Giovedì Morgan Stanley ha modificato la propria posizione su Williams-Sonoma (NYSE:WSM), portando il titolo da Underweight a Equalweight e aumentando notevolmente l'obiettivo di prezzo a 270,00 dollari, rispetto ai precedenti 155,00 dollari. L'obiettivo di prezzo rivisto si basa su un valore pari a circa 17 volte l'utile per azione (EPS) previsto dall'azienda per l'anno 2025, stimato a 16,05 dollari.
Questa valutazione si allinea alle proiezioni per il 2024 e presuppone un margine EBIT di circa il 16,8%, che, pur essendo inferiore al margine del 17,7% registrato nel 2021, è significativamente superiore al margine dell'8,6% del 2019.
Si ritiene che Williams-Sonoma abbia superato la fase più difficile del suo recente ciclo commerciale, in particolare per quanto riguarda le pressioni sui ricavi e sui margini. Morgan Stanley riconosce ora la capacità dell'azienda di ottenere una leva operativa anche in un contesto di domanda ridotta.
Questa prospettiva è supportata dalla riaffermazione della guidance sul margine EBIT del 16,5%-16,8% nel corso della conferenza stampa sugli utili del quarto trimestre 2023, che l'azienda prevede di mantenere anche se le vendite dovessero rimanere contenute.
In prospettiva, il settore dell'arredamento, in cui opera Williams-Sonoma, dovrebbe registrare un miglioramento nel 2024 e nel 2025. Morgan Stanley prevede una stabilizzazione o una crescita a una cifra media delle vendite di Williams-Sonoma in questi anni, a fronte di un calo del 5,5% nel 2023. Con margini EBIT che dovrebbero rimanere nella fascia medio-alta, l'azienda prevede un ritorno a una crescita EBIT a una cifra media per Williams-Sonoma.
L'aggiornamento riflette un cambiamento rispetto alle precedenti previsioni di Morgan Stanley, secondo cui i margini potrebbero ridursi ai livelli del 2019 a causa della normalizzazione della categoria in generale, dell'aumento delle promozioni e della crescita sproporzionata delle spese a fronte di volumi di vendita inferiori. Il nuovo outlook suggerisce una visione più ottimistica della performance potenziale di Williams-Sonoma nei prossimi anni.
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