Venerdì Wolfe Research ha modificato l'outlook su TKO Group Holdings (NYSE:TKO), riducendo l'obiettivo di prezzo a 107 dollari dai precedenti 114 dollari, pur mantenendo un rating Outperform sul titolo della società. La revisione segue la risoluzione della controversia sui diritti mediatici della WWE negli Stati Uniti, conclusa con un contratto di oltre 5 miliardi di dollari con Netflix.
Questo sviluppo dovrebbe aumentare la fiducia degli investitori nel potenziale di TKO di negoziare future vendite per i diritti di streaming dei contenuti WWE, attualmente con Peacock, e delle trasmissioni UFC, attualmente associate a ESPN.
L'analista di Wolfe Research ha evidenziato diversi fattori che influenzeranno il titolo TKO nei prossimi mesi. Tra questi, la revisione strategica di Endeavor, i progressi nei rinnovi di UFC su ESPN+ e WWE su Peacock e l'imminente causa collettiva UFC, il cui processo dovrebbe iniziare ad aprile.
Guardando al futuro, l'analista prevede che la combinazione di UFC e WWE sosterrà una robusta crescita dei ricavi. Questa crescita sarà sostenuta dalla leva del marchio globale attraverso la vendita dei diritti mediatici, la produzione di eventi dal vivo, le sponsorizzazioni e i prodotti di consumo.
Nonostante le prospettive positive, Wolfe Research ha sottolineato che le tendenze storiche indicano lo scetticismo degli investitori nei confronti delle strutture Up-C, il che potrebbe portare a un multiplo prezzo/flusso di cassa libero (P/FCF) inferiore rispetto ai concorrenti di TKO.
L'azienda ha applicato un multiplo P/FCF di 17x al flusso di cassa libero previsto per il 2026 per azione di classe A, pari a 6,91 dollari, attualizzato alla fine del 2024. Questo multiplo è inferiore alla media dello S&P 500, dei peer del settore e dei multipli storici di WWE.
Il rapporto ha anche fornito un confronto delle performance, notando che da un anno all'altro il titolo TKO è sceso dell'1%, sottoperformando rispetto ai suoi omologhi dell'intrattenimento dal vivo, che hanno registrato un aumento del 14%, e all'aumento dell'8,3% dell'S&P 500.
La sottoperformance è attribuita alle preoccupazioni per la causa antitrust dell'UFC e per la vendita di oltre 13 milioni di azioni da parte di McMahon, oltre che alle incertezze sulla struttura Up-C di TKO. Wolfe Research ha ribadito il rating Outperform con un obiettivo di prezzo rivisto a 107 dollari.
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