili? Se entriamo in periodi di maggiore volatilità, queste strategie continueranno a generare un flusso di reddito affidabile?
Alcuni investitori utilizzano le opzioni nei portafogli azionari tradizionali per coprire i rischi, migliorare le performance al rialzo o generare reddito. JEPI è una strategia di ETF con covered call progettata per partecipare al rialzo del mercato e creare un reddito aggiuntivo oltre al pagamento dei dividendi.
L'ETF investe in azioni statunitensi a grande capitalizzazione e poi scrive (vende) opzioni call su queste posizioni per generare reddito. Inoltre, il fondo riduce il rischio e il rialzo grazie a un beta di 0,50. Pertanto, i suoi titoli dovrebbero essere volatili la metà rispetto a S&P 500. Condividiamo il grafico sottostante per gentile concessione di Fidelity per mostrare come funziona una strategia di covered call.
Il reddito derivante dalla scrittura di call aumenterà i rendimenti al di sopra dell'S&P 500 in tutti gli scenari di mercato negativi e in quelli meno positivi. Tuttavia, le call limitano i guadagni oltre i prezzi di esercizio delle opzioni. Pertanto, la performance si appiattisce quando il mercato sale. Inoltre, il beta di 0,50 dovrebbe dimezzare il potenziale rialzo, ma anche il rischio di ribasso.
La risposta semplice è che la strategia JEPI è difensiva soprattutto perché ha un beta di 0,5. Sebbene fornisca un reddito aggiuntivo in caso di drawdown, ciò avviene a scapito di guadagni in conto capitale ridotti.
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Il tweet del giorno
