Rayonier Advanced Materials Inc. (RYAM) ha comunicato i risultati finanziari del quarto trimestre e dell'intero anno 2023, rivelando cifre inferiori alle aspettative. L'EBITDA dell'azienda per il trimestre si è attestato a 37 milioni di dollari, mentre l'EBITDA dell'intero anno ha raggiunto i 130 milioni di dollari.
Nonostante la performance deludente, dovuta in gran parte al calo della domanda nel settore del cartone e in varie categorie di prodotti, RYAM ha evidenziato una ripresa dell'attività di Cellulose Specialty e un aumento della quota di mercato. L'azienda ha generato 53 milioni di dollari di free cash flow nella seconda metà dell'anno.
Guardando al 2024, RYAM ha definito un piano strategico incentrato sulla riduzione del debito, sull'esplorazione della vendita di alcuni segmenti di attività e sull'avanzamento dei progetti relativi ai biomateriali, con un EBITDA aziendale previsto tra i 180 e i 200 milioni di dollari.
Principali risultati
- L'EBITDA del quarto trimestre e dell'intero anno di RYAM è stato inferiore alle aspettative, rispettivamente di 37 e 130 milioni di dollari.
- I risultati sono stati influenzati dalla debolezza della domanda nel settore del cartone e in altre categorie di prodotti, mentre il settore delle specialità a base di cellulosa ha registrato un aumento della quota di mercato.
- L'azienda ha generato 53 milioni di dollari di free cash flow nella seconda metà del 2023.
- Per il 2024, RYAM prevede di rifinanziare le obbligazioni senior, di ridurre il debito di 70 milioni di dollari e di esplorare la vendita delle attività nel settore del cartone e della cellulosa ad alto rendimento.
- RYAM sta portando avanti i progetti sui biomateriali e prevede un EBITDA aziendale compreso tra 180 e 200 milioni di dollari nel 2024.
Prospettive aziendali
- RYAM punta a rifinanziare le obbligazioni senior 2026 prima del gennaio 2025.
- Per il 2024 è previsto un obiettivo di riduzione del debito lordo di 70 milioni di dollari.
- L'azienda sta valutando la vendita delle attività nel settore del cartone e della pasta di legno ad alto rendimento per ridurre il debito.
- RYAM sta lavorando per affrontare l'esposizione alle materie prime HPC e trasferire la produzione di viscosa all'impianto HPC di Temiscaming.
- L'azienda sta facendo progressi nel settore dei biomateriali e prevede di iniziare la produzione di bioetanolo a marzo.
- Le proiezioni finanziarie per il 2024 prevedono un EBITDA aziendale di 180-200 milioni di dollari e un free cash flow rettificato di 20-40 milioni di dollari.
Punti salienti ribassisti
- La congestione della catena di approvvigionamento e le incertezze dei clienti asiatici hanno avuto un impatto sull'attività.
- Il destoccaggio dell'acetato ha comportato un costo di 23 milioni di dollari.
- Rischio di spazio ad alto rendimento a causa della capacità sottoutilizzata nei nuovi impianti cinesi di cartoncino.
Punti di forza rialzisti
- Si prevede che il destocking del cartone finirà, con oneri aziendali che rimarranno invariati.
- Un secondo impianto di bioetanolo è in fase di autorizzazione e la sua costruzione dovrebbe iniziare alla fine del 2024 o all'inizio del 2025.
- La produzione sostenibile di carburante per l'aviazione è in fase di esplorazione attraverso uno studio di fattibilità congiunto.
- Si prevede che la riduzione delle scorte nel mercato dell'acetato si attenuerà nella prima metà del 2024, con una domanda più forte nella seconda metà.
- RYAM prevede una riduzione dei costi delle materie prime e della logistica nel 2024, stimando una riduzione dei costi di 7 milioni di dollari.
Mancanze
- I risultati finanziari del quarto trimestre e dell'intero anno non hanno soddisfatto le aspettative.
- Il calo della domanda in diverse categorie di prodotti ha determinato una performance più debole.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'aumento dei volumi è stato registrato soprattutto nelle specialità, in particolare negli altri tipi di CS, dopo la chiusura di Foley.
- La scadenza favorevole del contratto con il cliente nel 2023 ha permesso di anticipare il riconoscimento dei ricavi e l'acquisizione immediata delle vendite differite dal 2022, con conseguente aumento del volume e delle vendite.
- L'impatto è stato una tantum, senza analoghi rinvii dal 2023 al 2024, e non ha comportato una perdita di clienti.
L'amministratore delegato di RYAM ha concluso la telefonata esprimendo gratitudine per gli sforzi del team, fiducia nel percorso dell'azienda verso una maggiore redditività e un forte impegno nella riduzione del debito e della leva finanziaria.
Approfondimenti di InvestingPro
Rayonier Advanced Materials Inc. (RYAM) è stata recentemente sotto i riflettori per i suoi risultati finanziari e le sue mosse strategiche. Mentre gli investitori valutano il potenziale di RYAM, alcune metriche e approfondimenti di InvestingPro possono offrire una comprensione più approfondita della posizione della società.
I dati di InvestingPro mostrano una capitalizzazione di mercato di circa 223,47 milioni di dollari, che riflette l'attuale valutazione della società sul mercato. Nonostante le sfide, il management di RYAM si è impegnato in modo proattivo nel riacquisto di azioni, una mossa che può segnalare la fiducia nel futuro dell'azienda e l'impegno verso il valore per gli azionisti.
Il rapporto prezzo/valore di RYAM, negli ultimi dodici mesi terminati nel quarto trimestre del 2023, si attesta su un basso 0,3, il che potrebbe indicare che il titolo è sottovalutato rispetto al suo valore contabile. Questo potrebbe attrarre gli investitori value che cercano di capitalizzare le potenziali correzioni del mercato. Inoltre, il prezzo delle azioni della società ha registrato una volatilità significativa, con un rendimento totale del prezzo a 1 anno all'inizio del 2024 che mostra un calo del 58,29%.
I suggerimenti di InvestingPro suggeriscono che il titolo si trova attualmente in territorio di ipervenduto in base all'indice di forza relativa (RSI), il che potrebbe significare che potrebbe essere pronto per un rimbalzo se il sentimento del mercato dovesse cambiare. Tuttavia, è importante notare che gli analisti non si aspettano che RYAM sia redditizia quest'anno e che la società non è stata redditizia negli ultimi dodici mesi.
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