Giovedì JPMorgan ha ripreso la copertura su Summit Materials (NYSE: SUM), alzando il rating del titolo a Overweight (sovrappesare) dalla precedente designazione Not Rated (non valutato) e aumentando il target di prezzo a 47 dollari da 40 dollari. Il nuovo obiettivo rappresenta un potenziale rialzo del 12% e si basa su un multiplo EV/EBITDA di 9,1x. L'azienda ha aggiornato le stime dopo i risultati del quarto trimestre 2023 di Summit Materials e ha incorporato gli effetti dell'integrazione di Argos USA, iniziata nel primo trimestre 2024.
L'acquisizione di Argos USA è in linea con la strategia di crescita di Summit Materials e si prevede che migliorerà il posizionamento dell'azienda nei mercati chiave, ridurrà le fluttuazioni stagionali grazie alla diversificazione geografica e aumenterà il contributo annuale dell'EBITDA del segmento dei materiali a circa l'80%. La stima di JPMorgan per l'EBITDA di Summit Materials per l'anno finanziario 2024 è di 1.050 milioni di dollari, che riflette una crescita del 13% su base omogenea ed è comprensiva di 408 milioni di dollari derivanti dall'integrazione di Argos, che contribuirà da metà gennaio in poi. Questa stima è anche superiore del 4% alla fascia alta della guidance fornita dall'azienda, che va da 950 a 1.010 milioni di dollari.
JPMorgan prevede un'espansione di 1,1 punti percentuali dei margini consolidati di Summit Materials al 23,4% rispetto al 22,3% proforma per il 2023, con potenziali rischi di rialzo. Tuttavia, l'azienda osserva una certa cautela per quanto riguarda i margini per il 2024 e il 2025, riconoscendo che gli asset di Argos USA hanno margini inferiori rispetto a quelli di Summit, in gran parte a causa del mix di prodotti. Si prevede che ci vorranno diversi anni prima che si realizzi il pieno impatto delle sinergie operative, stimato in circa 100 milioni di dollari, con 30 milioni di dollari previsti per l'anno in corso. Anche l'integrazione della tecnologia Green America Recycling negli impianti di Argos, prevista non prima del 2025, contribuirà probabilmente ai guadagni futuri.
L'analisi di JPMorgan suggerisce che, sebbene le proiezioni per i margini a breve termine possano essere prudenti, le prospettive a lungo termine per Summit Materials rimangono positive, in particolare quando la società inizierà a realizzare i benefici dell'integrazione di Argos USA e delle sinergie operative.
Approfondimenti di InvestingPro
Mentre Summit Materials (NYSE: SUM) abbraccia la sua traiettoria di crescita con l'acquisizione di Argos USA, le ultime metriche in tempo reale di InvestingPro dipingono un quadro incoraggiante della salute finanziaria della società. La capitalizzazione di mercato si attesta a 7,32 miliardi di dollari, riflettendo la fiducia degli investitori nell'espansione strategica di Summit.
I dati di InvestingPro evidenziano una notevole crescita dei ricavi del 19,53% nell'ultimo trimestre del 2023, a testimonianza della forte performance delle vendite. A ciò si aggiunge un solido margine di profitto lordo del 28,9% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, che sottolinea l'efficienza dell'azienda nella gestione del costo dei beni venduti rispetto alle vendite.
Gli investitori che seguono la performance del titolo troveranno il prezzo di Summit Materials vicino ai massimi delle 52 settimane, scambiato al 98,33% di questo valore massimo. Questo dato, unito a un forte rendimento del 19,61% negli ultimi tre mesi, evidenzia la spinta al rialzo del titolo sul mercato.
Secondo InvestingPro Tips, gli analisti sono ottimisti sulle prospettive di Summit Materials, con cinque analisti che hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo. Inoltre, le attività liquide dell'azienda superano gli obblighi a breve termine, il che indica la resistenza finanziaria e la capacità di far fronte alle passività immediate.
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