Mercoledì, BofA Securities ha rivisto la sua posizione su AU Small Finance Bank Ltd (AUBANK:IN), declassando il titolo da Neutral a Underperform e riducendo il target di prezzo a INR680,00 dal precedente INR750,00. L'aggiustamento segue le preoccupazioni relative alla recente acquisizione di un'attività di microfinanza da parte della banca, che ha sollevato dubbi sulle prospettive della qualità degli attivi per i prossimi due o tre trimestri.
Le valutazioni premium della banca sono state in parte giustificate dal suo forte profilo di crescita e dal track record di esecuzione. Tuttavia, l'analista di BofA Securities ha evidenziato potenziali stress nel core business della banca e incertezze riguardo alla qualità degli attivi. Ciò potrebbe comportare rischi per gli obiettivi di crescita e di margine di interesse netto (NIM) della banca, specialmente se l'attuale ambiente di crescita più lenta dovesse persistere e i problemi di qualità degli attivi non venissero risolti tempestivamente.
Il rapporto nota anche che, mentre AU Small Finance Bank potrebbe beneficiare di un ciclo di taglio dei tassi di riferimento, aiutandola a mantenere i suoi attuali premi di valutazione, un ciclo di taglio dei tassi più profondo potrebbe segnalare un ambiente di crescita più debole. Questo scenario non sarebbe favorevole per la banca per espandere il suo premio di valutazione. Inoltre, il basso Liquidity Coverage Ratio (LCR) della banca, pari al 112%, è visto come un altro potenziale rischio al ribasso, in particolare alla luce della prossima revisione delle norme LCR da parte della Reserve Bank of India (RBI).
In conclusione, BofA Securities vede un rapporto rischio-rendimento più favorevole in altre banche private mid-cap, come IIB e Bandhan, che si ritiene offrano un migliore margine di sicurezza in termini di valutazioni rispetto ad AU Small Finance Bank.
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