L'Economia è un DISASTRO... Ma il mercato salirà enormemente

Il valore totale degli immobili residenziali privati ​​negli Stati Uniti è cresciuto di un record di $ 6,9 trilioni nel 2021, a $ 43,4 trilioni, più del doppio del livello di dieci anni fa quando il mercato si è completamente ripreso.

Stiamo sentendo che i prezzi degli immobili sono in media al 10% in meno rispetto ai massimi. Ciò significa che altri $ 4 trilioni di dollari somo stati spazzati via in termini di ricchezza. Le condizioni finanziarie sono una cosa, ma i consumi stanno precipitando con i ribassi di azioni, obbligazioni, PE, VC e immobili che ora si avvicinano a $ 35 trilioni.

Secondo le stime della Fed, il mercato in forte espansione ha, in media, aggiunto circa un punto percentuale all'anno agli acquisti interni per cinque anni. È così divertente sentire tutti che dicono che la Fed non ha altra scelta che aumentare i tassi fino a quando l'inflazione non raggiunge il 2%.

È uno scherzo: gli aumenti dei tassi ammazzeranno l'economia e ridurranno l'inflazione ciclica e non risolveranno assolutamente nulla, il che peggiorerà le cose mentre le aziende entrano in crisi invece di investire nelle catene di approvvigionamento. I costi per combattere la recessione saranno molto maggiori in quanto sarà necessario stimolare di più per salvare l'economia, il che significa che l'inflazione tornerà a salire. Voglio dire, nessuno la vede in questo modo?

Questa settimana, guardando ai minatori d'oro e ai mercati emergenti, possiamo reputarli come opportunità. Riteniamo che le condizioni finanziarie globali si stiano avvicinando a livelli di rischio sistemico simili a quelli di Lehman e che la Fed abbia commesso un colossale calcolo del rischio nel suo tentativo di arrestare l'inflazione. Il tasso di variazione dei prezzi degli asset nelle ultime settimane, se mantenuto su questo ritmo per altri 15 giorni, è un problema significativo per la stabilità finanziaria della Fed. Per davvero. La probabilità di un grande "aumento finale " (75 - 100 punti base) da parte della Fed è molto alta.

Con i Fed Funds a 150 pb ora, +100 pb = 250 pb (pausa), MOLTO INFERIORE rispetto ai 350-500 pb dei Fed Funds attesi. Le condizioni finanziarie e la stabilità finanziaria limitano drasticamente la capacità del dollaro di salire ulteriormente. La stabilità finanziaria sta per porre il veto all'agenda di lotta all'inflazione della Fed. La Fed sta letteralmente dando fuoco a quasi $ 70 trilioni di PIL al di fuori degli Stati Uniti. = OPPORTUNITÀ per minatori d'oro e mercati emergenti.

Personalmente sono ora rialzista nel breve termine. Abbiamo visto molta speculazione rimossa dai mercati e questo dà alla Fed lo spazio per fare una pausa. Penso che siamo vicini al picco del pessimismo. Il sentiment è estremo. Un sacco di persone pensano di essere nel 2008. Tutti sono esperti di inflazione e petrolio . Sì, ci sarà un reset. Che è salutare. Tuttavia, questo non è il 2008. Penso che sia più simile al 2018 quando Powell è andato troppo veloce prima di cambiare idea. Gli economisti guardano sempre ai dati passati e non a quelli che devono arrivare. Quando il mercato avrà "tutto chiaro", vedremo un rimbalzo non da poco.

Se sei un investitore retrospettivo ed emotivo, sei ribassista. Se capisci che investire riguarda il futuro e non il passato però... Attenzione non sto dicendo che abbiamo un minimo definitivo per acquistare azioni in maniera aggressiva. Sto dicendo che per la prima volta in quasi un anno vedo probabilità abbastanza alte per il primo vero rally di controtendenza in cui sono tentato di non essere fuori. Ecco il vero problema: la stima eps degli analisti per l'S&P nel 2022 è di $ 227