La crescita economica degli Stati Uniti è cresciuto di un modesto 1,3% nel primo trimestre, un aumento più contenuto rispetto alla stima iniziale del governo dell'1,6%. I dati rivisti riflettono un ritmo di crescita lento e la seconda flessione trimestrale consecutiva. Ma l'attuale previsione per il secondo trimestre suggerisce che la produzione si stabilizzerà, se non si rafforzerà, in base alla mediana di una serie di stime compilate da CapitalSpectator.com.
Secondo la mediana del nowcast, l'attività economica statunitense dovrebbe aumentare del 2,0% nel periodo aprile-giugno. Se la previsione sarà corretta, la crescita segnerà un solido rimbalzo rispetto all'aumento dell'1,3% del 1° trimestre e la prima accelerazione trimestrale dal 3° trimestre 2023.
Il nowcast mediano rivisto di oggi per il Q2 è in linea con le stime recenti. Più di una settimana fa, ad esempio, abbiamo pubblicato ha riportato una previsione mediana dell'1,9%..
Per quanto riguarda la stampa più debole del 1° trimestre, il fattore chiave è legato a una revisione al ribasso della spesa per consumi, osserva il team economico di Wells Fargo (NYSE:WFC):
Nella stima iniziale, le spese per i beni si sono contratte a un misero tasso annualizzato dello 0,4%. Tutta la debolezza della stima iniziale riguardava i beni durevoli, mentre la spesa per i beni non durevoli era piatta. Le revisioni odierne hanno ridotto significativamente le stime di spesa. Si stima che la spesa per i beni si sia contratta a un tasso annualizzato dell'1,9%, con una contrazione del 4,1% per i beni durevoli e un calo dello 0,6% annualizzato per i beni non durevoli. Queste revisioni sono coerenti con le revisioni al ribasso delle vendite al dettaglio del 1° trimestre e suggeriscono che vedremo una revisione della spesa mensile per i beni durevoli.
I dati recenti hanno evidenziato che la spesa dei consumatori si è ammorbidita. Le vendite al dettaglio di aprile, ad esempio, sono rimaste ferme dopo due solidi aumenti mensili.
Dato che la spesa al consumo rappresenta circa il 70% dell'attività economica statunitense, la debolezza dei dati sulle vendite al dettaglio solleva dubbi sulle prospettive per il resto del secondo trimestre. Tutto ciò è riconducibile agli effetti ritardati dei rialzi dei tassi di interesse effettuati dalla Federal Reserve negli ultimi due anni.
"L'impatto della politica restrittiva della Fed in materia di tassi d'interesse è chiaramente visibile nel rapporto sul PIL del primo trimestre", afferma Bill Adams, capo economista di Comerica.
Per il momento non è scontato che i dati più deboli del 1° trimestre si ripercuotano sul 2° trimestre, o almeno così suggerisce il nowcast del PIL di oggi. I dati in arrivo per maggio potrebbero determinare se le previsioni relativamente ottimistiche per il trimestre in corso sono eccessivamente ottimistiche.