Mercoledì, BofA Securities ha rivisto le sue previsioni su Core & Main Inc. (NYSE: CNM), un importante distributore di prodotti per infrastrutture idriche, aumentando il target price a $40,00 dai precedenti $34,00. Nonostante l'aumento del target price, la società ha mantenuto il rating Underperform sul titolo.
La revisione segue il rapporto del terzo trimestre dell'anno fiscale 2024 di Core & Main, che ha mostrato ricavi e EBITDA rettificato superiori alle stime di consenso. La performance dell'azienda nel trimestre è stata in gran parte guidata da recenti acquisizioni e dal riconoscimento di ricavi differiti dal secondo trimestre, che hanno contribuito a bilanciare l'impatto dei prezzi più bassi.
In risposta al forte trimestre, il management di Core & Main ha rivisto al rialzo le previsioni di ricavi per l'intero anno 2024 di $50 milioni, aspettandosi ora che siano tra $7,35 miliardi e $7,45 miliardi. Questo aumento è principalmente dovuto alle cinque acquisizioni completate nel terzo trimestre. Inoltre, la previsione dell'EBITDA rettificato è stata alzata di $10 milioni nel punto medio, mirando ora a $915 milioni - $935 milioni.
Guardando al futuro, il management ha anche delineato un quadro strategico per il 2025, puntando a una crescita dei ricavi anno su anno di circa il 6-8% e un'espansione del margine EBITDA rettificato di 30-50 punti base. Nonostante questi sviluppi positivi, BofA Securities rimane cauta, come riflesso nel rating Underperform. La società giustifica l'aumento del target price, ora basato su 10 volte il valore d'impresa stimato per il 2026 rispetto all'EBITDA (EV/EBITDA), in aumento rispetto alle precedenti 10 volte la stima per il 2025.
Questo multiplo target è fissato più basso rispetto alla media dei pari di 19 volte per l'anno solare 2025, a causa della maggiore leva finanziaria di Core & Main e di una traiettoria di crescita dell'EBITDA più lenta nel breve termine.
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