Questi 5 indicatori corporate gridano a gran voce: nessuna recessione

L’ultima stagione degli utili non lascia presagire un’imminente recessione. Con oltre il 90% delle società dell’indice S&P 500 che hanno già comunicato i propri utili per il secondo trimestre, ecco la classifica.

L’utile operativo per azione (EPS) dell’S&P 500 è aumentato del 10,9% su base annua durante il trimestre, raggiungendo il livello record di 60,19 dollari.

Ecco altre buone notizie correlate:

1. Utili trimestrali

Poco prima dell’inizio della stagione di comunicazione degli utili del 2° trimestre, nella settimana del 28 giugno, gli analisti avevano previsto un aumento del 9,1% dell’EPS del 2° trimestre.

Tuttavia, i dirigenti della società devono aver fornito molte indicazioni negative, perché nello stesso periodo le previsioni sull’EPS del 3° trimestre erano sceso del 2,7% a 61,77 dollari e la previsione di crescita annuale è scesa dall’8,3% al 5,8%.

2. Utili annuali

Ciononostante, la stima degli utili annuali del 2024 è rimasta piatta durante l’ultima stagione di comunicazione degli utili ed è attualmente pari a 243,51 dollari per azione.

Anche la stima per il 2025 è rimasta piatta; attualmente è di 279,52 dollari, con un aumento del 15% rispetto alla stima per il 2024. La stima per il 2026 è scesa nella settimana dell’8 agosto a 315,40 dollari, con un aumento del 13% rispetto alla stima per il 2025.

3. Nessuna recessione

Ancora una volta, non c’è alcuna recessione evidente né negli utili record del 2° trimestre né nelle stime degli analisti sugli utili fino al 2026. Abbiamo già osservato che gli analisti del settore non hanno un buon curriculum per quanto riguarda le recessioni.

È il nostro lavoro di economisti e strategist. Abbiamo correttamente contrastato le previsioni di recessione nel 2022 e nel 2023. Lo faremo anche quest’anno. Potremmo farlo anche nei prossimi due anni.

4. Utili previsti

Nel frattempo, se la recessione non si manifesta, gli EPS previsti dell’S&P 500 dovrebbero continuare a essere un indicatore rialzista per gli EPS effettivi e per l’economia. Nella settimana dell’8 agosto, gli EPS previsti sono saliti a un altro record di 265,67 dollari.

Si tratta di un indicatore anticipato di un anno rispetto agli utili di quattro trimestri, che nel secondo trimestre erano pari a 232,27 dollari; calcoliamo gli utili a termine come media ponderata nel tempo delle stime annuali degli analisti sugli EPS per l’anno in corso e per quello successivo.

Come abbiamo osservato in precedenza, gli utili previsti sono altamente correlati sia all’Indice degli indicatori coincidenti (CEI) sia all’occupazione salariale, che è una delle quattro componenti del CEI.

Ciò ha senso in quanto le aziende redditizie tendono a espandere i loro salari, mentre quelle non redditizie tendono a ridurre i loro organici.

5. Fatturati e margini di profitto  

Nel secondo trimestre, il fatturato per azione (RPS) dell’S&P 500 è aumentato del 5,7% rispetto all’anno precedente.

È probabile che questo ritmo rallenti a causa della continua moderazione dell’inflazione. In ogni caso, l’RPS ha quasi eguagliato il suo record del 4° trimestre del 2023.

Il margine di profitto dell’S&P 500 è salito al 12,3% nel secondo trimestre. È ancora inferiore al massimo storico del 13,7% raggiunto nel secondo trimestre del 2021.

Il margine di profitto settimanale dell’S&P 500 è salito al 13,4% nella settimana dell’8 agosto, eguagliando il massimo storico del 13,4% raggiunto nella settimana del 9 giugno 2022.

Questo è di buon auspicio per il margine di profitto effettivo, che secondo il nostro scenario “Ruggenti anni 2020”, basato su una crescita della produttività guidata dalla tecnologia, salirà a nuovi livelli record nei prossimi anni.