Martedì JPMorgan ha aggiornato la sua valutazione di NYSE:TREX, alzando l'obiettivo di prezzo a 95,00 dollari dai precedenti 93,00 dollari e mantenendo un rating neutrale sul titolo. L'aggiornamento arriva dopo che Trex, azienda leader nel settore dei decking compositi e delle rotaie, ha registrato un fatturato nel primo trimestre di 374 milioni di dollari, superando la sua guidance di 360-370 milioni di dollari.
L'azienda continua a prevedere per il 2024 un fatturato compreso tra 1,215 e 1,235 miliardi di dollari, con un aumento dell'11-13% su base annua, leggermente inferiore alla precedente stima di JPMorgan di 1,24 miliardi di dollari.
Le aspettative dell'azienda si basano su una crescita del fatturato a una sola cifra, a fronte di un mercato più ampio di riparazioni e ristrutturazioni che si prevede sia piatto o potenzialmente in calo di una bassa percentuale a una cifra.
Trex prevede inoltre un margine EBITDA rettificato per il 2024 nell'intervallo 30,0-30,5%, con un miglioramento di 50-100 punti base rispetto all'anno precedente. Questa previsione è stata formulata nonostante i margini lordi del primo trimestre, pari al 45,4%, abbiano superato le stime, ma si prevede che si ridurranno nel corso dell'anno a causa del calo dei tassi di utilizzo della capacità produttiva.
In termini di performance trimestrale, le vendite del primo trimestre di Trex hanno registrato un significativo aumento del 57% rispetto all'anno precedente, superando le aspettative di JPMorgan del 54% e le previsioni dell'azienda stessa del 51-55%. I margini EBITDA rettificati per il trimestre si sono attestati a un robusto 35,6%, ben al di sopra del 32,6% stimato e con un miglioramento di 680 punti base rispetto all'anno precedente.
Sulla base di questi risultati, JPMorgan ha aumentato leggermente le stime di EPS operativo per il 2024 e il 2025, portandole rispettivamente a 2,26 e 2,65 dollari, rispetto alle precedenti previsioni di 2,22 e 2,59 dollari. Anche le proiezioni sull'EBITDA per gli stessi anni sono state ritoccate al rialzo: 386 milioni di dollari e 449 milioni di dollari da 379 milioni di dollari e 439 milioni di dollari.
La posizione di JPMorgan su Trex rimane neutrale rispetto ai suoi colleghi del settore. L'azienda è riconosciuta per la sua forte posizione di leadership e per i margini superiori nel suo settore, che si prevede continuerà a sottrarre quote di mercato alle opzioni tradizionali in legno. Tuttavia, la valutazione del titolo Trex, che viene scambiato a circa 25 volte l'EBITDA stimato da JPMorgan per il 2024 e che rappresenta un premio di circa il 30% rispetto alla sua vicina AZEK, è considerata da JPMorgan piuttosto piena su base relativa.
Approfondimenti di InvestingPro
Poiché Trex Company Inc (NYSE:TREX) continua a superare le aspettative del mercato, gli approfondimenti di InvestingPro diventano particolarmente rilevanti per gli investitori che cercano di valutare la salute finanziaria e le prospettive future della società. Con una capitalizzazione di mercato di 9,52 miliardi di dollari, Trex viene scambiata a un rapporto P/E di 37,56, che indica una valutazione superiore rispetto agli utili. I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che Trex ha un perfetto Piotroski Score di 9, che suggerisce un forte posizionamento finanziario, e che 12 analisti hanno rivisto al rialzo gli utili per il prossimo periodo, riflettendo una visione ottimistica sulla performance dell'azienda.
La crescita dei ricavi dell'azienda del 22,3% negli ultimi dodici mesi, a partire dal primo trimestre del 2024, unita a un robusto margine di profitto lordo del 42,9%, sottolinea l'efficienza delle operazioni e la capacità di generare profitti. Inoltre, Trex ha dimostrato un elevato rendimento delle attività, pari al 20,88%, a testimonianza dell'efficace utilizzo delle risorse. Nonostante la recente volatilità dei movimenti del prezzo delle azioni, il total return a sei mesi della società mostra un sostanziale rialzo del 32,63%, indicando una forte fiducia del mercato.
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