Lunedì, Biogen Inc. (NASDAQ:BIIB) ha subito un declassamento da parte di un analista di Jefferies da Buy a Hold, con una significativa riduzione del target di prezzo a $180 dal precedente $250. Il declassamento è attribuito a diverse preoccupazioni chiave delineate dall'analista, tra cui le modeste aspettative per il trattamento dell'Alzheimer, Leqembi, e la necessità per l'azienda di rivedere al ribasso le sue proiezioni di vendita.
L'analista ha sottolineato che la loro previsione per i ricavi di Leqembi nel 2025 è fissata a $466 milioni, al di sotto della stima di consenso di $494 milioni. Guardando più avanti, la loro proiezione per il 2030 si attesta a $1,6 miliardi, nettamente inferiore al consenso di $4 miliardi. Questo aggiustamento riflette una posizione cauta sulle prestazioni di mercato del farmaco.
Un altro fattore significativo che contribuisce al declassamento è la percepita mancanza di sviluppi entusiasmanti nella pipeline di Biogen, che potrebbero suscitare l'interesse degli investitori. Si ritiene che l'azienda necessiti di una "nuova cosa brillante" e ci si aspetta che abbia bisogno di un maggiore sviluppo del business, il che potrebbe richiedere tempo nonostante una capacità dichiarata di $7-10 miliardi per potenziali accordi.
La terza questione sollevata dall'analista riguarda le prospettive finanziarie dell'azienda relative alle royalty di Ocrevus. Prevedono un sostanziale declino di queste royalty entro il 2030, poiché è probabile che un biosimilare venga approvato dalla FDA, con due candidati attualmente in studi di Fase III. Questa prevista approvazione potrebbe comportare una riduzione del 50%+ nelle royalty di Ocrevus, traducendosi in un impatto del 20-30% sul potere dell'utile per azione (EPS) di Biogen nel 2030.
L'analista ha concluso che, sebbene ci sia uno scenario rialzista considerando il sentimento negativo potenzialmente già riflesso nel prezzo delle azioni e una valutazione che quasi esclude le prospettive di trattamento dell'Alzheimer, non prevedono che il titolo si comporti bene fino a quando l'azienda non attuerà dei cambiamenti. Il nuovo target di prezzo di $180 è basato su un rapporto P/E di 10x.
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