La correzione dal precedente massimo (il drawdown) per gran parte delle asset class USA (compresi i titoli di Stato a 30 anni), ha superato la correzione dell’inizio del 2020 per il Covid: -21% circa contro -19% circa attuale. Questi drowdown sono stati superati solo una volta negli ultimi 30 anni: durante la crisi finanziaria globale del 2008-2009 (fallimento Lehman) dove la flessione dai massimi è stata del 27% circa.
Lo scenario che il mercato sembra considerare al momento è quello di un soft landing e non quello di difficoltà macroeconomiche o di una recessione o peggio di una stagflazione. Sempre secondo il nostro modello se le economie (USA e Europee) dovessero entrare in recessione (bisognerà poi rifare i conti per capirne l’ampiezza e la profondità) i prezzi potrebbero scendere di un ulteriore 20-25% dai livelli attuali.