Mercoledì, Bank of America (BofA) ha condiviso le sue opinioni sul potenziale impatto delle elezioni statunitensi sui mercati emergenti (EM), suggerendo che la reazione iniziale del mercato potrebbe evolversi, a seconda dei risultati finali delle elezioni. La banca ha indicato che uno scenario di guerra commerciale, che i mercati non avevano pienamente previsto, potrebbe portare a significativi deflussi dai fondi dei mercati emergenti nel breve termine.
Secondo BofA, le discussioni con i clienti hanno rivelato bassi livelli di assunzione di rischio, senza un chiaro posizionamento per uno scenario di guerra commerciale. Nonostante una strategia comune di vendere i rialzi del dollaro statunitense (USD) e acquistare i ribassi nei mercati emergenti da settembre, le posizioni degli investitori sono rimaste in gran parte invariate. BofA ha sottolineato l'importanza di considerare le implicazioni dell'aumento dei dazi sui fondamentali dei mercati emergenti, che potrebbero portare a importanti cambiamenti nei tassi di cambio di equilibrio delle valute dei mercati emergenti.
L'analisi ha suggerito che, con una crescita già debole in Europa e nel Nord Asia e uno spazio fiscale limitato per gli stimoli, i tassi di cambio potrebbero diventare il principale meccanismo di aggiustamento nei mercati emergenti. Particolarmente vulnerabili sono i paesi con significative sfide fiscali, come il Brasile, dove un USD più forte e tassi di interesse più elevati potrebbero causare perturbazioni. Anche i mercati di frontiera con problemi di sostenibilità irrisolti potrebbero affrontare maggiori vincoli di finanziamento.
BofA prevede che il tasso di cambio USD/EM abbia ulteriore potenziale di aumento, il che metterebbe pressione sui tassi e sugli spread del debito estero (EXD). Si prevede che questa pressione amplifichi gli effetti dei movimenti dei tassi statunitensi, con i mercati esposti al commercio che probabilmente sottoperformeranno. Tuttavia, la banca prevede che i tassi alla fine diminuiranno man mano che l'impatto sulla crescita diventerà più dominante rispetto al pass-through del tasso di cambio. BofA sta cercando di ricevere eventualmente tassi in mercati con forti posizioni fiscali e credibilità sull'inflazione. Nel debito estero, la banca ha identificato alcuni crediti che dovrebbero sovraperformare in caso di presidenza Trump.
In altre notizie recenti, gli analisti di Citi prevedono una tendenza verso una minore inflazione e tassi di politica monetaria più bassi in Europa, in seguito al secondo mandato presidenziale di Donald Trump. Questa previsione arriva mentre Goldman Sachs rivede la sua previsione per i tassi dei mutui conformi a 30 anni al 6% per il 2024 e al 6,05% per il 2025, in seguito a un taglio dei tassi della Federal Reserve. Morgan Stanley e Wells Fargo hanno analizzato questo significativo taglio dei tassi, prevedendo ulteriori riduzioni nonostante un mercato del lavoro forte.
Gli sviluppi recenti includono anche un aumento del Secure Overnight Financing Rate (SOFR), che indica un inasprimento nei mercati di finanziamento a breve termine. Tellimer e LPL Financial stanno monitorando l'escalation delle tensioni in Medio Oriente, che hanno spinto verso un'adozione di asset rifugio, potenzialmente impattando i prezzi del petrolio e la stabilità del mercato.
Gli investitori si stanno preparando per l'imminente pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro, che potrebbero influenzare il sentiment prevalente sul potenziale "atterraggio morbido" dell'economia statunitense. Morgan Stanley ha previsto ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, proiettando una riduzione di 25 punti base sia a novembre che a dicembre.
InvestingPro Insights
Per fornire un contesto aggiuntivo alla discussione dell'articolo sui mercati emergenti e i potenziali impatti delle elezioni statunitensi, esaminiamo alcuni dati rilevanti per lo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), che funge da benchmark per il mercato azionario statunitense e può influenzare le tendenze del mercato globale.
Secondo i dati di InvestingPro, SPY ha mostrato una forte performance con un rendimento totale del 34,15% nell'ultimo anno e sta attualmente negoziando vicino al suo massimo di 52 settimane, con il suo prezzo al 98,39% del massimo. Questa robusta performance sottolinea la forza del mercato statunitense, che potrebbe avere implicazioni per i mercati emergenti come discusso nell'articolo.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che SPY ha aumentato il suo dividendo per 14 anni consecutivi e ha mantenuto i pagamenti dei dividendi per 32 anni consecutivi. Questa coerenza nella crescita dei dividendi potrebbe essere attraente per gli investitori che cercano stabilità, potenzialmente influenzando i flussi di capitale tra mercati sviluppati ed emergenti.
Un altro suggerimento rilevante di InvestingPro nota che il titolo generalmente viene negoziato con una bassa volatilità dei prezzi. Questa caratteristica potrebbe essere particolarmente interessante nel contesto delle potenziali reazioni del mercato ai risultati delle elezioni e agli scenari di guerra commerciale menzionati nell'articolo.
Per gli investitori che desiderano approfondire l'analisi di mercato, InvestingPro offre 7 suggerimenti aggiuntivi per SPY, fornendo una visione più completa delle prestazioni e del potenziale dell'ETF.
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