Venerdì, JPMorgan ha emesso un declassamento per Guangzhou Automobile Group Co., Ltd. (2238:HK) (OTC: GNZUF), modificando il rating da Neutral a Underweight. La società ha anche rivisto il target di prezzo per le azioni dell'azienda, abbassandolo a 1,30 HK$ dal precedente 2,20 HK$. La revisione segue un periodo di sottoperformance dei prezzi delle azioni dell'azienda rispetto al mercato.
Il declassamento riflette una posizione cauta sulle prospettive di guadagno per i marchi stranieri di massa in Cina, con aspettative di una continua pressione sui margini. L'analista ha espresso preoccupazioni riguardo alle prospettive di redditività per il business del marchio proprio di Guangzhou Automobile nei prossimi uno o due anni, che potrebbero influenzare negativamente gli utili e il multiplo di valutazione dell'azienda.
L'analisi di JPMorgan suggerisce che le sfide che affrontano sia le joint venture di Guangzhou Automobile che il business del marchio proprio sono di natura strutturale. Questa visione è supportata dalla performance year-to-date delle azioni dell'azienda, che ha visto un calo dell'8% per le A-shares e del 24% per le H-shares, in contrasto con l'aumento del 28% dell'indice Hang Seng China Enterprises nello stesso periodo.
Il rapporto mette anche in dubbio la sostenibilità del rendimento da dividendo dell'azienda, che appare elevato a circa il 10% per le sue H-shares. L'analista avverte che questo rendimento potrebbe essere a rischio se la visibilità degli utili sottostanti rimane incerta, indicando potenziali preoccupazioni per gli investitori che cercano reddito dai dividendi delle azioni.
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