Quest'ultima settimana di agosto abbiamo assistito a un'ulteriore conferma dell'ampliamento del mercato, con alcuni settori che hanno raggiunto nuovi massimi storici:
- Servizi di pubblica utilità (XLU)
- Dati finanziari (XLF)
- Assistenza sanitaria (XLV)
- Industriali (XLI)
- Materiali (XLB)
L'S&P 500 ha chiuso agosto a ridosso dei nuovi massimi storici ed il Dow, come parlato nella scorsa analisi, ha registrato un nuovo massimo storico importante. E la parte più interessante e rialzista sotto molti punti di vista, è che tutto questo è accaduto nonostante i Magnifici 7 abbiano avuto il loro mese peggiore rispetto all'S&P 500 da dicembre 2022.
Detto ciò l'S&P 500 ha registrato la chiusura mensile più ampia di sempre in 8 degli ultimi 9 mesi, stabilendo un nuovo record ad agosto, segnando 4 mesi consecutivi di nuovi massimi storici. Dai primi anni 2000, ci sono stati solo altri 7 casi in cui l'indice USA ha registrato nuovi massimi storici per 4 mesi consecutivi:
- Giugno 2014
- Febbraio 2017
- Luglio 2017
- Novembre 2017
- Gennaio 2020
- Maggio 2021
- Marzo 2024
Per chi ancora avesse il dubbio, questa è una caratteristica di un mercato rialzista. Quindi, mentre riflettiamo su questo, nell'anno in corso abbiamo visto a marzo e agosto 2024 questo tipo di performance, segnalando uno dei mercati rialzisti più forti della storia. Anche la versione equal-weight del settore tech ha segnato una chiusura mensile storica
Perché stiamo assistendo a tutto questo? Per le stesse ragioni degli scorsi mesi: Disinflazione persistente, mercato del lavoro resiliente e dinamico, dati macroeconomici positivi, cambiamento della politica monetaria e utili S&P 500 migliori del previsto.
Ma settembre è il mese peggiore per l'azionario non solo in termini di performance ma di volatilità
Ma finché le dinamiche sopra elencate persisteranno, i nuovi dati sull'inflazione della scorsa settimana (PCE di luglio) hanno confermato che la disinflazione è in atto e che la Fed taglierà i tassi di interesse a settembre, potrebbe favorire la continuazione del mercato rialzista.
Il grafico sopra traccia il tasso di inflazione annualizzato a 3 mesi, a 6 mesi e a 12 mesi del PCE, che continua a mostrare un trend disinflazionistico mentre le stime per la crescita del PIL reale nel terzo trimestre del 2024 vengono riviste al rialzo, prevedendo ora una crescita annualizzata del +2,5% per il trimestre in corso (rispetto alla precedente stima del +2,0%)
Questo dato è importante perché le recessioni precedenti dal 1980 (escluso il COVID) sono state precedute da una decelerazione della crescita del PIL reale, il che è importante che la crescita del PIL attualmente sta accelerando.
I dati al momento sono chiari, l’economia USA ha un ritmo "buono". E contrastare la tendenza principale risulta ancora difficile, chi l'ha fatto ne ha pagato il prezzo negli ultimi mesi.
Alla prossima!
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