- Pubblicazione del report sugli utili del quarto trimestre 2018 oggi, 14 febbraio, dopo la chiusura dei mercati
- Previsioni sulle entrate: 2,3 miliardi di dollari
- Previsioni utili per azione: 0,71 dollari
I produttori globali di chip hanno fatto una cosa giusta in questo periodo in cui la domanda dei loro prodotti sta rapidamente scendendo: sono riusciti a ridurre le aspettative.
Quando Nvidia (NASDAQ:NVDA) pubblicherà gli utili sul quarto trimestre fiscale 2018 quest’oggi, gli investitori si aspettano già il peggio vista la revisione al ribasso delle previsioni sul quarto trimestre effettuata dalla compagnia alla fine del mese scorso.
Nvidia ha tagliato le previsioni sugli utili del quarto trimestre, parlando di un indebolimento delle vendite delle “piattaforme di videogiochi e data center”. Il principale produttore del settore di chip per schede video per computer ha dato la colpa della sua crescita sottotono al rallentamento dell’economia globale, soprattutto in Cina.
Ha reso noto che si aspetta ricavi del quarto trimestre di circa 2,2 miliardi di dollari, in calo dalle previsioni precedenti di 2,7 miliardi di dollari.
Gli utili per azione probabilmente saranno poco più della metà di quelli registrati nello stesso periodo dello scorso anno, in seguito alla copertura patrimoniale da 120 milioni di dollari che Nvidia ha associato alle previsioni aggiornate sui ricavi ed alle attuali condizioni dei mercati.
Ma la delusione più grande per noi è stata la rivelazione, da parte della compagnia, circa il fatto che anche la domanda per i suoi prodotti per data center sta rallentando. Questo segmento del mercato avrebbe dovuto aiutare i grandi produttori di chip, come Nvidia, quando le vendite alle compagnie di criptovalute sono state quasi del tutto cancellate dal tonfo di questo mercato.
Sotto pressione almeno fino a luglio
Questa debolezza diffusa suggerisce che ci vorrà molto più del previsto perché i produttori di chip ritornino sulla loro traiettoria di crescita, soprattutto con la crescita in Cina che continua a rallentare e i compratori che aspettano che scendano ulteriormente i prezzi delle schede video. Nvidia ottiene quasi il 18% delle sue entrate dalla Cina.
Tutte queste sfide probabilmente faranno restare il titolo di Nvidia sotto pressione, almeno per il primo semestre dell’anno. Dopo aver perso oltre metà del valore dal massimo di ottobre, il titolo di Nvidia è salito di solo il 3% nell’ultimo mese rispetto al rimbalzo di quasi il 13% dell’indice Philadelphia Semiconductor.
Il calo di questo titolo un tempo ambizioso serve da promemoria agli investitori del fatto che gestire le scorte sul mercato delle schede video è uno dei maggiori rischi per gli utili una volta che la domanda si è prosciugata e i clienti smettono di comprare.
Nvidia deve far fuori le scorte sia nel segmento cripto che in quello di schede video per videogiochi, che si sono accumulate nell’attuale ciclo ribassista. La riduzione di queste scorte è andata perlopiù in linea con le aspettative, ha reso noto la compagnia nell’aggiornamento di gennaio. Ma gli analisti si aspettano che le entrate del segmento videogiochi della compagnia mostrino cali su base annua per i prossimi tre trimestri.
Al suo picco di ottobre, Nvidia aveva un valore di circa 176 miliardi di dollari, quasi 5 volte di più rispetto a quello di soli due anni prima. La compagnia vale circa 92 miliardi di dollari ora.
Morale della favola
La forte esposizione di Nvidia ai mercati di cripto e videogiochi continuerà a pesare sul prezzo del titolo e non prevediamo una rapida ripresa di questo ciclo ribassista. Considerato il quadro cupo, gli investitori dovrebbero tenere d’occhio eventuali segnali di una ripresa della domanda quando Nvidia pubblicherà il report sugli utili del quarto trimestre e fornirà un aggiornamento sul 2019.