- Una crescita più lenta della produzione nel settore di petrolio e gas alimenta i timori per le previsioni dell’EIA.
- L’aumento dei costi di trivellazione è un problema per le piccole aziende e crea opportunità di acquisizione per quelle più grandi.
- Trivellazioni costose e limitazioni della liquidità scoraggiano le aziende ad aumentare la produzione, nonostante il potenziale di prezzi del greggio più alti.
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La Federal Reserve di Dallas ha pubblicato il suo sondaggio del secondo trimestre sulle compagnie di petrolio e gas che si trovano in Texas, New Mexico meridionale e Louisiana settentrionale. 152 compagnie di esplorazione e produzione e di servizi petroliferi hanno risposto al sondaggio. Tra queste, sia piccole compagnie di E&P (con una produzione inferiore ai 10.000 bpd) che grandi (produzione pari o superiore a 10.000 bpd).
I dettagli importanti per i trader sono i seguenti:
1. Una crescita più lenta della produzione alimenta i timori per le previsioni dell’EIA
La produzione di greggio e gas è aumentata nel secondo trimestre ma ad un ritmo più lento rispetto al primo, mentre l’attività è rimasta invariata.
Ciò significa che ci possiamo aspettare una crescita persino minore nel terzo trimestre. Se l’attività è stagnante e il tasso di crescita della produzione sta rallentando nella regione più produttiva degli Stati Uniti, gli USA riusciranno a raggiungere il tasso di produzione previsto dall’EIA per il 2023?
L’ultimo report dell’EIA sulle previsioni energetiche per il breve periodo indica infatti che la produzione statunitense dovrebbe raggiungere una media di 12,61 milioni di bpd nel 2023. Si tratta di un aumento rispetto alle previsioni di gennaio, che davano una produzione pari a 12,4 milioni di bpd.
La crescita della produzione potrebbe aumentare nel terzo e nel quarto trimestre di quest’anno, con una piccola crescita dell’attività se le compagnie di E&P hanno pozzi trivellati ma non completati (DUC) a cui possono accedere. Tuttavia, è possibile anche che la regione del bacino Permiano non veda un’ulteriore crescita quest’anno, con le aziende che riportano un continuo aumento dei costi. In questo caso, gli Stati Uniti potrebbero deludere le previsioni dell’EIA.
2. L’aumento dei costi di trivellazione è un problema per le piccole aziende e crea opportunità di acquisizione per quelle più grandi
La maggior parte delle piccole aziende si aspettano che i costi di trivellazione e completamento per pozzo siano più alti alla fine del 2023 rispetto al 2022, mentre le grandi aziende prevedono che questi costi scenderanno.
Ciò significa che diventerà ancora più difficile per le piccole compagnie aumentare la produzione. Senza la capacità di crescere, la capacità di sostenere gli affari è in dubbio. Possono essere in grado di sostenere la produzione nei pozzi già in uso, ma la longevità dei pozzi da fracking nel Permiano è decisamente inferiore rispetto a quelli trivellati in modo convenzionale.
Se le piccole compagnie hanno superfici interessanti, possono aspettarsi di essere acquisite da compagnie più grandi, soprattutto con i prezzi del greggio che restano sotto gli 80 dollari al barile. Se le aziende più grandi hanno la liquidità di comprare le più piccole con concessioni in regioni desiderabili, questo potrebbe essere il momento giusto per farlo.
Aspettiamoci che compagnie più grandi acquisiscano quelle piccole che devono far fronte a costi di trivellazione più alti che limitano la loro capacità di aumentare la produzione. Le compagnie più grandi potrebbero decidere di non trivellare in queste aree, o di trivellare ma non completare pozzi fino a quando non saliranno i prezzi del greggio.
3. Le aziende non trivellano perché costa troppo
Questo è stato un tema comune nei commenti resi dalle compagnie di E&P. Molte aziende hanno spiegato che potrebbero facilmente aumentare la produzione o per prezzi del greggio più alti o per investimenti, se avessero più liquidità o se fosse meno costoso.
Sebbene i costi di trivellazione non stiano salendo neanche lontanamente tanto quanto l’anno scorso, sono comunque in aumento. Intanto, i prezzi sono scesi e gli investimenti restano difficili da ottenere.
Ciò significa che, se i costi scenderanno o se i prezzi del petrolio saliranno e quindi le aziende avranno più denaro, aumenteranno la produzione. La questione non è la mancanza di terreni di qualità, o il desiderio di restituire valore agli azionisti piuttosto che produrre di più. Una maggiore produzione è possibile, ma i costi sono proibitivi per molte compagnie.
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Nota: L’autrice non possiede nessuno degli asset menzionati nell’articolo.