Nonostante tutto l’avversione che la svolta Green ha portato nei confronti di Oil & Gas, noi come società avremo bisogno di questi combustibili per molto tempo a venire. Anche se le energie rinnovabili continuano a crescere, si prevede che i combustibili fossili liquidi saranno ancora la principale fonte di energia per molti anni a venire.
Anche lo scenario di sviluppo sostenibile della domanda mondiale di energia dell’AIE, che presuppone un’adozione molto aggressiva delle energie rinnovabili, prevede che oltre la metà del fabbisogno energetico sarà soddisfatto attraverso petrolio e gas nel 2040.
Per quanto riguarda il cambiamento climatico, il gas naturale offre una significativa riduzione delle emissioni di CO2 rispetto sia al carbone che al petrolio.
Sebbene le energie rinnovabili non offrano soluzioni a molte applicazioni industriali e soffrano di problemi di intermittenza, trasportabilità e compatibilità geografica, la riduzione della quota di carbone e petrolio e l’aumento di quella del gas naturale e dell’energia nucleare sembrano essere una parte importante del puzzle del cambiamento climatico.
Anche la cattura e lo stoccaggio del carbonio, i biocarburanti e l’idrogeno hanno un ruolo molto importante da svolgere nella riduzione delle emissioni globali di CO2.
Le major petrolifere integrate giocheranno un ruolo cruciale in tutte queste aree, ad eccezione dell’energia nucleare.
Ultimo ma non meno importante, è forse facile per le nazioni ricche e sviluppate imporre un uso più ampio di energia verde più costosa, ma come si è visto nel recente caso della Cina, il resto del mondo avrà difficoltà ad abbandonare i combustibili fossili che rimangono i più accessibili alla maggioranza della popolazione, soprattutto meno abbiente.
Non solo, ma poiché la crescita della popolazione in molti dei mercati in via di sviluppo si unisce alla crescita della classe media, il loro consumo di energia continuerà ad aumentare in modo massiccio.
Pertanto, la domanda globale di energia continuerà a crescere e il settore del petrolio e del gas avrà un ruolo molto importante da svolgere nel colmare la domanda e l’offerta fino a quando le fonti energetiche alternative non raggiungeranno nei prossimi decenni.
È ancora conveniente comprare azioni Exxon?
Ad un P/E di 13 volte gli utili attesi per il 2021 e con un dividend yield di 5,5%, le azioni Exxon (NYSE:XOM) hanno ancora una valutazione attraente. Negli ultimi mesi il prezzo delle azioni Exxon è salito, ma in misura molto inferiore al prezzo del petrolio e le valutazioni degli analisti, con un target price medio di $ 67, probabilmente saranno soggette ad una serie di revisioni al rialzo.
Exxon Mobil (NYSE:XOM) è, senza dubbio, un investimento rischioso ed è in gran parte in balia della geopolitica globale e delle oscillazioni cicliche selvagge nel prezzo delle materie prime. Tuttavia, facendo un passo indietro e guardando al lungo termine, la società è ben posizionata per sovraperformare significativamente il mercato indipendentemente dalla sua politica dei dividendi.
Per cominciare, la domanda di petrolio e gas naturale continuerà molto probabilmente ad aumentare da questo punto in poi, mentre l’offerta sarà notevolmente influenzata dalle minori spese in conto capitale. Nel frattempo, XOM sta anche lavorando a una serie di iniziative future, come la cattura e lo stoccaggio del carbonio, i biocarburanti e l’idrogeno, che, oltre al gas naturale, contribuiranno alla riduzione delle emissioni globali di CO2.
Anche i livelli di indebitamento più bassi e la maggiore copertura degli interessi di Exxon Mobil rispetto ai concorrenti sono fattori chiave che le consentono di mantenere un livello più elevato di spesa in conto capitale nella parte inferiore del ciclo. Pertanto, la società è meglio preparata della maggior parte dei suoi pari a capitalizzare la ripresa che c’è stata nel settore Oil & Gas.