Lunedì Morgan Stanley ha emesso un downgrade del titolo The Hershey Company (NYSE:HSY), spostando il rating da Equalweight a Underweight. La rettifica è accompagnata da un obiettivo di prezzo rivisto a 183 dollari dai precedenti 191 dollari.
L'analista della società ha evidenziato una serie di preoccupazioni che potrebbero oscurare gli utili e le prospettive di crescita a medio termine del gigante dolciario.
Il downgrade è stato influenzato principalmente dalla recente relazione sugli utili del quarto trimestre di Hershey e dalla successiva guidance per il 2024, che ha suggerito un utile per azione (EPS) piatto su base annua. Sebbene l'azienda abbia adottato misure quali la garanzia dei costi degli ingredienti per l'anno successivo, il miglioramento della produttività e la pianificazione di innovazioni e promozioni, Morgan Stanley rimane cauta.
Gli analisti hanno sottolineato la scarsa qualità dei risultati del quarto trimestre e il difficile contesto operativo come motivi di preoccupazione.
Un fattore significativo per il declassamento è il forte aumento dei prezzi del cacao, che sono saliti del 25% dalla precedente nota della società e rappresentano il 18% del costo del venduto di Hershey (COGS). Si prevede che questo aumento metterà sotto pressione i margini lordi e la crescita dell'EPS dell'azienda nel 2025. Inoltre, sembra che Hershey abbia meno possibilità di mitigare l'impatto dell'aumento dei costi del cacao sui suoi margini.
L'analista ha anche citato una crescita delle vendite organiche debole, dovuta all'intensificarsi della concorrenza e all'indebolimento della domanda nei segmenti dei dolciumi e degli snack salati. La difficoltà di attuare aumenti di prezzo in questo contesto si aggiunge alle sfide che Hershey deve affrontare. Inoltre, le implicazioni a lungo termine dell'esposizione dell'azienda all'adozione del GLP-1 sono state considerate una preoccupazione nell'ambito della copertura dell'azienda.
Nonostante le azioni di Hershey abbiano recuperato il 10% rispetto ai minimi di dicembre, l'analisi di Morgan Stanley suggerisce che l'attuale valutazione, che presenta un premio del 21% rispetto al gruppo Packaged Food con un P/E di 20,4x per i prossimi dodici mesi (NTM), non favorisce i potenziali investitori. L'inflazione prevista per il cacao e il potenziale di crescita dell'EPS a medio termine sono suscettibili di esercitare una pressione al ribasso sulla valutazione del titolo Hershey.
Approfondimenti di InvestingPro
Alla luce del recente declassamento di The Hershey Company (NYSE:HSY) da parte di Morgan Stanley, gli investitori potrebbero trarre vantaggio da ulteriori approfondimenti di InvestingPro. In particolare, Hershey vanta una storia di affidabilità finanziaria, avendo aumentato il dividendo per 14 anni consecutivi e mantenuto i pagamenti dei dividendi per 54 anni consecutivi, a testimonianza dell'impegno dell'azienda nei confronti degli azionisti. Si tratta di importanti suggerimenti di InvestingPro, in quanto la crescita costante dei dividendi può essere un indicatore della salute finanziaria di una società e della fiducia del management negli utili futuri.
Dal punto di vista della valutazione, Hershey è attualmente scambiata a un rapporto prezzo/utile (P/E) elevato, pari a 21,58, con un rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023 pari a 20,72. Questo dato è in linea con le preoccupazioni espresse da Morgan Stanley in merito alla valutazione elevata dell'azienda. Inoltre, il rapporto prezzo/valore contabile al quarto trimestre 2023 è pari a 9,75, il che suggerisce che il titolo potrebbe essere scambiato a un multiplo elevato rispetto al suo valore contabile.
Gli investitori dovrebbero anche notare che la crescita dei ricavi di Hershey negli ultimi dodici mesi è stata del 7,16%, con un margine di profitto lordo del 44,75%, che indica una forte capacità di convertire le vendite in profitti. Tuttavia, dato che 12 analisti hanno rivisto al ribasso gli utili per il prossimo periodo, potrebbe esserci cautela sulle prospettive di crescita future.
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