Con l’inizio di settembre, il trend rialzista del mercato azionario, iniziato all’inizio del 2023, continua a resistere nonostante una serie di correzioni di routine. Nella newsletter del mese scorso ho parlato della correzione più recente, che sembra essersi risolta da sola, con l’S&P 500 in forte ripresa.
Il grafico dell’S&P 500 qui sotto evidenzia questa recente azione di mercato, mostrando come l’indice sia salito al di sopra di molteplici livelli di resistenza e delle medie mobili principali. Questa forte avanzata suggerisce che la correzione potrebbe essere finita e che la via di minor resistenza sembra ora essere quella del rialzo, anche se l’S&P 500 si trova attualmente in un’area critica di resistenza - il suo precedente massimo.
Oltre all’S&P 500, altri fattori tecnici suggeriscono che il mercato sta mostrando una forza rialzista. Di seguito presenterò dei grafici che illustrano questi punti. In particolare, l’Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (NYSE:RSP) ha già superato il suo massimo pre-correzione, segnalando la forza del mercato sottostante. Inoltre, stiamo assistendo a una salutare rotazione dai titoli tecnologici verso i settori value, come quelli industriali, immobiliari, finanziari, di pubblica utilità e sanitari. Questo tipo di rotazione settoriale è un segno essenziale di un mercato toro robusto.
Tuttavia, è importante tenere d’occhio il Nasdaq 100, che sta sottoperformando. A differenza dell’S&P 500, rimane al di sotto del suo precedente massimo e non ha ancora superato la linea di tendenza al ribasso della correzione. Anche se questo non è ancora un problema grave, la performance del settore tecnologico, data la sua significativa quota nell’S&P 500, sarà fondamentale da monitorare nelle prossime settimane.
S&P 500 Equal Weighted: superamento della resistenza
Il grafico dell’Equal Weighted S&P 500 qui sotto evidenzia uno sviluppo significativo: l’indice è avanzato al di sopra del suo massimo pre-correzione, sfondando di fatto un’area di resistenza chiave. Questo movimento è un segnale incoraggiante di forza del mercato, in quanto suggerisce che il mercato più ampio sta partecipando al rally, non solo le società più grandi dello S&P 500 ponderato per il capitale.
Questo breakout rafforza la tesi rialzista, indicando che la spinta al rialzo del mercato è sostenuta da un’ampia gamma di titoli, anziché essere guidata solo da alcuni pesi massimi. Questa partecipazione più ampia è un segnale positivo che indica che l’attuale tendenza al rialzo è destinata a continuare.
Rotazione settoriale: Un segno di salute del mercato
Il grafico sottostante mostra l’indice S&P 500 nella parte superiore, in corrispondenza di un livello di resistenza critico. Ciò che è particolarmente degno di nota, tuttavia, è la forza che stiamo vedendo in vari settori chiave, visualizzati nei pannelli sottostanti.
Industriali, immobiliari, finanziari, servizi di pubblica utilità e sanitari hanno tutti superato i rispettivi massimi pre-correzione, confermando la rotazione settoriale rialzista che abbiamo evidenziato in precedenza. Questa forza settoriale diffusa rafforza le prospettive rialziste, indicando che più aree del mercato stanno partecipando al trend rialzista, a ulteriore sostegno della possibilità di continuare a guadagnare.
Nasdaq 100: in ritardo
L’ultimo grafico si concentra sull’ETF Nasdaq 100 (QQQ), che presenta un quadro contrastante rispetto all’S&P 500 e agli altri settori. A differenza del mercato più ampio, il Nasdaq 100 non ha superato la sua linea di tendenza al ribasso e rimane ben al di sotto dei suoi massimi pre-correzione. Attualmente si trova proprio in corrispondenza della sua media mobile a 50 giorni, un livello critico da tenere d’occhio.
Questa sottoperformance evidenzia un’area chiave di preoccupazione. Mentre il mercato complessivo mostra forza grazie alla rotazione dei settori e ai guadagni su larga scala, il comportamento in ritardo del Nasdaq 100 suggerisce che il settore tecnologico, che è una componente significativa dello S&P 500, deve ancora partecipare pienamente alla ripresa. Si tratta di una divergenza da monitorare con attenzione, poiché una debolezza prolungata in questo settore a rischio potrebbe pesare sulla capacità del mercato più ampio di continuare ad avanzare.
Conclusione
In sintesi, il trend rialzista del mercato azionario rimane intatto, con l’S&P 500 che si sta riprendendo con forza dalla recente correzione e sta attualmente testando la resistenza chiave. Il breakout dell’Equal Weighted S&P 500 al di sopra dei massimi pre-correzione e l’ampia rotazione settoriale verso i titoli value rafforzano le prospettive rialziste. Tuttavia, la sottoperformance del Nasdaq 100, che rimane al di sotto della sua linea di tendenza al ribasso e dei livelli di resistenza chiave, è un fattore da tenere sotto stretta osservazione.
Attuale allocazione del portafoglio
Nella newsletter del mese scorso, ho accennato al fatto che avevo ridotto le allocazioni azionarie nei conti dei clienti a causa della debolezza del mercato che stavamo vivendo in quel momento. Tuttavia, quando il mercato ha iniziato a mostrare segni di forza e la correzione sembrava essere finita, ho apportato modifiche significative.
I conti dei clienti sono ora quasi completamente investiti. Ho aggiunto aggressivamente posizioni azionarie man mano che il mercato girava al rialzo, sfruttando il rinnovato slancio rialzista. Questo posizionamento riflette la mia fiducia nell’attuale contesto di mercato.