Le valutazioni sono tirate, gli utili sono destinati a scendere, l’inflazione è ancora troppo alta, i tassi di interesse saliranno ancora, e tutti quanti si aspettano una recessione.
Abbiamo tutti sentito il mantra degli orsi dal bottom di ottobre. Se li avete seguiti, da nove mesi dicono ogni settimana che la prossima succederà qualcosa. Intanto, il mercato è rimbalzato del 27% da quei minimi.
Ho letto una recente lettera di uno degli analisti di Wall Street più seguiti, che ha caratterizzato il modo in cui la maggior parte delle persone si approcciano al mercato, e vorrei condividere le sue idee. L’analista ha utilizzato gli utili per cercare di predire la direzione del mercato. Tuttavia, chiunque l’abbia seguito negli ultimi anni dovrebbe sapere che spesso si sbaglia.
Sembrerebbe che la base del suo punto di vista sia che gli utili trainano il mercato. Ma ha ammesso che, malgrado la sua accuratezza sulle call sugli utili, non capisce perché il mercato non abbia reagito di conseguenza. Tuttavia, anziché mettere in questione questa metodologia, preferisce aspettare che il mercato alla fine si muova in linea con la sua analisi. E sono rimasto senza parole quando l’ho letto.
Ora, ho spiegato perché cercare di pronosticare il mercato in base agli utili è una perdita di tempo. Se vi interessa, potete leggerlo qui.
Se la base della vostra idea del mercato vi porta costantemente nella direzione sbagliata, perché non dovreste mettere in dubbio questa base anziché continuare a razionalizzare il motivo per cui il mercato si sbaglia? Ecco perché sono rimasto senza parole quando l’analista ha detto che preferisce aspettare fino a quando il mercato non sarà in linea con la sua analisi. Bisogna ammettere quando ci si sbaglia, anziché lasciare che le perdite si accumulino continuando a pensare di avere ragione. Mettere il proprio ego davanti ai soldi causerà perdite significative.
Quindi, se il vostro punto di vista continua a farvi preoccupare, allora è doveroso trovare qualcosa che vi dia delle indicazioni più accurate.
Il problema è che la maggior parte degli investitori segue indicatori che coincidono per puro caso con le mosse del mercato, ma li ritengono importanti. E, quando questi non riescono a fargli superare delle brusche svolte del mercato, semplicemente fanno spallucce, cercano di capire perché hanno sbagliato e aspettano fino a quando il mercato non si muoverà in linea con il loro punto di vista, proprio come l’analista di cui abbiamo parlato.
Vedete, molti di questi indicatori scenderanno di nuovo insieme al mercato nel maggiore segmento del trend. Ma molti non capiscono che non sono progettati per identificare le svolte. Ora, se è questo che volete, va bene. Ma non illudetevi che trainino il mercato. E non cercate di convincere gli altri di questo.
Per quanto riguarda il mercato, sebbene stia ancora cercando le prove che sia stato toccato un apice, non abbiamo ancora visto un segnale simile. Il massimo segnato a 4458SPX sembra solo una mossa da onda 3 verso quel massimo, e secondo me non porta ad un apice certo segnato.
Provo a spiegarlo in parole semplici. Pur non potendo fornirvi i dettagli, posso darvi una visione più ampia del mercato al momento.
Fino a quando l’S&P 500 resterà sopra 4264-4275SPX, penso che ci sia la possibilità di spingersi ad un massimo sopra 4458SPX prima di poter vedere un apice, con la nostra prossima resistenza nella regione di 4505SPX. Infine, non posso dire che sia stato segnato un importante apice fino a quando il mercato non romperà quel supporto in modo “impulsivo” (ossia con una struttura a 5 onde). Ma, se dovessimo assistere ad un simile breakdown, allora sarà un primo segnale del fatto che il mercato potrebbe prepararsi ad un calo nel corso di quest’anno.
Questa informazione si può utilizzare continuando a spostare su gli stop man mano che continueremo ad alzare il supporto con il mercato che si dirige verso l’alto. E, fino a quando non ci sarà un’indicazione che il mercato comincia a scendere in modo significativo, non c’è ragione per diventare aggressivamente short.
Leggo di persone convinte di un “imminente” grosso ribasso che inizierà “la prossima settimana” (e lo dicono da nove mesi), ma si sono perse un rally del 27% perché molti sono andati short durante il rally. Tuttavia, se riguardate le mie analisi degli ultimi nove mesi, noterete che mi aspetto con fiducia un livello di oltre 4300 dalla struttura bottoming di 3500SPX vista il 13 ottobre 2022.
Ma ora penso che siamo ad un punto in cui il mercato ha una decisione da prendere nelle prossime settimane: se toccheremo un apice più alto nel breve periodo o se ci prepareremo ad un rally verso la regione dei 4800SPX. Quindi, sono diventato piuttosto cauto, in attesa che il mercato ci dia le prossime indicazioni.