Si accendono i fari su Nvidia. Goldman torna a spingere i Magnifici 7

La banca d’affari ha abbassato al 20% la probabilità di una recessione negli Usa. “La storia dell’AI generativa è più davanti a noi che dietro a noi”,  dice Peter Callahan, specialista del settore Tech. Performance a confronto: nel mese più difficile le azioni Nvidia sono salite del 5,6%

La probabilità di una recessione in Usa abbassata dal 25% al 20%

Gli economisti di Goldman Sachs (NYSE:GS) hanno abbassato la probabilità di una recessione negli Stati Uniti nel prossimo anno al 20% dal 25%, additando come motivo i buoni dati sulle vendite al dettaglio e sulle richieste di disoccupazione di questa settimana. Contemporaneamente, la banca d’affari newyorchese consiglia ai clienti di continuare a investire sulle megacap tecnologiche, le cosiddette Magnificent Seven. 
Se i prossimi dati sulla creazione di nuovi posti di lavoro nel mese di agosto, la cui pubblicazione è prevista per il 6 settembre, “saranno ragionevolmente buoni, probabilmente ridurremmo la nostra probabilità di recessione al 15%, dove è rimasta per quasi un anno” prima della revisione dello scorso  2 agosto, hanno dichiarato gli economisti di Goldman, guidati da Jan Hatzius, in un report inviato ai clienti sabato 17 agosto.

“La tesi rialzista delle megacap tech rimane intatta”

Una raffica di dati che mostrano la tenuta dell'economia statunitense ha spinto Wall Street a realizzare la migliore settimana di quest'anno, con i compratori che sono intervenuti dopo il recente crollo. Secondo Peter Callahan, specialista del settore Tecnologia, Media e Telecomunicazioni di Goldman Sachs, la tesi rialzista dei titoli tecnologici megacap rimane intatta.
I maggiori titoli tecnologici hanno subito un forte calo a luglio e all'inizio di agosto. Secondo Callahan, il calo riflette le relazioni contrastanti sugli utili e il crescente scetticismo nei confronti dell'AI. Il tema dell'AI “è stato un po' altalenante, con gli investitori che hanno oscillato tra “Questo è molto eccitante e cambierà tutto” e “Il costo è davvero alto e ci vorrà un po’ di tempo per monetizzarlo e renderlo davvero efficace per le imprese o per i consumatori”, ha dichiarato Callahan nel podcast The Markets diffuso sui canali di Goldman Sachs.
Tuttavia Callahan rimane ottimista. “Penso che la storia del settore tecnologico sia tutt'altro che tramontata, viste le forti opportunità di crescita secolare all'interno di questi business e, francamente, una storia di AI generativa che è più davanti a noi che dietro di noi”.

La previsione sul taglio dei tassi a settembre

I dati di settimana scorsa hanno mostrato che negli Usa i consumi (valore delle vendite al dettaglio) hanno segnato a luglio il maggior aumento dall'inizio del 2023. Inoltre, i dati del governo hanno mostrato che la settimana scorsa il numero di richieste di sussidi di disoccupazione è stato il più basso dall'inizio di luglio.
A questo punto gli economisti di Goldman Sachs hanno dichiarato di essere “più fiduciosi” sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di settembre, “anche se un'altra sorpresa negativa sul fronte dell’occupazione potrebbe portare la Fed a tagliare di 50 punti base”.
Magnificent Seven, performance a confronto

Per quanto riguarda le megacap tecnologiche, il prossimo appuntamento fondamentale è con i risultati del secondo trimestre di Nvidia che saranno diffusi il 28 agosto. Come mostra la tabella qui sopra, la battuta d’arresto di fine luglio e dei primi d'agosto ha solo marginalmente intaccato la performance della società portabandiera dell’intelligenza artificiale. 
Il consensus di Market Screener si aspetta per il secondo trimestre un fatturato di 28,5 miliardi di dollari, in crescita del 92,5% sullo stesso periodo dell’anno precedente. L’utile è atteso a 14,8 miliardi (+139% rispetto ai 6,1 miliardi di un anno fa). 

Utile Nvidia stimato in crescita del 139%

Se confermati, questi dati darebbero dare maggiore consistenza alle proiezioni degli analisti che vedono i ricavi di Nvidia per l’intero esercizio 2024-2025  a 120,5 miliardi di dollari, in crescita del 98%, mentre l’utile dovrebbe più che raddoppiare arrivando a 63,5 miliardi (+113%).
L’attuale market cap di 3,06 miliardi di dollari, corrisponde a 48 volte gli utili stimati per l’esercizio attualmente in corso, con rapporto prezzo/utili (P/E) praticamente doppio rispetto alla media dell’industria Tech, ma va detto che la crescita delle quotazioni di Nvidia non fa che inseguire la crescita degli utili. Infatti,  il PEG ratio di Nvidia, un parametro che tiene conto del tasso di crescita degli utili futuri, è di solo 1,22 volte contro le 3,6 volte della media dell'industria Usa dei semiconduttori. 
Attualmente, su 59 analisti che coprono Nvidia, 55 raccomandano di comprare le azioni e la media dei target price è 140 dollari, più alta del 13% rispetto alla quotazione attuale di 124 dollari.