Giovedì, le azioni delle società proprietarie dei principali Pharmacy Benefit Managers (PBM) - UnitedHealth Group (NYSE:UNH), CVS Health (NYSE:CVS) e Cigna (NYSE:CI) - hanno subito un calo del 5-6% in seguito all'introduzione di un nuovo disegno di legge sulla riforma dei PBM. Elevance Health (NYSE:ELV), attualmente in negoziazione vicino al suo minimo a 52 settimane di $379,29, ha visto le sue azioni diminuire di circa il 27% negli ultimi sei mesi.
Secondo l'analisi di InvestingPro, la società mantiene una solida salute finanziaria con un rating complessivo "BUONO", suggerendo una resilienza durante l'incertezza del mercato. La legislazione proposta, presentata l'11 dicembre dai senatori Warren (D-MA) e Hawley (R-MO), insieme a un disegno di legge complementare alla Camera dei rappresentanti Auchincloss (D-MA) e Rose (R-TN), impone alle Managed Care Organizations (MCO) e ai PBM di cedere le loro attività farmaceutiche entro tre anni dall'entrata in vigore della legge.
Il disegno di legge si rivolge a un'ampia gamma di operazioni farmaceutiche, incluse farmacie specializzate, ordini per corrispondenza e farmacie al dettaglio. Gli analisti considerano incerta l'approvazione del disegno di legge, prevedendo che potrebbe far parte di uno sforzo di riforma più ampio dei PBM potenzialmente legato a un disegno di legge sui prezzi dei farmaci. Le riforme proposte potrebbero anche includere cambiamenti come il divieto di prezzi al dettaglio differenziati e sconti trattenuti a favore di commissioni amministrative.
Si valuta che i tre principali PBM abbiano attività farmaceutiche sufficientemente sostanziali da poter potenzialmente operare come entità quotate indipendenti, il che potrebbe contribuire a mantenere il valore per gli azionisti. Al contrario, i PBM più piccoli di proprietà di società come Elevance Health (NYSE:ELV) e Humana (NYSE:HUM), così come Prime Therapeutics, potrebbero optare per vendere le loro attività farmaceutiche minori a private equity o acquirenti strategici.
Per quanto riguarda specificamente Elevance Health, i dati di InvestingPro rivelano un solido track record di dividendi con 14 anni consecutivi di aumenti e un rendimento attuale dell'1,69%. La robusta posizione finanziaria della società è ulteriormente evidenziata dal suo sano indice di liquidità corrente di 1,5 e dal gestibile rapporto debito/patrimonio netto di 0,62. Scopri ulteriori approfondimenti su ELV e altre società sanitarie attraverso i rapporti di ricerca completi di InvestingPro, disponibili per oltre 1.400 azioni statunitensi.
L'analista di Bernstein ha delineato due modi principali in cui la politica proposta potrebbe comprimere gli utili: in primo luogo, spingendo i PBM a cercare le tariffe più basse dalle farmacie, comprimendo così i costi unitari; in secondo luogo, attraverso un potenziale spostamento dell'economia dei PBM dai margini di dispensazione alle funzioni tradizionali come gli sconti se le farmacie dovessero essere scorporate. L'adozione di un modello di commissioni amministrative potrebbe portare a un miglioramento dei costi trasferiti ai clienti dei PBM.
Gli investitori stanno anche considerando le implicazioni di questa politica per altre integrazioni verticali all'interno dei servizi sanitari. La separazione di MCO e PBM è vista come meno probabile a causa della crescente importanza della gestione dei costi dei farmaci nel controllo complessivo dei costi sanitari. L'analista suggerisce che gli sforzi per separare gli MCO e i fornitori di cure basate sul valore sarebbero più impegnativi a causa della natura diversificata delle entità, incluse organizzazioni no-profit come Kaiser Permanente, che possiedono tali attività.
In altre notizie recenti, UnitedHealth Group Inc. sta affrontando una reazione pubblica negativa in seguito alla morte dell'executive Brian Thompson, che ha intensificato le critiche verso l'industria assicurativa sanitaria. Mentre il motivo della morte di Thompson rimane sconosciuto, l'incidente ha sollevato preoccupazioni sul potenziale di violenza contro gli executive assicurativi. In risposta all'incidente, aziende come Centene Corp. hanno spostato i loro eventi online, e ci sono discussioni sull'aumento delle misure di sicurezza nel settore.
Contemporaneamente, Elevance Health Inc. ha chiuso con successo un'offerta di debito multi-tranche, raccogliendo un totale di $4,35 miliardi. I proventi sono destinati a scopi aziendali generali, incluse potenziali acquisizioni, rimborso del debito e riacquisto di azioni ordinarie nell'ambito del programma di riacquisto azioni della società.
Diversi analisti hanno adeguato le loro prospettive su Elevance Health Inc. dopo i risultati del terzo trimestre 2024. JPMorgan, TD Cowen, Jefferies, Leerink Partners, RBC Capital Markets e Truist Securities hanno tutti abbassato i loro obiettivi di prezzo, mantenendo al contempo valutazioni positive sulle azioni di Elevance. Nonostante questi adeguamenti, le società prevedono una crescita dell'EPS per Elevance nel 2025, esprimendo fiducia nelle performance future dell'azienda.
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