Marriott Vacations Worldwide (NYSE: VAC) ha riportato risultati finanziari contrastanti per il secondo trimestre del 2024: le prestazioni di noleggio hanno superato le aspettative, mentre le cifre più basse del volume per ospite (VPG) hanno influito sulle vendite di contratti. L'azienda ha rivisto le previsioni di vendita dei contratti per l'intero anno e ha aumentato la riserva di vendita a causa dell'aumento del tasso di insolvenza previsto sui prestiti. Nonostante i risultati contrastanti, Marriott Vacations continua a impegnarsi a creare valore per gli azionisti attraverso dividendi e riacquisti e ha in programma l'apertura di nuovi resort.
Punti di forza
- L'utile da locazione nel segmento Vacation Ownership è aumentato di oltre il 60% rispetto all'anno precedente.
- Per l'intero anno si prevede una crescita delle vendite dei contratti tra l'1% e il 3%, con un calo del 7% dell'VPG previsto nella seconda metà dell'anno.
- L'azienda ha abbassato la sua previsione di EBITDA rettificato per l'intero anno a un valore compreso tra 685 e 715 milioni di dollari.
- Marriott Vacations intende ridurre la leva finanziaria a 3 volte entro la fine del 2025 e restituire liquidità agli azionisti.
- L'azienda riconosce la necessità di adeguare le promozioni e le strategie per migliorare il VPG, soprattutto tra i primi acquirenti.
- Le maggiori morosità e inadempienze nelle vendite del 2022 e 2023 hanno portato a un aumento delle riserve per perdite su prestiti.
- La performance del portafoglio della società è in linea con le tendenze del settore finanziario in generale.
Prospettive aziendali
- Marriott Vacations prevede un aumento della crescita dei tour di 2-3 punti rispetto alla sua pipeline di pacchetti.
- La società prevede di aprire nuovi resort in località come Waikiki, Savannah, Charleston, Thailandia e Bali nei prossimi anni.
- Nonostante i risultati contrastanti del secondo trimestre, l'azienda è fiduciosa nella solidità del proprio business e nella capacità di generare free cash flow.
Punti salienti ribassisti
- I VPG sono diminuiti, in particolare tra i primi acquirenti, a causa della cautela nella spesa dei consumatori.
- L'azienda ha osservato un aumento delle morosità e delle inadempienze, in particolare tra i clienti con punteggi FICO più bassi.
- L'acquisizione di Welk sta richiedendo più tempo del previsto per produrre risultati, con tassi di insolvenza più elevati tra i clienti Welk.
Punti di forza rialzisti
- L'azienda ha registrato un tasso di crescita del 27% nel secondo trimestre, escludendo un addebito, e prevede un tasso di crescita per l'intero anno di circa il 25%.
- I costi dei prodotti sono risultati inferiori al previsto, a tutto vantaggio dei margini dell'azienda.
Mancanze
- L'azienda ha dovuto modificare le previsioni di vendita a contratto per l'intero anno a causa di VPG inferiori al previsto.
- L'intervallo di riferimento per l'EBITDA rettificato per l'intero anno è stato rivisto al ribasso.
Punti salienti delle domande e risposte
- John Geller ha confermato che non sono state apportate modifiche significative ai criteri di sottoscrizione delle vendite, anche se i requisiti per il pagamento dell'acconto vengono continuamente valutati.
- Jason Marino ha sottolineato il tasso di crescita dell'azienda e ha espresso fiducia nel valore a lungo termine dell'acquisizione di Welk, nonostante le sfide attuali.
- Sono stati discussi i piani per l'apertura di nuovi resort, sottolineando l'attenzione dell'azienda all'esperienza del cliente e alla generazione di flussi di cassa liberi.
Marriott Vacations Worldwide continua a navigare in un contesto economico difficile, concentrandosi al contempo su strategie a lungo termine per aumentare il valore sia per i clienti che per gli azionisti. L'impegno della società nell'espandere il proprio portafoglio di resort e nel migliorare le performance di vendita, gestendo al contempo i rischi finanziari, dimostra un approccio equilibrato alla crescita e alla stabilità.
Approfondimenti di InvestingPro
Marriott Vacations Worldwide (NYSE: VAC) ha dato prova di resilienza nel suo impegno a favore dei rendimenti per gli azionisti e della crescita strategica, nonostante le sfide che si riflettono nei suoi recenti risultati finanziari. L'impegno della società a restituire valore è evidente attraverso l'aggressiva strategia di riacquisto di azioni proprie e il costante pagamento di dividendi. Ecco alcuni approfondimenti chiave basati sugli ultimi dati di InvestingPro:
I dati di InvestingPro indicano che Marriott Vacations ha una capitalizzazione di mercato di 2,7 miliardi di dollari, con un rapporto P/E di 17 che riflette il sentimento degli investitori sul potenziale di guadagno della società. Il rapporto P/E rettificato per gli ultimi dodici mesi, al secondo trimestre del 2024, è inferiore a 12,6, il che suggerisce una valutazione potenzialmente più interessante per gli investitori, considerando gli utili dell'azienda nell'ultimo anno.
I ricavi hanno subito una contrazione, con una variazione del -7,04% negli ultimi dodici mesi a partire dal secondo trimestre del 2024, che si allinea con le prospettive prudenti dell'azienda e con le difficoltà dei dati di VPG. Tuttavia, il margine di profitto lordo rimane robusto, pari al 56,75%, a indicare che, nonostante le pressioni sui ricavi, la società ha mantenuto una forte capacità di controllare i costi e di generare profitti dalle vendite.
Un suggerimento di InvestingPro mette in evidenza il bilancio dei dividendi della società, sottolineando che Marriott Vacations ha aumentato il dividendo per tre anni consecutivi e ha mantenuto il pagamento dei dividendi per 11 anni consecutivi. Questo ritorno costante agli azionisti è un segnale positivo per chi è alla ricerca di investimenti che generino reddito. L'attuale rendimento da dividendo è pari al 3,97%, un valore competitivo sul mercato che può interessare gli investitori orientati al reddito.
Un altro suggerimento di InvestingPro sottolinea che il titolo è scambiato vicino ai minimi di 52 settimane e, sebbene il prezzo abbia subito un calo significativo negli ultimi tre mesi, gli analisti prevedono che la società rimarrà redditizia quest'anno. Ciò potrebbe indicare una potenziale opportunità per gli investitori di considerare le azioni di Marriott Vacations a un punto di ingresso più basso, con l'aspettativa di redditività a sostegno dell'investimento.
Per i lettori interessati a ulteriori analisi e consigli di InvestingPro, sono disponibili altri nove consigli sulla piattaforma di InvestingPro, che offrono uno sguardo completo sulla salute finanziaria e sulla performance di mercato di Marriott Vacations. Questi approfondimenti sono disponibili sul sito https://www.investing.com/pro/VAC e forniscono informazioni preziose per prendere decisioni di investimento informate.
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