PROG Holdings Inc. (PRG) ha comunicato i risultati del quarto trimestre e dell'intero esercizio 2023, che sono stati in linea o hanno superato le aspettative del mercato. L'azienda ha registrato un'espansione del margine lordo di 210 punti base, attribuita al solido comportamento di pagamento dei clienti che ha portato a una riduzione degli addebiti. L'EBITDA rettificato dell'anno è cresciuto del 16,1%, raggiungendo un margine del 12,4%. Nel quarto trimestre il volume lordo di merci (GMV) di Progressive Leasing è cresciuto dell'1,2%, grazie a maggiori sforzi di marketing, a partnership di successo con i rivenditori e a tassi di approvazione e conversione migliori. L'e-commerce ha svolto un ruolo significativo, rappresentando il 20% del GMV totale del leasing. Con una chiara attenzione allo sviluppo del business e alla leva tecnologica, l'azienda rimane positiva sulla sua direzione strategica e sulle iniziative di crescita. In particolare, è stato annunciato un dividendo trimestrale in contanti di 0,12 dollari per azione per il primo trimestre del 2024 e un programma di riacquisto di azioni per 500 milioni di dollari. L'azienda si sta inoltre preparando alla partenza del cofondatore Curt Doman dal suo ruolo esecutivo, anche se manterrà la sua influenza come consulente senior e membro del Consiglio di amministrazione.
Aspetti salienti
- Il margine lordo è aumentato di 210 punti base grazie al forte comportamento dei clienti nei pagamenti.
- L'EBITDA rettificato è aumentato del 16,1% rispetto all'anno precedente, con un margine del 12,4% per il 2023.
- Il GMV del quarto trimestre di Progressive Leasing è aumentato dell'1,2%, con l'e-commerce che rappresenta il 20% del GMV del leasing.
- È stato dichiarato un dividendo trimestrale in contanti di 0,12 dollari per azione per il 1° trimestre 2024.
- Stanziati 500 milioni di dollari per il riacquisto di azioni.
- Curt Doman si ritirerà dalla posizione di dirigente, ma rimarrà come consulente senior e membro del Consiglio di amministrazione.
Prospettive aziendali
- Nella prima metà del 2024 si prevede un rallentamento del GMV, con spese generali, amministrative e di vendita piatte e un calo anticipato dei ricavi.
- Concentrazione sulle iniziative di crescita e sul controllo delle spese per aumentare il valore per gli azionisti.
- Previsioni positive sulla crescita del GMV e sulle partnership di vendita al dettaglio per il 2024.
Punti salienti ribassisti
- Il fatturato è diminuito del 6% e l'EBITDA rettificato è sceso a 65,8 milioni di dollari nel 4° trimestre.
- Il GMV di gennaio è leggermente diminuito, con aspettative simili per la fine del trimestre.
- Preoccupazione per l'impatto della stagione fiscale fino a fine marzo.
Punti di forza rialzisti
- Forte comportamento nei pagamenti che porta a una riduzione degli addebiti.
- Aumento delle spese e delle iniziative di marketing per incrementare il GMV.
- Potenziamento delle strategie direct-to-consumer e dei progressi tecnologici.
Mancanze
- Nel 4° trimestre si è registrata una leggera impennata dei write-off, anche se all'interno dell'intervallo storico previsto per il 2024.
Punti salienti delle domande e risposte
- Il CEO Steve Michaels ha parlato della normalizzazione dei buyout a 90 giorni e dell'incertezza di replicare le condizioni favorevoli del 2023.
- Il direttore finanziario Brian Garner ha parlato del leggero aumento delle svalutazioni nel quarto trimestre e dell'impatto delle svalutazioni.
- L'azienda si sta concentrando sulla crescita delle partnership di vendita al dettaglio per le PMI e le imprese per una futura crescita del GMV.
PROG Holdings rimane impegnata nel suo piano strategico, che pone l'accento sullo sviluppo del business, sull'utilizzo della tecnologia e su un ecosistema multiprodotto. Nonostante alcune sfide, l'ottimismo dell'azienda è sottolineato dalle sue solide iniziative e dall'introduzione di un sostanzioso programma di riacquisto di azioni. Grazie all'equilibrio tra crescita e rendimento per gli azionisti, PROG Holdings è pronta ad affrontare le incertezze del 2024 mantenendo una rotta costante verso la redditività e la creazione di valore. I mercati attendono aggiornamenti sulle iniziative dell'azienda durante l'incontro sugli utili del primo trimestre a fine aprile.
Approfondimenti di InvestingPro
PROG Holdings Inc. (PRG) sta dimostrando resilienza finanziaria e lungimiranza strategica nella sua ultima relazione trimestrale. L'aggressivo programma di riacquisto di azioni della società, che si riflette nell'allocazione di 500 milioni di dollari, sottolinea la fiducia del management nel valore dell'azienda, un sentimento che trova eco nei suggerimenti di InvestingPro, che sottolineano come il management abbia acquistato azioni in modo aggressivo.
I suggerimenti di InvestingPro rivelano anche un lodevole record di aumento dei dividendi per 18 anni consecutivi, a dimostrazione di un forte impegno a restituire valore agli azionisti. Questa coerenza si allinea con il dividendo trimestrale in contanti di 0,12 dollari per azione annunciato di recente per il 1° trimestre 2024.
Dal punto di vista della valutazione, PROG Holdings è scambiata a un basso rapporto P/E rispetto alla crescita degli utili a breve termine, con un rapporto P/E rettificato sugli ultimi dodici mesi al quarto trimestre del 2023 pari a 5,39. Ciò potrebbe indicare che il titolo è sottovalutato rispetto al suo potenziale di guadagno, un aspetto che potrebbe interessare gli investitori value.
In termini di performance, la società ha dimostrato un forte rendimento negli ultimi tre mesi, con un rendimento totale del prezzo del 17,96%, suggerendo che gli investitori hanno risposto positivamente alle mosse strategiche e alla salute finanziaria dell'azienda.
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Le metriche diInvestingPro Data indicano che, mentre il fatturato della società ha subito una contrazione del 7,3% negli ultimi dodici mesi a partire dal quarto trimestre del 2023, il suo margine di profitto lordo rimane robusto, pari al 34,55%. Ciò suggerisce che, nonostante la pressione sulla linea superiore, l'azienda ha gestito efficacemente il costo dei beni venduti per mantenere la redditività.
Gli investitori e gli analisti, in vista della prossima data di pubblicazione degli utili, il 24 aprile 2024, saranno interessati a valutare se PROG Holdings sarà in grado di sostenere la sua serie di dividendi, di continuare a riacquistare azioni e di superare i previsti venti contrari al GMV nella prima metà del 2024.
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