Rifacendomi al post di circa un mese fa intitolato “Recordati (MI:RECI): una crescita che sembra inarrestabile”, vorrei ora aggiungere qualche altra considerazione sia tecnica che fondamentale.
Allora il titolo quotava € 35.00, mentre il prezzo di chiusura di venerdi’ 9 Giugno e’ stato di 36.52 dopo che, 4 giorni prima, aveva ritoccato il massimo storico, raggiungendo 38.01.
Come già avevo scritto allora, devo confermare il mio punto di vista a livello di fondamentali, giudicando il titolo “underperform” e con quotazione più consona in fascia 30-28; questo nonostante le previsioni siano per una crescita costante sia di fatturato che di utili.
Se facessimo una valutazione più approfondita ne risulterebbe quanto segue: come evidenziato nel “Business Plan 2017-19” le previsioni Aziendali porterebbero ad un utile netto per fine 2019 a 325 Ml.
Questo cosa significa?
Significa che se prendessimo come riferimento la quotazione di circa 36.00, la stima di quegli utili sarebbe già incorporata nel prezzo attuale (in rapporto al multiplo), poichè il relativo prezzo “giusto” potrebbe essere considerato con picco a 37.00 (ma parliamo di fine 2019).
Inoltre, la sopravvalutazione del titolo e’ confermata anche dal fatto che il rapporto capitalizzazione ed EBITDA 2019 si attesterebbe già a 14.83, mentre il rapporto capitalizzazione e patrimonio netto 2016 risulta a 8.20 con un Enterprise Value di 19.57 considerando liquidità netta e valore delle partecipazioni in altre Aziende (vedi tabella sottostante).
Anche tecnicamente potremmo essere vicini ad una svolta ribassista che verrebbe confermata dalla rottura dei 35.00, che rappresentano sia il supporto statico e sia l’area 100% di Fibonacci, la cui estensione, come si vede dal grafico, potrebbe essere giunta alla fine.
Ma poichè in Borsa nulla e’ scontato, al contrario, la rottura di area 38.00 potrebbe permettere un ulteriore allungo in fascia 42.00-43.00, anche se ciò è difficile da credere.
Infine, da segnalare che negli ultimi due mesi la Dirigenza ha provveduto a cedere azioni rivenienti da stock options come segue:
Alberto Recordati (Presidente) nr. 450mila con prezzo tra i 33.00 e 36.00
Andrea Recordati (Vice Presidente ed Ad) nr. 485mila con prezzo tra i 35.00 e 37.00
Fritz Squindo (Amministratore) nr. 30mila con prezzo tra i 36.50 e 37.50