Ladder Capital Corp (NYSE: LADR), società leader nel settore degli investimenti immobiliari commerciali, ha registrato un utile distribuibile di 42,3 milioni di dollari, pari a 0,33 dollari per azione, per il primo trimestre del 2024, con un robusto rendimento del 10,8% sul patrimonio netto. La società ha aumentato con successo la propria liquidità a oltre 1,5 miliardi di dollari e ha ridotto la leva finanziaria rettificata a 1,5x.
In occasione del suo 10° anniversario come società per azioni, Ladder rimane concentrata sul suo obiettivo principale: un elevato rendimento del capitale proprio e la conservazione dei principi. Nonostante le sfide del settore immobiliare commerciale, il management di Ladder ha espresso un cauto ottimismo sul futuro e sulla sua capacità di superare l'attuale ciclo del credito.
Aspetti salienti
- Ladder Capital Corp ha festeggiato il suo 10° anniversario come società per azioni con un primo trimestre molto positivo, che ha evidenziato un rendimento del capitale proprio del 10,8%.
- La società ha registrato un utile distribuibile di 42,3 milioni di dollari, pari a 0,33 dollari per azione.
- La liquidità è aumentata a oltre 1,5 miliardi di dollari e la leva finanziaria rettificata è stata ridotta a 1,5x.
- Ladder ha ricevuto circa 400 milioni di dollari di rimborsi nel suo portafoglio di prestiti e titoli, il più alto dal primo trimestre del 2022.
- Il portafoglio prestiti in bilancio ammonta a 2,8 miliardi di dollari con un rendimento medio ponderato del 9,42%.
- Ladder ha dichiarato un dividendo di 0,23 dollari per azione per il 1° trimestre 2024, mantenendo un dividendo ben coperto.
- La società è pronta ad affrontare un aumento dei tassi d'interesse e si augura di sfruttare le opportunità offerte da una curva dei rendimenti più ripida.
Prospettive aziendali
- Il management di Ladder sta quotando attivamente nuovi investimenti e si aspetta che le chiusure dei prestiti aumentino in futuro, dato l'attuale inasprimento della curva dei rendimenti.
- Sono ottimisti sulla capacità dell'azienda di navigare nell'attuale ciclo del credito e di capitalizzare le opportunità.
- Ladder dispone di un solido portafoglio titoli e si impegna a finanziare le operazioni attraverso il mercato delle obbligazioni societarie non garantite.
Punti salienti ribassisti
- La società ha posto due prestiti multifamiliari in sofferenza e ha aumentato la riserva generale CECL in previsione di potenziali perdite.
- Si prevede un aumento dei pignoramenti nel settore multifamiliare a causa degli sforamenti dei costi di costruzione, del costo del lavoro e delle spese assicurative.
- I mutuatari hanno espresso preoccupazione per l'aumento dei tassi di interesse, che potrebbe avere un impatto sulla domanda di prestiti.
Punti di forza rialzisti
- Ladder ha concluso con successo la procedura di pignoramento di un portafoglio multifamiliare a Los Angeles.
- La società vede interessanti opportunità di partecipazione nel mercato immobiliare, in particolare negli edifici per uffici.
- Il management è fiducioso nel portafoglio di net lease, in particolare nelle proprietà di Dollar General.
Mancanze
- Nell'attuale contesto di acquisizioni, la domanda dei mutuatari è scarsa e la chiusura delle operazioni è difficile.
- La società è cauta su alcuni negozi Dollar nel suo portafoglio di locazione netta.
Punti salienti delle domande e risposte
- L'amministratore delegato Brian Harris ha discusso le sfide del settore immobiliare commerciale, ma si aspetta che le operazioni di bilancio siano maggiori di quelle di conduit.
- Il direttore finanziario Pamela McCormack ha riportato un guadagno sulla vendita di 1,5 milioni di dollari su un prestito di 41 milioni di dollari.
- Harris ha dichiarato che il tasso di rialzo del Treasury a 10 anni ha influito sulle nuove pipeline di raccolta, ma si aspetta una ripresa dell'attività nella seconda metà dell'anno.
- La società ha la capacità di aumentare i dividendi, ma sta conservando la liquidità per investimenti sostenibili.
- Harris ritiene che il sentimento verso il settore immobiliare debba cambiare prima di prendere in considerazione un aumento dei dividendi.
Il team di gestione di Ladder Capital Corp ha concluso la telefonata ringraziando i partecipanti per la loro attenzione e comprensione, riconoscendo i segnali contrastanti del mercato ma esprimendo fiducia nella posizione strategica e nella salute finanziaria della società.
Approfondimenti di InvestingPro
La performance e il posizionamento finanziario strategico di Ladder Capital Corp (NYSE: LADR) possono essere ulteriormente illuminati dagli approfondimenti di InvestingPro. Con una capitalizzazione di mercato di 1,41 miliardi di dollari e un rapporto prezzo/utili (P/E) di 14,46, la società presenta una proposta di valore per gli investitori. Rettificato per gli ultimi dodici mesi a partire dal 1° trimestre 2024, il rapporto P/E sale leggermente a 15,08, indicando una prospettiva di guadagno stabile.
InvestingPro Data evidenzia un robusto margine di profitto lordo del 75,2% per lo stesso periodo, a dimostrazione dell'efficienza della società nella gestione delle operazioni e del costo dei beni venduti. Inoltre, il margine di reddito operativo si attesta a un impressionante 38,15%, riflettendo la forte redditività dell'azienda nelle sue attività principali. Questi margini sottolineano la disciplina finanziaria e l'acume operativo di Ladder, in linea con l'obiettivo della società di ottenere un elevato rendimento del capitale proprio e di preservare i principi.
Un suggerimento di InvestingPro sottolinea che Ladder ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 10 anni consecutivi, il che è particolarmente degno di nota per gli investitori orientati al reddito. L'attuale rendimento da dividendo è notevole, pari all'8,36%, e offre un flusso di reddito interessante. Inoltre, i movimenti del prezzo delle azioni della società sono piuttosto volatili, il che può rappresentare un'opportunità per gli investitori con una maggiore propensione al rischio.
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