Venerdì UBS ha modificato l'outlook su Smartsheet Inc. (NYSE:SMAR), riducendo l'obiettivo di prezzo a 54 dollari da 60 dollari e mantenendo il rating Buy sulle azioni della società. La revisione fa seguito alla performance del quarto trimestre dell'anno fiscale 2024 di Smartsheet, che ha registrato un aumento dei ricavi e delle fatture inferiore alle aspettative, in particolare a causa delle sfide affrontate dai clienti delle piccole e medie imprese (SMB).
Il rapporto ha rilevato che mentre altre società di software focalizzate sulle PMI che rientrano nella copertura di UBS, come HubSpot e Freshworks, non hanno indicato alcun miglioramento significativo e prevedono venti contrari continui, hanno comunicato un senso di stabilità.
Al contrario, Smartsheet e Monday.com hanno espresso maggiore cautela, soprattutto in relazione al terzo trimestre dell'anno solare 2023. È stato evidenziato che Asana non ha segnalato ulteriori debolezze nel settore SMB, suggerendo che il consolidamento o l'ottimizzazione potrebbero verificarsi più frequentemente tra i clienti di Smartsheet.
Nonostante il freno del segmento SMB, la domanda di servizi Smartsheet da parte delle aziende rimane stabile. Tuttavia, la guidance della società per un aumento del 14% su base annua dei ricavi ricorrenti annuali (ARR) per l'anno fiscale 2025, insieme a una crescita del 16-17% su base annua dei ricavi totali per lo stesso periodo, non ha soddisfatto le aspettative degli analisti. UBS suggerisce che Smartsheet sta probabilmente adottando un atteggiamento conservativo nella sua guidance, ma vede ancora un potenziale di crescita del 17-19% nei ricavi ARR e di abbonamento per l'anno in corso.
La guidance di Smartsheet includeva anche una previsione positiva sui margini operativi, proiettando un dato del 13% per l'anno fiscale 2025, che rappresenta un miglioramento di 200 punti base rispetto all'anno precedente. Inoltre, la società prevede un margine di free cash flow del 18% per l'anno fiscale 2025, con un aumento di 300 punti base rispetto all'anno precedente. UBS ritiene che Smartsheet abbia ancora spazio per ottenere una maggiore leva finanziaria, considerando la sua costante performance nel mantenere la regola dei 40 negli ultimi anni.
Il rapporto si conclude riconoscendo che il deterioramento delle tendenze del mercato SMB potrebbe pesare sul titolo Smartsheet nel breve termine, soprattutto alla luce della stabilità riscontrata in altri settori software. Ciononostante, UBS mantiene il rating Buy, sottolineando che a 4 volte il valore d'impresa stimato per l'anno solare 2024 rispetto alle vendite (EV/S), il titolo Smartsheet viene scambiato con uno sconto significativo rispetto ai suoi concorrenti con una crescita da media a alta, soprattutto se si tiene conto della redditività.
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